稀土出口價跌量增亟需供給側改革，收儲打私有望逐步展開；一季度投資回暖致工業(yè)金屬價格上漲；美元指數反彈引金價小幅回調0.64%，預計年內價格波動上行；收儲預期致鎢價上漲3.1%；碳酸鋰保持17-18萬元/噸不變，供不應求格局仍未緩解，預計價格仍將上行。建議關注：廣晟、廈鎢、盛和、天齊、山金、赤峰、章源、珠峰等。
　　工業(yè)金屬：投資回暖，價格全線上漲
　　保增長政策效果持續(xù)顯現。據統(tǒng)計局，一季度固定資產和房地產投資同比增長10.7%和6.2%，增速較1-2月加快0.5和3.2個百分點，工業(yè)金屬價格全線上漲。本周，LME銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳價格變化為3.0%、2.2%、0.5%、6.9%、1.9%、4.4%；SHFE銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳價格變化為2.5%、2.5%、1.4%、6.8%、5.1%、4.5%。隨著保增長政策刺激的需求逐步釋放，二季度工業(yè)金屬仍有階段性機會，建議關注供給端收縮的鋅、錫，相關標的：西藏珠峰、馳宏鋅鍺、中金嶺南、盛達礦業(yè)、銀泰資源、錫業(yè)股份等。
　　貴金屬：美元指數反彈，金價回調
　　本周美元指數漲0.52%至94.70，COMEX金跌0.64%至1235.8美元/盎司，COMEX銀漲5.66%至16.26美元/盎司；SHFE黃金跌0.46%，SHFE白銀漲3.01%；SPDR持倉量下降5噸至812噸。金價受聯(lián)儲貨幣政策和市場避險需求影響，預計年內仍將波動上行。建議關注：山東黃金、赤峰黃金、西部黃金、中金黃金。
　　小金屬：稀土出口價跌量增，亟需供給側改革
　　稀土：本周金屬釹和鏑價格維持在32.9萬元/噸和1675元/公斤。據海關總署，一季度稀土出口1.16萬噸，同比增長109.4%，出口金額同比僅增長38.3%，出口價格下滑明顯，亟需供給側改革；收儲啟動后再次引發(fā)打私預期，政策的配合執(zhí)行將推動供給側的收縮，利好稀土價格，相關標的：廣晟有色、廈門鎢業(yè)、盛和資源、ST五稀、有研新材和北方稀土。
　　鎢：本周鎢精礦漲3.1%至6.75萬元/噸，較年初漲11.6%。隨著國儲局擬收儲計劃的持續(xù)催化，或將推動鎢精礦價格繼續(xù)上漲，建議關注廈門鎢業(yè)、章源鎢業(yè)和中鎢高新。
　　鋰：電池級碳酸鋰出廠價保持17-18萬元/噸不變。碳酸鋰仍供不應求，部分持貨商捂盤惜售，料年內價格仍將上漲。建議關注天齊鋰業(yè)，眾和股份（停牌），融捷股份，贛鋒鋰業(yè)。
　　鈦：本周海綿鈦市場平穩(wěn)，0級海綿鈦價格維持在4.6萬元/噸，隨著大飛機量產，國內航空等高端鈦材有望增長，建議關注寶鈦股份。
　　風險提示：
　　中國經濟政策變化；新能源車補貼政策變化；美聯(lián)儲政策變化