1、近期分別與 40 家機構(gòu)投資者交流顯示，投資者比較關(guān)注有色， 2016 年也需足夠重視有色。①大多認同我們投資邏輯主線：看供給側(cè)結(jié)構(gòu)性變革，基本金屬產(chǎn)能收縮超預(yù)期概率越來越大，新材料板塊迎來 5-10 年黃金發(fā)展期，重點關(guān)注基本金屬和新材料板塊。②10%的投資者已部分持倉， 20%的投資者已經(jīng)或者愿意建底倉，以提醒自己關(guān)注，并且在行情異動時可以果斷加倉，60%的投資者關(guān)注著，但對本次去產(chǎn)能也是半信半疑，想看到一些標(biāo)志性事件后再行動。③部分投資者覺得板塊性價比合適，特別是有部分以前側(cè)重于成長股的投資者開始比較關(guān)注有色等周期股。④投資者目前預(yù)期其實不高，只要供給側(cè)改革后續(xù)一旦有實質(zhì)性進展，行情就可能會觸發(fā)。
　　2、繼續(xù)關(guān)注基本金屬板塊。 安徽省規(guī)劃供給側(cè)改革， 首要處理“僵尸企業(yè)”， 成為首個供給側(cè)“去產(chǎn)能”省份，具有代表性意義。頂層去產(chǎn)能決心+主動減產(chǎn)+接下來的被動減產(chǎn)，產(chǎn)能收縮超預(yù)期概率越來越大。從行業(yè)供需及減產(chǎn)進度來看，鋅最優(yōu)，其次鎳、鋁。首選中金嶺南，其次云鋁股份。
　　3、中長期推薦云海金屬，不到 50 億的市值，主業(yè)有亮點： ①公司常規(guī)鎂合金深加工產(chǎn)品主要用于汽車、 3C 領(lǐng)域，市場大，毛利率達 30%以上。 ②高強鎂合金項目具有吸引力，工信部重點支持項目，附加值高，可用在軍用領(lǐng)域，投產(chǎn)后預(yù)計可實現(xiàn)利潤 1.1 億。③正處于產(chǎn)能釋放、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化期、拓展軍品期，預(yù)計 2015-2017 年凈利潤分別為 0.3/0.6/1.0 億元（在建項目預(yù)計可實現(xiàn) 1.7 億），業(yè)績彈性主要來自于鎂合金價格的上漲，以及鋁合金減虧。
　　4、中長期繼續(xù)推薦楚江新材： 碳纖維及粉末冶金生產(chǎn)裝備的優(yōu)秀供應(yīng)商，各種新材料技術(shù)是未來亮點，有色行業(yè)最純正的軍工標(biāo)的。
　　招商有色 2015 年 12 月模擬組合月漲 13.6%，跑贏行業(yè) 8.9 個百分點。 1 月模擬組合：中金嶺南 25%，楚江新材 25%，云海金屬 25%，天齊鋰業(yè)（或贛鋒鋰業(yè)） 25%。
　　風(fēng)險提示： 供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革低于預(yù)期；以及大盤的系統(tǒng)性風(fēng)險。