在上市公司2015年年報披露收官之際，上千家上市企業(yè)“幾家歡樂幾家愁”的年報業(yè)績中， 中國忠旺控股有限公司（下稱“中國忠旺”）的年報就頗具看點：營收凈利雙升，業(yè)績穩(wěn)中有增，核心業(yè)務(wù)表現(xiàn)搶眼；海外市場盈利增幅可觀，區(qū)域布局擴增明顯；天津項目穩(wěn)步推進，高附加值鋁壓延材業(yè)務(wù)前景可期。業(yè)內(nèi)分析人士表示，中國忠旺業(yè)績亮眼主要受到內(nèi)功和外因雙重因素影響。
    從企業(yè)自身來說，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升生產(chǎn)效率、控制生產(chǎn)成本等一系列管理舉措成果可觀。縱觀忠旺近年業(yè)績，連續(xù)四年都保持了可觀的增速。自2012年至今，中國忠旺每年的凈利潤分別為：2012年18.07億元，2013年21.27億元，2014年24.77億元，2015年28.05億元，年利潤均保持超過13%的增幅。
    從外部大環(huán)境來看，中國忠旺的優(yōu)秀業(yè)績與高端鋁加工行業(yè)發(fā)展前景向好也息息相關(guān)。隨著國內(nèi)汽車輕量化發(fā)展勢頭迅猛，車用鋁合金市場潛力巨大。國金證券認為，從2014年到2020年汽車鋁合金需求的年復(fù)合增長率約為20%-25%，到2020年汽車鋁合金的市場空間約為2500億元。中國忠旺的產(chǎn)品在交通運輸?shù)阮I(lǐng)域有著廣泛的應(yīng)用，國內(nèi)車用鋁需求強勁的市場環(huán)境，對中國忠旺等鋁企的發(fā)展有著積極的推動作用。同時，近幾年國家政策一再推動鋁合金等新型節(jié)能環(huán)保材料在制造業(yè)的應(yīng)用，對國內(nèi)鋁加工行業(yè)的發(fā)展十分利好。
    眼下，中國忠旺正穩(wěn)步推進的天津高附加值鋁壓延材項目未來發(fā)展前景十分廣闊。根據(jù)波士頓咨詢公司的報告，中國鋁合金延壓材市場未來幾年將保持10%左右的增速，2020年將達到近1600萬噸，是全球鋁合金延壓材市場增長的主要驅(qū)動力。
    利潤大步加速 營收穩(wěn)中有增
    中國忠旺營收有小幅上揚，凈利則大幅攀升。根據(jù)中國忠旺2015年年報，集團實現(xiàn)總收益約161.71億元，凈利潤由2014年度的約24.77億元上升13.2%至約28.05億元，每股盈利也同比上升13.2%至約0.4元。
    與以往相比，中國忠旺2015年年報首次將深加工業(yè)務(wù)收益從原有的鋁擠壓業(yè)務(wù)中分拆出來單獨呈列。中國忠旺表示，集團目前的核心收入來源于鋁擠壓業(yè)務(wù)和深加工業(yè)務(wù)。由于深加工業(yè)務(wù)重要性的日益增加，出于管理及經(jīng)營的需要，自2015年起，將深加工業(yè)務(wù)的財務(wù)信息從原來的鋁擠壓業(yè)務(wù)中拆分出來單獨呈列。
    根據(jù)中國忠旺年報，2015年該集團鋁擠壓業(yè)務(wù)收益約為153.92億元，與2014年度基本持平。深加工業(yè)務(wù)的收益約為19.52億元，比2014年度上升13.0%。
    中國忠旺表示，通過持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升生產(chǎn)效率、控制生產(chǎn)成本等措施，鞏固了綜合盈利能力，加上去年主要原材料鋁錠價格下降帶來的迭加效應(yīng)，因此鋁擠壓業(yè)務(wù)的毛利率由2014年度的25.4%進一步提升至報告期內(nèi)的30.0%，深加工業(yè)務(wù)的毛利率由2014年度的31.8%上升至報告期內(nèi)的32.5%。
