當(dāng)很多人猜測(cè)商品期貨什么時(shí)候可以抄底時(shí)，已經(jīng)有現(xiàn)貨企業(yè)在利用期貨等衍生品工具為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)保駕護(hù)航，在商品價(jià)格大幅波動(dòng)行情下，這些企業(yè)也嘗到了期現(xiàn)結(jié)合操作的“甜頭”。
　　記者了解到，早在2011年就開始嘗試使用期貨工具的西部地區(qū)某有色企業(yè)，其期貨端的業(yè)務(wù)至今累計(jì)浮盈可觀，該板塊的相關(guān)業(yè)務(wù)也成為公司穩(wěn)定發(fā)展的“大功臣”。該企業(yè)是集采礦、選礦、冶煉、加工、化工和科貿(mào)一體化的有色冶煉加工型企業(yè)，自2011年以來，企業(yè)對(duì)自產(chǎn)產(chǎn)品銅、鉛、鋅、金、銀進(jìn)行相應(yīng)的套期保值操作，到目前為止套保業(yè)務(wù)累計(jì)交易金額達(dá)到2423萬元，累計(jì)交割實(shí)物銅超過15萬噸、鉛近3萬噸、鋅超過20萬噸、白銀超過120噸。
　　該企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，隨著市場(chǎng)不斷發(fā)展，有色金屬的金融屬性越來越強(qiáng)，近年來價(jià)格波動(dòng)也比較大，大宗商品生產(chǎn)、銷售企業(yè)借助期貨等金融工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)非常有必要。
　　實(shí)際上，從2011年開始，受全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、供需失衡等因素影響，有色金屬逐漸步入價(jià)格持續(xù)下行周期。生意社監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2015年大宗商品價(jià)格漲跌榜中，有色板塊價(jià)格環(huán)比上升的商品只有鉛，該品種全年累計(jì)漲幅為5.14%，同期其他有色品種價(jià)格環(huán)比均出現(xiàn)下降。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，2015年有色板塊各品種價(jià)格平均跌幅達(dá)19.1%。
　　商品價(jià)格“跌跌不休”，使得不少現(xiàn)貨企業(yè)的經(jīng)營(yíng)陷入困境，為了維持生存不得不減、停產(chǎn)的企業(yè)也不在少數(shù)。不過，隨著國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)發(fā)展日趨成熟，選擇利用期貨工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的企業(yè)也越來越多。
　　以上市企業(yè)豫光金鉛為例，該企業(yè)去年前三季度虧損4164萬元，但在第四季度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，全年凈利潤(rùn)達(dá)到1251萬元。公司年報(bào)顯示，這與其期貨套保操作有很大關(guān)系，豫光金鉛也成為嘗到利用期貨工具“甜頭”的有色企業(yè)之一。
　　上述西部地區(qū)有色企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，在企業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的過程中，風(fēng)險(xiǎn)管理是非常重要的。“在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，企業(yè)需要解決定價(jià)與現(xiàn)金流、定價(jià)與物資供應(yīng)等方面的矛盾，從這個(gè)角度出發(fā)，現(xiàn)貨企業(yè)參與期貨市場(chǎng)的需求還是很大的。”該負(fù)責(zé)人說。
　　不過，利用期貨工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)并非易事，對(duì)企業(yè)而言，不同生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)需對(duì)應(yīng)不同的套保策略。上述負(fù)責(zé)人認(rèn)為，“在銷售環(huán)節(jié)，當(dāng)價(jià)格偏低時(shí)，通過在期貨市場(chǎng)進(jìn)行買入操作，可以解決現(xiàn)金流與銷售定價(jià)的問題。在原料采購(gòu)環(huán)節(jié)，過高的采購(gòu)價(jià)格必然提高生產(chǎn)成本，在這種情況下，在原料買進(jìn)的同時(shí)進(jìn)行賣出保值，可以規(guī)避原料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。”
　　另外，該負(fù)責(zé)人向記者介紹，2014年滬銅、滬鋅曾出現(xiàn)反向市場(chǎng)結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)，在此期間公司通過配合相應(yīng)的套保策略，銅和鋅期現(xiàn)套利盈利約2億元。此外，在市場(chǎng)研判的基礎(chǔ)上，公司通過買入交割白銀、賣出滬銀遠(yuǎn)期合約等操作，在白銀期現(xiàn)套利上盈利2000萬元。
　　該負(fù)責(zé)人認(rèn)為，對(duì)企業(yè)而言，套保業(yè)務(wù)最重要的是保值策略的制定。不同的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)偏好也不相同，因此，套保策略也應(yīng)有所不同。“我們專門組建了期貨團(tuán)隊(duì)，在實(shí)際業(yè)務(wù)操作上，套保策略由內(nèi)部團(tuán)隊(duì)制定，策略制定過程中還會(huì)與投行、基金公司等相關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行交流，以完善策略。”他說。