中國經濟增速持續(xù)放緩 傳統(tǒng)制造業(yè)和戰(zhàn)略新興產業(yè)冰火兩重天
　　中國三季度GDP增速破7%，僅為6.9%。制造業(yè)PMI持續(xù)四個月低于50，傳統(tǒng)制造業(yè)景氣度低。但EPMI僅7月低于50，以新材料、新能源汽車、新能源等新興產業(yè)景氣度高，處于持續(xù)擴張狀態(tài)。
　　供給側改革加速去過剩產能 十三五規(guī)劃繼續(xù)加碼戰(zhàn)略新興產業(yè)
　　供給側改革將為有色金屬行業(yè)去過剩產能提供新的動力，短期內仍難解過剩產能，但去過剩產能將加速。十三五規(guī)劃建議繼續(xù)加碼新能源汽車、新能源、航空裝備、軌道交通設備等新興產業(yè)發(fā)展，新興產業(yè)發(fā)展必將帶動相關新材料的需求增長。新能源汽車高速發(fā)展已經帶動了鋰、鈷和釹鐵硼的需求增長。

　　有色金屬行業(yè)寒冬依舊 鋰一枝獨秀
　　基本金屬因下游需求增速放緩價格普遍下行、貴金屬受美元指數(shù)影響表現(xiàn)低迷，小金屬和稀土價格普遍下跌。但碳酸鋰因供不應求價格上漲近1倍。2016年，基本金屬、貴金屬和小金屬價格整體仍較弱，但仍有階段性上漲行情。
　　鋰仍有繼續(xù)上漲的可能，鈷或轉跌為漲。

　　行業(yè)整體利潤大幅下跌 鋰釹鐵硼營收利潤雙增長
　　有色行業(yè)整體營業(yè)收入增長0.04%，凈利潤同比下滑38%，分別位居28個申萬一級行業(yè)的第19位和第23位。行業(yè)內部分化加劇，鋰、釹鐵硼行業(yè)實現(xiàn)了營業(yè)收入和凈利潤的雙增長。2016年有色行業(yè)整體業(yè)績仍不樂觀，鋰、釹鐵硼行業(yè)業(yè)績增長仍確定，鈷行業(yè)業(yè)績增長存在較大的可能性。

　　行業(yè)整體跑輸大盤 鋰居所有行業(yè)第一位
　　截止到12月9日，有色行業(yè)漲幅僅為12%，位居28個申萬一級行業(yè)的23位。鋰行業(yè)上漲325%，位居244個申萬三級子行業(yè)第一位。鋰、稀土、銅行業(yè)股價與相應產品價格相關性高，產品價格仍可作為投資的重要參考。
　　投資策略：維持對有色金屬行業(yè)“中性”的評級以“關注供給側改革尋找價格波動機會”和“聚焦十三五規(guī)劃尋找新興產業(yè)新需求機會”兩條投資主線，深挖優(yōu)質個股。個股可關注：贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、華友鈷業(yè)、格林美、當升科技、正海磁材、寧波韻升、西部超導、二維碳素、豫金剛石、銅陵有色、中金嶺南、北方稀土、山東黃金。