    可見，中國忠旺在保持工業(yè)鋁擠壓業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展的同時，正在著力挖掘更多盈利增長點，其中深加工業(yè)務(wù)正在逐漸成長為其重要的“現(xiàn)金牛”。值得注意的是，在深加工領(lǐng)域，中國忠旺除了繼續(xù)鞏固傳統(tǒng)強項——即鋁合金深加工產(chǎn)品在軌道交通上的應(yīng)用，如高鐵車廂、地鐵、城市輕軌等——也在力圖使深加工產(chǎn)品種類更趨多元化，包括新能源汽車及客車的鋁制零部件產(chǎn)品在深加工產(chǎn)品中的占比正逐步提高。
    據(jù)了解，中國忠旺已與國內(nèi)多家車企如華晨客車（大連）有限公司、中國一汽新能源汽車分公司、瀋陽華龍新能源汽車有限公司、深圳五洲龍汽車有限公司、珠海銀隆新能源有限公司等客車制造商展開技術(shù)合作，聯(lián)合開發(fā)新能源全鋁客車。
    能夠與上述客車制造商展開合作，正是得益于中國忠旺擁有的從獨立設(shè)計到制造加工的全方位能力。據(jù)了解，中國忠旺去年還在新能源全鋁純電動車的整車設(shè)計、鋁合金電池框架一體化集成設(shè)計以及相關(guān)新材料的研發(fā)與制造方面取得重要突破。目前已與北京長城華冠汽車科技股份有限公司、奇瑞汽車股份有限公司等共同設(shè)計開發(fā)新能源全鋁純電動車。
    根據(jù)年報，中國忠旺表示集團非?？春蒙罴庸な袌龅木薮蟀l(fā)展?jié)摿Γ瑢⑨槍ο掠问袌霭l(fā)展情況穩(wěn)步擴建深加工產(chǎn)能，并充分利用集團的研發(fā)實力及客戶資源，不斷豐富深加工產(chǎn)品種類、改善經(jīng)營方式，大力拓展下游應(yīng)用市場，提高高附加值深加工產(chǎn)品在集團整體銷售及利潤貢獻中的比重。
    海外市場可圈可點
    除了核心業(yè)務(wù)在業(yè)績上的突出表現(xiàn)之外，中國忠旺海外市場的表現(xiàn)也很亮眼。據(jù)其年報，集團2015年海外收益約為23.73億元，比2014年度增加9.0%。在地域方面，中國忠旺海外客戶主要位于美國、德國、英國等國家和地區(qū)。由于中國忠旺集團積極開拓除美國之外的其他海外市場，使得對德國、英國及其他國家和地區(qū)的銷售收益由2014年的約3.13億元大幅上升88.7%至報告期內(nèi)的約5.91億元。
    根據(jù)中國海關(guān)總署統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，2015年1-12月，中國鋁合金出口共計53.53萬噸，同比減少6.17%。在國內(nèi)鋁合金出口下滑的大環(huán)境下，中國忠旺的海外市場業(yè)績緣何逆勢上揚？
    業(yè)內(nèi)人士認為，多元化的產(chǎn)品種類有助于中國忠旺開拓國內(nèi)外市場。以中國忠旺產(chǎn)品在機械設(shè)備和電力工程領(lǐng)域的應(yīng)用為例，鋁合金成為工業(yè)設(shè)備升級換代的重要材料。報告期內(nèi)，中國忠旺與客戶共同研發(fā)產(chǎn)品升級方案，加快實現(xiàn)工業(yè)領(lǐng)域的以鋁代鋼、以鋁替銅、以鋁節(jié)木。這些舉措對提升中國忠旺業(yè)績頗有成效，增長顯著的就屬海外市場，包括荷蘭、英國、比利時、德國和日本等。
    2014-2015年度，中國忠旺海外市場按地域劃分收入明細：
