興業(yè)證券5月20日發(fā)布有色金屬行業(yè)研究報告，報告摘要如下：
　　高溫合金是現(xiàn)代工業(yè)裝備領(lǐng)域的關(guān)鍵材料。高溫合金是現(xiàn)代高端裝備制造的關(guān)鍵性材料，是現(xiàn)代工業(yè)材料領(lǐng)域皇冠上的明珠，包括鑄造高溫合金、金屬間化合物等高溫金屬材料。狹義上的高溫合金是以鐵、鎳、鈷為基，能在大約600℃以上的高溫下抗氧化或腐蝕，并能在一定應(yīng)力作用下長期工作的一類合金。Roskill  統(tǒng)計，全球每年消費高溫合金材料約28萬噸，占鋼鐵總消費量的0.02%，市場規(guī)模達100億美元。目前，其最大的應(yīng)用還是航空航天領(lǐng)域，占總使用量的55%，其次是電力領(lǐng)域（20%）和機械領(lǐng)域（10%）。
　　"兩機"專項已出，研發(fā)投入繼續(xù)加大。飛機發(fā)動機及燃氣輪機（"兩機"項目）項目首次進入了2015年的政府工作報告，未來將實施"兩機"重大項目，加大國防科研和高新技術(shù)武器裝備建設(shè)力度，未來專項扶持政策將呼之欲出。重大專項是千億規(guī)模，其投資周期可能縮短至10年以內(nèi)，甚至達到5年，投資強度大幅提高。據(jù)估算，在未來20年的時間里，國內(nèi)最終將可能在發(fā)動機領(lǐng)域投入多達3000億元。軍用和民用發(fā)動機產(chǎn)業(yè)，將迎來萬億級市場需求，核心零部件等配套產(chǎn)業(yè)將步入快速發(fā)展期。
　　中航發(fā)公司成立，整合優(yōu)勢資源。3月中國航空發(fā)動機集團有限公司高管任命完成，意味著中航發(fā)正式進入實質(zhì)階段，相當(dāng)于把發(fā)動機提高到了國家層次，擺脫對飛機的依附，有望從體制上改善航空發(fā)動機發(fā)展環(huán)境，并且整合國內(nèi)優(yōu)勢資源，突破大飛機"心臟"問題。
　　高溫合金下游需求將快速增長。無論是"兩機"專項還是中航發(fā)公司的成立，均表明國內(nèi)對制約大飛機發(fā)展的"心臟"問題高度重視，并且已上升至國家層面，未來將積極整合優(yōu)勢資源，實現(xiàn)突破。隨著下游技術(shù)方面的突破，未來將引爆對高溫合金的需求。
　　給予行業(yè)"推薦"評級。受國內(nèi)發(fā)動機產(chǎn)業(yè)資源整合、研發(fā)投入等影響，未來十年，發(fā)動機新型號將不斷涌現(xiàn)、產(chǎn)品開發(fā)逐漸成熟，同時空軍裝備和海軍裝備采購提，民用航空領(lǐng)域受益于通航領(lǐng)域的放開，航空發(fā)動機產(chǎn)業(yè)將進入高速增長期，拉動對上游高溫合金需求的開始增長。同時在石化、汽車和核電領(lǐng)域需求也將穩(wěn)定增長，行業(yè)成長空間廣闊，給予行業(yè)"推薦"評級。