5月25日,由上海期貨交易所主辦的第十三屆上海衍生品市場(chǎng)論壇在上海舉行。本屆論壇的主題是“供給側(cè)改革下的期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”。江西銅業(yè)集團(tuán)副總經(jīng)理吳育能表示,江銅在做大做強(qiáng)的道路上,每一步都離不開(kāi)期貨市場(chǎng)和套期保值,并透露江銅利用期貨市場(chǎng)建立虛擬礦山,規(guī)避收購(gòu)海外礦山的風(fēng)險(xiǎn)。
　　中國(guó)2001年十種常見(jiàn)有色金屬產(chǎn)量?jī)H為884萬(wàn)噸,而2015年達(dá)到了5090萬(wàn)噸,增幅近6倍,有色金屬的產(chǎn)量、消費(fèi)量和貿(mào)易量連續(xù)14年均排列全球第一。伴隨著有色行業(yè)商品保值業(yè)務(wù)的擴(kuò)張,期貨交易量大幅增長(zhǎng),中國(guó)期貨市場(chǎng)的國(guó)際影響力得到大幅提升,為有色金屬在國(guó)際市場(chǎng)的定價(jià)中做出了積極的貢獻(xiàn)。這其中,現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)推動(dòng)了金融市場(chǎng)的發(fā)展。
　　但在投資驅(qū)動(dòng)下,前十多年來(lái),各地的盲目投資和擴(kuò)張?jiān)斐闪舜罅康漠a(chǎn)能過(guò)剩,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈,企業(yè)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)非常嚴(yán)峻。根據(jù)有色協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2016年一季度8538家規(guī)模以上有色行業(yè)虧損面為27%,超過(guò)了1/4。其中銅礦采選虧損面積為40%,鉛鋅礦采選虧損面積也達(dá)到30%,若價(jià)格繼續(xù)走低,虧損面積將進(jìn)一步加大。
　　現(xiàn)貨企業(yè)如何應(yīng)對(duì)?吳育能認(rèn)為,積極響應(yīng)國(guó)家號(hào)召,主動(dòng)關(guān)停高能耗、高成本產(chǎn)能,壓減虧損產(chǎn)能。例如,銅冶煉廠企業(yè)2016年初就率先積極響應(yīng)了國(guó)家供給側(cè)改革的號(hào)召,決定聯(lián)合減產(chǎn)35萬(wàn)噸精煉銅;若價(jià)格繼續(xù)承壓,不排除進(jìn)一步削減虧損產(chǎn)量。
　　其次,要降本增效、提質(zhì)增效。舉例:在降本增效方面,目前中國(guó)的噸鋁電耗比國(guó)際水平低1000多度。而企業(yè)直供電噸鋁耗電成本小于0.25元/度,對(duì)應(yīng)噸鋁現(xiàn)金成本僅為8600元/噸,遠(yuǎn)低于網(wǎng)電11500元/噸成本;在提質(zhì)增效方面,截止到2015年,江西銅業(yè)共獲得授權(quán)專利942項(xiàng),在將資源吃干榨盡的同時(shí),更是提高了生產(chǎn)率及產(chǎn)品質(zhì)量,將成本控制在較低的水平。
　　再次,抓緊資源布局,補(bǔ)資源短板。長(zhǎng)期以來(lái),中國(guó)有色金屬的原料對(duì)外依存度居高不下,且依賴現(xiàn)象有進(jìn)一步加重的趨勢(shì)。2015年銅精礦自給率從2012年的44.4%降到了32.5%,在國(guó)內(nèi)礦山大面積虧損情況下,這一指標(biāo)或?qū)⒗^續(xù)走低。面對(duì)目前有色行情在低谷徘徊,國(guó)際上大型礦業(yè)企業(yè)被迫拋出較優(yōu)質(zhì)礦山的機(jī)會(huì),中國(guó)有色企業(yè)應(yīng)積極“走出去”,抓緊資源布局,補(bǔ)上資源短板,提高資源占有率,以保障有色資源的長(zhǎng)期穩(wěn)定供應(yīng)。
　　最后,要利用期貨市場(chǎng)建立虛擬礦山。由于對(duì)外收購(gòu)礦山的周期長(zhǎng),資金占用大,不可抗力因素較多。而利用期貨市場(chǎng)建立虛擬礦山可以有效規(guī)避上述問(wèn)題,國(guó)內(nèi)企業(yè)應(yīng)該研究運(yùn)用期貨市場(chǎng)建立虛擬礦山的可能性和操作策略。
　　吳育能說(shuō),期貨交易的透明度高、流動(dòng)性強(qiáng)、市場(chǎng)供求集中。國(guó)內(nèi)有色行業(yè)尤其是銅行業(yè)的現(xiàn)貨貿(mào)易常用的兩種作價(jià)模式均以期貨為基準(zhǔn),分別以期貨均價(jià)和期貨盤(pán)面點(diǎn)價(jià)的方式來(lái)確定購(gòu)銷(xiāo)基準(zhǔn)價(jià)格。因此,期貨市場(chǎng)能比較準(zhǔn)確、全面地反映真實(shí)的供給和需求的情況及其變化趨勢(shì),對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者有較強(qiáng)的指導(dǎo)作用。
　　他還指出,企業(yè)通過(guò)套期保值,將現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)期貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)移出去,從而實(shí)現(xiàn)原料成本、庫(kù)存和產(chǎn)品的價(jià)格鎖定。在當(dāng)前經(jīng)營(yíng)環(huán)境不佳的背景下,這對(duì)于鎖定企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)是非常重要的。
　　經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展,期貨市場(chǎng)已經(jīng)成為實(shí)體企業(yè)實(shí)現(xiàn)購(gòu)銷(xiāo)和經(jīng)營(yíng)的一個(gè)有效的市場(chǎng)補(bǔ)充,企業(yè)可充分利用期貨市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)方式和運(yùn)作模式的變革。舉例:在90年代全國(guó)大面積爆發(fā)三角債的時(shí)候,江西銅業(yè)通過(guò)期貨作為銷(xiāo)售渠道成功規(guī)避了這一風(fēng)險(xiǎn)。再例如,現(xiàn)在很多下游銅加工企業(yè),已經(jīng)充分利用期貨市場(chǎng)建立虛擬的精銅原料庫(kù)存,以壓低實(shí)物精銅原料庫(kù)存,從而降低資金占用和成本。
　　吳育能表示,由于購(gòu)銷(xiāo)均以期貨價(jià)格為基準(zhǔn),并且持續(xù)堅(jiān)持利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值,20多年來(lái),江西銅業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一直非常穩(wěn)健,從一家中小銅業(yè)公司發(fā)展成為世界500強(qiáng)企業(yè),江銅在做大做強(qiáng)的道路上,每一步都離不開(kāi)期貨市場(chǎng)和套期保值,期貨市場(chǎng)起到了很好的保駕護(hù)航作用。