    為開拓美國之外地區(qū)的出口市場，中國忠旺還于2014年分別在日本及德國新成立了子公司，重點開拓相關(guān)國家的鋁材市場。“歐美市場在工業(yè)鋁擠壓產(chǎn)品的應(yīng)用上主要是一些高端的、領(lǐng)先的產(chǎn)品，它對于判斷國內(nèi)市場產(chǎn)品走勢及研發(fā)有著非常好的指導(dǎo)作用。”中國忠旺相關(guān)負責(zé)人表示，不論是出于增強全球競爭力，還是加強公司的市場前瞻能力考慮，中國忠旺都會繼續(xù)加大對海外市場的開拓。
    天津項目前景廣闊
    在中國忠旺三大主營業(yè)務(wù)中，相對工業(yè)鋁擠壓和深加工兩項業(yè)務(wù)的業(yè)績貢獻，鋁壓延業(yè)務(wù)的盈利能力將隨著天津項目的穩(wěn)步推進及逐步投產(chǎn)而有所顯現(xiàn)。
    據(jù)了解，中國忠旺位于天津武清區(qū)的高附加值鋁壓延材項目進展順利。第一期第一條生產(chǎn)線進入了正式投產(chǎn)前的關(guān)鍵階段。鋁壓延材項目第一期的年設(shè)計產(chǎn)能為180萬噸，由兩條生產(chǎn)線組成，其中第一條生產(chǎn)線以鋁合金中厚板為主要產(chǎn)品，年設(shè)計產(chǎn)能為60萬噸?；仡櫮陜?nèi)，第一條生產(chǎn)線的廠房建設(shè)及設(shè)備安裝全部完成，核心及配套生產(chǎn)設(shè)備在相繼試運行后，目前正在進行最后階段的優(yōu)化調(diào)試。
    去年第三季度，熔鑄車間成功一次性鑄造出鋁合金扁錠，為鋁壓延生產(chǎn)的順利進行奠定了堅實的基礎(chǔ)。熱軋生產(chǎn)線及冷軋生產(chǎn)線則在去年下半年成功生產(chǎn)出第一塊鋁合金板材及第一個鋁合金卷材，標(biāo)志著鋁壓延材項目取得階段性進展。目前該生產(chǎn)線正在進行不同合金牌號產(chǎn)品的最后調(diào)試及部分客戶樣品訂單的試生產(chǎn)。
    中國忠旺天津項目相關(guān)負責(zé)人表示，去年下半年生產(chǎn)的首批鋁板材及鋁卷材，為各生產(chǎn)環(huán)節(jié)的參數(shù)優(yōu)化提供了極具價值的參考，也為整條生產(chǎn)線的順利投產(chǎn)奠定了良好的基礎(chǔ)。天津的高附加值鋁壓延材項目在完全建成后，將成為全球規(guī)模最大、配套最完善的單一鋁壓延生產(chǎn)基地，該項目將填補國內(nèi)在高端鋁板帶領(lǐng)域商業(yè)產(chǎn)能的空白，滿足中國對高端鋁板帶產(chǎn)品日益增長的需要，為中國及海外市場提供高質(zhì)量、高附加值的鋁壓延產(chǎn)品。
    對于未來的發(fā)展規(guī)劃，中國忠旺稱，除了重點落實天津鋁壓延材項目第一條生產(chǎn)線的投產(chǎn)，繼續(xù)落實產(chǎn)能優(yōu)化與擴充計劃，提升高附加值產(chǎn)品的占比，以及加強技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新之外，近期的業(yè)務(wù)分拆借殼中房股份A股上市計劃則是重要工作。若分拆上市順利完成，則有助于中國忠旺利用更廣闊的融資平臺，釋放集團整體內(nèi)在價值。
    業(yè)內(nèi)人士認為，長遠來看，中國忠旺將成為同時擁有工業(yè)鋁擠壓、深加工及鋁壓延三大核心業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的企業(yè)，這將使該公司在中國產(chǎn)業(yè)升級的大潮中引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。
    （劉毅明/文）