滬銅“上下兩難” 短期料延續(xù)震蕩態(tài)勢
2016年03月29日 8:46 5845次瀏覽 來源： 中國證券報 分類： 期貨 作者： 葉斯琦
近期，滬銅整體走勢偏弱，截至周一收盤，滬銅主力1605合約報37510元/噸，上周一至今累計下跌2.27%。
對于近期銅價的走勢，富寶資訊認為，銅自身基本面因素并未發(fā)生實質(zhì)性的變化，價格下跌主要是受美聯(lián)儲加息言論以及油價疲軟的影響。上周三，美聯(lián)儲多位高管表示，介于勞動市場的不穩(wěn)定，美聯(lián)儲或?qū)⒓涌旒酉⑦M程。這一消息傳出后，市場恐慌情緒迅速彌漫，資金出逃，倫銅大幅下挫。此外，原油表現(xiàn)不盡如人意，也從另一方面影響銅價。
海關(guān)總署新近公布的數(shù)據(jù)顯示，中國2月精煉銅進口量為328,604噸，同比增長56%。1-2月精煉銅進口總量為652,474噸，同比上升28%。1-2月銅精礦進口量為260萬噸，同比增加58%。
在南華期貨分析師楊龍看來，從中期而言，3月至5月滬銅具有強勁反彈的動力，預(yù)期目標位至少在41000元/噸，主要原因有六點。首先，滬銅中期供給處于收縮態(tài)勢。供給構(gòu)成中，國產(chǎn)銅精礦處于下降趨勢，主要是進口精銅和精礦一直處于上升趨勢。當前進口銅精礦加工費已開始進入顯著的下降趨勢，加上進口套利窗口持續(xù)較差，以及后期的檢修影響，預(yù)期境內(nèi)供給階段性下降，加上收儲，預(yù)期供給階段性顯著收縮，滬銅已難以趨勢性大跌。第二，全球精銅顯性庫存低位。第三，銅成本通縮處于低位反彈期。第四，市場結(jié)構(gòu)走勢方面，滬銅期現(xiàn)套利窗口持續(xù)打開，未來進入需求旺季，現(xiàn)貨逐步走強，套利窗口也應(yīng)逐漸關(guān)閉，已有效實現(xiàn)去庫存。第五，滬銅季節(jié)性需求可期。商品房銷售從去年下半年以來明顯好轉(zhuǎn)，這一跡象有望維持；空調(diào)產(chǎn)量季節(jié)走勢顯著。第六，未來商品整體處于通縮低位反彈期，銅的金融屬性可能會進一步增強。
短期來看，富寶資訊認為，從技術(shù)面上看，銅價下方支撐依舊強勁，進一步下跌可能性不大；不過上方壓力也同樣較強，因此預(yù)計銅價將延續(xù)震蕩運行。
責任編輯：葉倩
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