據(jù)巴西《經(jīng)濟價值報》1月13日報道，由于經(jīng)濟衰退和政治的不穩(wěn)定性，2015年是巴西并購交易減少的一年。另一方面，黑奧的貶值也促進了外國資本加速進入巴西并購巴西本地企業(yè)，巴西外資并購也自2003年以來首次超過本國資本并購。　　      2015年巴西總共發(fā)生了773宗并購活動，比2014年減少了5.5%。其中外國資本并購巴西公司的并購活動數(shù)量達到296宗，相當于2012年的數(shù)值。而外國資本在巴西境內(nèi)并購?fù)鈬镜牟①徎顒舆_到102宗，2015年也是自2003年以來外國資本在巴西全國境內(nèi)的并購數(shù)量首次超過巴西國內(nèi)資本并購數(shù)量的年份。

　　在外資并購中，中國企業(yè)最為耀眼。2015年11月，三峽集團以37億美元中標伊利亞和朱比亞兩座水電站的特許經(jīng)營權(quán)，這是三峽集團迄今最大的海外并購項目，也是當年巴西最大的并購項目。

　　眾多領(lǐng)域值得中企參與

　　據(jù)悉，三峽集團所收購的兩座大型水電站裝機容量達到了600萬千瓦，是巴西規(guī)模較大的發(fā)電企業(yè)。目前國內(nèi)中資企業(yè)在巴西主要集中在能源領(lǐng)域，比如國家電網(wǎng)，在巴西通過并購，不斷地擴大輸電線電網(wǎng)的規(guī)模，現(xiàn)在已經(jīng)成為巴西排在前三位的電力運營商之一。

　　“對于中資企業(yè)來講，2016年是很好的機遇。”中國社會科學(xué)院拉丁美洲研究所研究員謝文澤在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪時表示，2016年，對于巴西來講，正面臨著國企和私企改革，現(xiàn)在國內(nèi)許多企業(yè)在巴西的市場開拓已經(jīng)逐見成效。在技術(shù)設(shè)施、能源以及交通物流這三大領(lǐng)域，是中國企業(yè)參與并購的較好時期。

　　謝文澤解釋道，巴西國家石油公司煉油廠、成品油的零售以及電力等方面，很值得中國企業(yè)去參與。交通物流方面，尤其是鐵路運營公司、港口運營商等方面，巴西的特許經(jīng)營模式已經(jīng)做得非常成熟。

　　針對2016年投資預(yù)期，畢馬威合伙人路易斯·莫塔說，由于巴西經(jīng)濟和政治環(huán)境未現(xiàn)好轉(zhuǎn)，外資并購熱情可能降低。

　　對此，謝文澤表示，國外的評級機構(gòu)以及審級機構(gòu)關(guān)注的是短期波動，比如說半年、一年期。如果中資企業(yè)走出去追求的是短期收益，第一年投資，第二年就能收回成本并有收益，那肯定是不現(xiàn)實的。而國家電網(wǎng)、三峽集團以及另外幾個大型央企，均是用幾十年的戰(zhàn)略眼光去看待它。

　　謝文澤告訴記者，2016年對于中國企業(yè)來講，有三個優(yōu)勢。第一是時間成本比較低。巴西現(xiàn)在有好多的在建項目，不用花大量的時間去做調(diào)研、環(huán)評，直接就可以接手建設(shè)。有一些企業(yè)已經(jīng)運營了許多年，接手就可以參與運營。第二是經(jīng)濟成本比較低。第三是風(fēng)險基本上暴露。無論是巴西的企業(yè)，還是在建項目，其中的風(fēng)險現(xiàn)在已經(jīng)充分暴露出來，便于中國企業(yè)風(fēng)險識別和防控。

　　謝文澤表示，時間、經(jīng)濟成本很低，風(fēng)險又充分暴露，再加上巴西的經(jīng)濟形勢不好，以及目前對外部的投融資迫切的需求，使得各方面的壁壘和障礙比較少。

　　投資前景喜憂參半

　　對于中資企業(yè)2016年在巴西的投資前景，浙江外國語學(xué)院拉丁美洲研究所副所長、中國拉丁美洲學(xué)會副秘書長唐俊在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪時表示，中企2016年投資巴西將會存在諸如里約奧運會的舉辦拉動巴西經(jīng)濟等利好，也會存在巴西政治、經(jīng)濟前景未轉(zhuǎn)好等較大風(fēng)險，投資前景喜憂參半。對于風(fēng)險偏好型的企業(yè)而言，將會視巴西存在富貴險中求的抄底良機而熱情高漲，對于風(fēng)險厭惡者而言，也將可能視其為萬丈深淵而踟躕不前。

　　唐俊也表示，中國與巴西發(fā)展模式上的互補性較強，中國與巴西在金磚國家層面上的合作越來越緊密，如金磚國家新開發(fā)銀行的運行，巴西將會是中拉整體合作中的重大受益者。不僅如此，幾代華人在巴西前期的深耕，也為后來者打下堅實的基礎(chǔ)。

　　同時，唐俊也指出，巴西政局動蕩、經(jīng)濟下行、繁瑣復(fù)雜的法律、社會安全形勢惡化等也會對投資帶來巨大風(fēng)險。

　　唐俊表示，中企在投資過程中需要注意四個方面的問題。第一，認真鉆研當?shù)氐耐顿Y、勞工方面的法律法規(guī)，熟悉當?shù)氐纳虡I(yè)文化；第二，在投資過程中要加強科技、技術(shù)方面的合作，巴西并不缺錢，需要的是技術(shù)、規(guī)范等；第三，防范安全風(fēng)險，保證生命財產(chǎn)安全；第四，依托當?shù)厝A人華僑團隊的力量，積極融入當?shù)厣鐣骖櫧?jīng)濟效益和社會效益。

　　對此，謝文澤也明確強調(diào)，首先，以低成本進入巴西市場為首要目標，先熟悉市場，不必過于追求控股地位。其次，中國企業(yè)和巴西企業(yè)建立合資企業(yè)時，要把它由法律共同體轉(zhuǎn)變?yōu)槔婀餐w，不僅要有社會責任、環(huán)境責任意識，還要照顧到利益相關(guān)方。然后，以輸出技術(shù)和管理為主，以資本輸出為輔。用中國的技術(shù)以及完善的管理措施去改善巴西企業(yè)的經(jīng)營管理狀況，可以產(chǎn)生比較理想的現(xiàn)金流。另外，雖然拉美、巴西這些國家目前國內(nèi)儲蓄不足，也需要外部融資，但是并不太愿意大量使用外部的貸款。比如中國要去投資物流或是收購一些大型國有企業(yè)，比較恰當?shù)淖龇ㄊ歉臀?/span>國家開發(fā)銀行，以及中國在當?shù)亻_設(shè)的幾家分行共同聯(lián)手，使用巴西本土的融資資源。最后，用實物輸出來代替利潤輸出。這點中國國內(nèi)企業(yè)也需要考慮借鑒。