5年前，必和必拓斥資數(shù)十億美元購(gòu)買(mǎi)美國(guó)蘊(yùn)藏有頁(yè)巖油氣的土地，就像其在澳大利亞遙遠(yuǎn)內(nèi)地?fù)碛械牡V山那樣。
此后，該礦商還投資煤炭、銅等礦產(chǎn)品，引領(lǐng)礦業(yè)發(fā)展。面對(duì)中國(guó)日益壯大的大宗商品市場(chǎng)，獲益頗豐。
產(chǎn)業(yè)多元化的理由十分簡(jiǎn)單：一旦某種商品在某一年價(jià)格下跌，公司的整體盈利不至于受大的影響。
誰(shuí)都不會(huì)想到，原油和基本金屬會(huì)同時(shí)大幅跳水跌出多年新低。
周二，必和必拓削減74%的股息紅利，此前公司預(yù)報(bào)上半年虧損已達(dá)56.7億美元。自打2011年中期以來(lái)，必和必拓市值已跌去3/4，約為600億美元。
董事長(zhǎng)麥肯齊(AndrewMackenzie)現(xiàn)在認(rèn)為，通過(guò)收縮規(guī)模，公司能夠重整旗鼓。去年，公司已將錳、氧化鋁等小眾商品業(yè)務(wù)剝離出去。
麥肯齊周二告訴記者：“被剝離的資產(chǎn)已超過(guò)50%，我們將集中經(jīng)營(yíng)核心大宗商品和資產(chǎn)業(yè)務(wù)。”
感受到陣痛的并非只有必和必拓一家。
去年，英美資源集團(tuán)股價(jià)跌去60%。公司30%的稅前收入來(lái)自鐵礦石和錳礦，21%來(lái)自煤炭，26%來(lái)自鉆石，22%來(lái)自鉑和銅。
目前，英美資源規(guī)劃關(guān)?；蚴鄢銎涿旱V和鐵礦石資產(chǎn)，專(zhuān)心經(jīng)營(yíng)鉆石、鉑和銅業(yè)務(wù)。
經(jīng)營(yíng)多種金屬業(yè)務(wù)的嘉能可集團(tuán)股價(jià)近乎砸向地板，其數(shù)十億美元的貸款償還能力廣受市場(chǎng)關(guān)注。而必和必拓最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手力拓集團(tuán)也大量出售煤炭資產(chǎn)。
悉尼大學(xué)商學(xué)院高級(jí)講師帕特耐克(ChinmayPattnaik)說(shuō)：“不少公司認(rèn)為，如果無(wú)法成為行業(yè)翹楚，還是退出市場(chǎng)為好。如果在業(yè)內(nèi)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，讓位于更專(zhuān)業(yè)的公司是明智選擇。”
美國(guó)最大礦商Freeport-McMoRanInc長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)銅礦，2012年的時(shí)候并購(gòu)了兩家油企McMoRanExplorationCo.和PlainsExploration&ProductionCo.，總價(jià)值高達(dá)90億美元，公司債務(wù)規(guī)模達(dá)到200億美元。2015年，油價(jià)大潰敗，公司賬面減值121億美元。
現(xiàn)在Freeport的策略是出售油氣資產(chǎn)，或者成立相關(guān)合資企業(yè)合營(yíng)油氣產(chǎn)業(yè)。銅礦經(jīng)營(yíng)成本相對(duì)較低，資源儲(chǔ)備周期較長(zhǎng)，公司主要精力集中在銅礦上。
必和必拓命運(yùn)逆轉(zhuǎn)可能是業(yè)內(nèi)最讓人震驚的事件。多年來(lái)，公司成功大舉擴(kuò)張，經(jīng)營(yíng)多種大宗商品，并廣泛惠及投資者。它長(zhǎng)期以來(lái)一直對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手力拓進(jìn)行溢價(jià)貿(mào)易。
分析師稱(chēng)，即便不同的商品價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)，公司收益和股東潛在回報(bào)應(yīng)該會(huì)持續(xù)上升。必和必拓因此馳名業(yè)內(nèi)。
公司前首席執(zhí)行官克勞柏斯(MariusKloppers)在2012年一次論壇上稱(chēng)：“10多年來(lái)，必和必拓公司一直力圖使公司投資組合更為多元化。”
必和必拓押注美國(guó)頁(yè)巖油則是最為極端的例子。公司2011年斥資200億美元投向美國(guó)天然氣資產(chǎn)，成為非專(zhuān)業(yè)油企中石油產(chǎn)能最大的公司。
2013年離職的Kloppers說(shuō)：“公司業(yè)務(wù)多元化最根本的核心是不僅礦石業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)多元化，我們還有油氣業(yè)務(wù)。而我們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手則沒(méi)有。”
那時(shí)候，必和必拓認(rèn)為油價(jià)和礦石價(jià)格不會(huì)同漲同跌，油價(jià)走強(qiáng)可以對(duì)沖礦石價(jià)格走弱。
那樣的邏輯最近才宣告不成立。去年，鐵礦石和原油價(jià)格幾近腰斬。煤炭、銅等其他商品表現(xiàn)也暗淡無(wú)光。
周二，該礦商對(duì)其49億美元的能源業(yè)務(wù)進(jìn)行賬面減值，這也公司創(chuàng)紀(jì)錄的單筆減值。必和必拓稱(chēng)，由于價(jià)格預(yù)期將會(huì)走低，公司發(fā)展規(guī)劃需要修訂。
礦業(yè)高管們預(yù)計(jì)，產(chǎn)業(yè)多元化將會(huì)持續(xù)廣泛推進(jìn)，公司將會(huì)減少對(duì)大宗商品資產(chǎn)的依賴。
他們面臨的挑戰(zhàn)是如何盡快從不景氣的市場(chǎng)脫身。根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)EY的數(shù)據(jù)，礦產(chǎn)品交易量連續(xù)5年下降?，F(xiàn)在的局面是嚴(yán)重供過(guò)于求，商品價(jià)格備受打壓。
該機(jī)構(gòu)最近的報(bào)告稱(chēng)：“一旦價(jià)格大跌市場(chǎng)蕭條，買(mǎi)家就會(huì)減少，交易風(fēng)險(xiǎn)高企，賣(mài)貨就會(huì)變得艱難。”
