波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）是反映干散貨運輸費用的指數(shù)，由于運輸產(chǎn)品主要是鐵礦石、水泥、煤炭等生產(chǎn)資料，這個指數(shù)也被視為全球貿(mào)易，乃至全球經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo)。
　　進(jìn)入2016年的這半個多月里，BDI連連下跌，目前還在400點以下不斷刷新史上最低值。結(jié)合世界貿(mào)易增速連續(xù)低于全球經(jīng)濟(jì)增速，BDI在近期的大幅下跌，引起了不少投資者的擔(dān)憂：“難道金融危機(jī)要卷土重來？”
　　商務(wù)部研究院國際市場研究部副主任白明告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，由于BDI主要反映大宗商品的運價波動，的確能夠反映出世界經(jīng)濟(jì)形勢的變化，但這種反應(yīng)往往是過度的。
　　將時間軸拉長，不難看出BDI指數(shù)幾乎記錄了世界經(jīng)濟(jì)的每一次波動，但BDI所呈現(xiàn)的波幅又遠(yuǎn)大于經(jīng)濟(jì)的真實情況。
　　那么，這一輪的BDI下跌又意味著什么？大宗商品價格和BDI指數(shù)是什么關(guān)系？未來的大宗商品行情與今天的BDI下跌有何關(guān)系？
　　針對這些問題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》（以下簡稱NBD）記者對白明進(jìn)行了專訪。
　　談BDI大跌這是對經(jīng)濟(jì)形勢反應(yīng)過度
　　NBD：BDI下跌到現(xiàn)在這個數(shù)字，有人說BDI指數(shù)事實上已經(jīng)崩盤了，這到底意味著什么？
　　白明：BDI指數(shù)下跌說明整個世界經(jīng)濟(jì)不活躍，特別是海運不活躍。因為BDI反應(yīng)的主要是干散貨的運輸情況，其中主要的一個就是鐵礦石，鐵礦石運輸?shù)南陆抵饕且驗橹袊?jīng)濟(jì)增速下降。當(dāng)然這個指數(shù)是一個運價的綜合指數(shù)，在判斷全球經(jīng)濟(jì)只能作為參考。
　　你說這個指數(shù)崩盤，這本身也是對世界經(jīng)濟(jì)情況的一種反應(yīng)，而且是一種過度反應(yīng)。我們看BDI的歷史數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)好的時候，這個數(shù)字很快就漲上去，而且漲得非常多，經(jīng)濟(jì)不好的時候又會在很短時間內(nèi)大幅下跌，但是世界經(jīng)濟(jì)的波動并沒有那么大，所以說是BDI的反應(yīng)是過度的。
　　NBD：為什么BDI會過度反應(yīng)？
　　白明：就拿鐵礦石的例子，鐵礦石的供需差距可能也就是個位數(shù)的水平，而且中國的鐵礦石進(jìn)口還增加了。但是前些年經(jīng)濟(jì)好的時候，鐵礦石價格大漲，大家都在等著買礦石，買了礦石就要拉礦石，航運商的議價能力就很強(qiáng)?，F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)不那么好了，航運商就需要看客戶的臉色，運價就下來得比較多，BDI也就波動得更大。
　　NBD：BDI所反映的貿(mào)易在國際貿(mào)易中占比有多大？
　　白明：BDI是干散貨運價指數(shù)，主要是初級產(chǎn)品，這個比例并不高。這幾十年來，制成品在世界貿(mào)易中占了絕大部分。僅以中國來說，中國的制成品出口中僅機(jī)電產(chǎn)品就占了57%，算上紡織品、化工品等等其他產(chǎn)品，這個比例可能接近80%甚至90%。
　　更何況，初級產(chǎn)品里面還不止是大宗商品，還有很多小宗商品，刨去了這個干散貨貿(mào)易的比例會更低。
　　雖然占比不多，但是影響和標(biāo)志性意義特別大，我們說BDI指數(shù)相當(dāng)于世界經(jīng)濟(jì)的晴雨表。
　　談參考意義每個模式都存在有效期的
　　NBD：有一種觀點認(rèn)為，現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)在朝著新的方向轉(zhuǎn)換，這種方向?qū)Υ笞谏唐返囊蕾嚥⒉幌襁^去那么強(qiáng)，所以BDI的參考意義比較低。您怎么看？
　　白明：事實上世界經(jīng)濟(jì)永遠(yuǎn)朝著新的方向轉(zhuǎn)換，每個模式都是有有效期的。
　　過去有蒸汽機(jī)，有鐵路，現(xiàn)在有信息產(chǎn)業(yè)。未來我們也在積極尋找，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)，包括3D打印技術(shù)，很多東西都是有可能的，只是現(xiàn)在還沒有明確。
　　但是轉(zhuǎn)換是一個漸進(jìn)的過程，不是一天兩天的事情。而且現(xiàn)在的轉(zhuǎn)換，和第一次和第二次工業(yè)革命不一樣，前兩次工業(yè)革命都是通過一兩個行業(yè)的轉(zhuǎn)換實現(xiàn)的，而目前的轉(zhuǎn)換卻是全行業(yè)的，或者說絕大多數(shù)行業(yè)都會參與的。
　　這種轉(zhuǎn)換會給大宗商品新的機(jī)遇，大宗商品本身也會發(fā)生轉(zhuǎn)換。
　　要知道，芝加哥交易所剛開張時，市場上的很多大宗商品現(xiàn)在已經(jīng)下架了，已經(jīng)不叫大宗商品了。所以說不同的時代，視野不完全一樣，主打的大宗商品也不完全一樣。
　　NBD：我們看到，國際貿(mào)易的增長速度在過去這三年里都是低于全球經(jīng)濟(jì)的，這種情況非常少見。當(dāng)前，貿(mào)易和全球經(jīng)濟(jì)的關(guān)系是怎樣的？
　　白明：貿(mào)易暫時對全球經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率還是下拉的過程。但是今后一段時間內(nèi)，貿(mào)易的貢獻(xiàn)率會和世界經(jīng)濟(jì)基本同步。
　　因為對于國際貿(mào)易來說，有利因素也有，不利因素也有。貿(mào)易提高了，不利因素也有可能會加強(qiáng)，但是我們總的測算是貿(mào)易會和全球經(jīng)濟(jì)基本保持同步。
　　當(dāng)然，過去幾十年里，貿(mào)易的增長速度總是比GDP的增長速度要快，這種情況暫時不會發(fā)生。
　　因為舊的全球化紅利正在衰退，新的全球化紅利還沒有完全形成，在這個區(qū)間里，貿(mào)易還是延續(xù)以前的慣性。大概就是每個國家經(jīng)濟(jì)增長多少，你就溢出多少，大幅度溢出的可能性也不大了。