投資要點(diǎn):
　　稀土與鎢價(jià)格上漲不停歇。根據(jù)百川報(bào)價(jià),受鎢收儲(chǔ)計(jì)劃以及鎢協(xié)建議2016年產(chǎn)量下降15%影響,仲鎢酸銨(APT)由年初的9.65萬(wàn)元/噸,上漲到現(xiàn)在的12.25萬(wàn)元/噸,漲幅達(dá)到26.94%。稀土方面,氧化鐠釹價(jià)格則是從15年八九月份開(kāi)始上漲,從八月份最低的22.5萬(wàn)元/噸,到現(xiàn)在的27萬(wàn)元/噸,漲幅達(dá)到20%,原因是收儲(chǔ)預(yù)期及供給側(cè)收縮。同時(shí),目前國(guó)家已取消稀土出口配額,這一利好消息為市場(chǎng)注入信心。國(guó)家政策的支持,市場(chǎng)正向的預(yù)期,或?qū)⑹怪袊?guó)稀土行業(yè)迎來(lái)春天。
　　中國(guó)鎢產(chǎn)量占80%,增速放緩。據(jù)USGS統(tǒng)計(jì),2015年全球在產(chǎn)鎢礦山有27家,鎢精礦產(chǎn)能為11.3萬(wàn)噸,中國(guó)產(chǎn)能為8萬(wàn)噸。世界鎢精礦產(chǎn)量整體表現(xiàn)為增長(zhǎng)趨勢(shì),中國(guó)是世界主要鎢精礦生產(chǎn)國(guó),產(chǎn)量約占全球總量的80%左右。其他主要生產(chǎn)國(guó)家包括俄羅斯、加拿大、盧旺達(dá)和玻利維亞等。近幾年中國(guó)鎢礦產(chǎn)量增速下降,而國(guó)外鎢產(chǎn)量也基本平穩(wěn),2015年中國(guó)以外鎢精礦產(chǎn)量將達(dá)1.3萬(wàn)噸。
　　稀土漲價(jià)風(fēng)起,行業(yè)公司受益。稀土價(jià)格上漲,企業(yè)庫(kù)存情況值得關(guān)注。2015年底*ST五稀、廣晟有色、廈門鎢業(yè)、北方稀土、盛和資源和章源鎢業(yè)的庫(kù)存價(jià)值大約分別10、17、37(其中不少地產(chǎn)庫(kù)存)、49、7和5億元,占2015年收入的比值大約是239%、50%、51%、74%、52%和35%。*ST五稀的比例極高在于2015年70%的產(chǎn)量都沒(méi)有銷售直接入庫(kù)存。而磁材公司庫(kù)存量大概在2-3個(gè)月。除了自有礦山產(chǎn)量外,高庫(kù)存對(duì)稀土股的彈性影響大。
　　相關(guān)個(gè)股:鎢:章源鎢業(yè)、廈門鎢業(yè)稀土:廣晟有色、盛和資源
　　不確定性分析:收儲(chǔ)不達(dá)預(yù)期,大盤系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。