6月2日，從隔夜市場開始，鋅市就快速聚集人氣，LME期鋅、滬鋅、A股鋅相關(guān)股票接連走出強勢行情。
　　值得一提的是，滬鋅力壓“銅博士”，成為有色板塊最亮眼的黑馬，同時也是昨日領(lǐng)漲期市的三大品種之一。
　　分析人士認為，從盤面來看，國內(nèi)有色期貨與LME金屬價格存在很強的聯(lián)動關(guān)系，同時與國內(nèi)股市有色板塊也亦步亦趨。昨日隔夜外盤期貨市場及早于期市開盤的外盤股市中有色板塊龍頭股強勢崛起，與上海期貨交易所的有色金屬品種走勢互為提振，有色金屬期貨后市行情可期。
　　有色板塊分化 鋅異軍突起
　　在鋅礦供應(yīng)緊張的消息刺激下，昨日隔夜倫鋅大漲，收報1968美元/噸，漲2.34%，創(chuàng)去年7月以來最高，昨日滬鋅主力在原盤整平臺上伴隨猛烈增倉拔地而起，日漲幅居工業(yè)品之首。
　　從滬鋅主力合約表現(xiàn)來看，主力1608合約在6月1日夜盤時段自15000元/噸一線強勢拉升，在資金持續(xù)流入的推動下，快速升至15500元/噸一線的前期高點附近；6月2日，滬鋅在日盤中進一步擴大漲幅，午盤前后鋅價一度觸及15690元/噸高點，刷新了近10個月新高。
　　與此同時，昨日國內(nèi)鋅相關(guān)股票跟隨期價上漲走強，其中羅平鋅電早盤經(jīng)過短暫的修整后于9點41分快速上漲，幾分鐘后便沖擊并牢牢封上漲停板；鋅業(yè)股份與馳宏鋅鍺也跟隨上漲。羅平鋅電主營鉛鋅礦石采選、鋅冶煉和水力發(fā)電等業(yè)務(wù)。
　　從持倉來看，滬鋅人氣快速聚集。國信期貨有色金屬部門負責人顧馮達表示，昨日滬鋅主力合約持倉自6月1日的13.1萬手大增至21萬手附近，在大宗商品中資金流入及漲跌幅排行榜中雙雙居前。
　　顧馮達認為，從宏觀來看，6月份是諸多關(guān)鍵性風險事件匯聚的敏感窗口，月初有歐洲央行公布利率決議、月中美聯(lián)儲及日本央行將舉行貨幣政策會議，其中美聯(lián)儲加息進程一直為金融市場關(guān)注；同時，國際指數(shù)公司MSCI還將揭曉是否將A股納入新興市場指數(shù)，這也是國內(nèi)投資者普遍關(guān)心的話題；6月下旬，英國退歐公投結(jié)果成為黑天鵝事件的憂慮將落地。“在這個充滿不確定性的6月份，金融市場將注定難以平靜，以股市及大宗商品為代表的風險資產(chǎn)預(yù)計將隨著市場風險偏好升降而出現(xiàn)巨幅波動。”他說。
　　他表示，從有色金屬來看，傳統(tǒng)的領(lǐng)頭羊“銅博士”表現(xiàn)偏弱，銅市基本面缺乏亮點，銅價近階段走勢震蕩承壓，較難引領(lǐng)有色金屬掀起新一輪漲勢，而鋅市異軍突起能否持續(xù)將非常值得關(guān)注。
　　值得注意的是，昨日有色金屬板塊鋅以外的其他期貨品種走勢較弱，乏善可陳；與之相應(yīng)的是，銅相關(guān)個股表現(xiàn)平淡。有色金屬板塊分化格局較明顯。
　　鋅或成資金新寵 謹防“過山車”行情
　　華信萬達期貨有色分析師陳婧表示，昨日滬鋅上漲4%，甚至超過倫鋅兩日合計漲幅，其強勢表現(xiàn)背后歸納起來有三條主線：
　　首先，市場預(yù)期供應(yīng)端收縮快于需求增速放緩，這是此輪鋅價上漲的主要邏輯。供應(yīng)面上，鋅礦短缺的炒作在今年才終于開始實質(zhì)化，下半年供需矛盾會更加嚴重。此外，環(huán)保成本上升會加重冶煉廠的負擔，沒能力支付環(huán)保費用的冶煉廠甚至?xí)黄汝P(guān)閉。下半年，鋅產(chǎn)業(yè)鏈上中游減產(chǎn)基本成為市場的一致預(yù)期。需求上，雖然整體增速確實放緩，但受前期鋼材價格上漲提振，二季度鍍鋅需求短期有額外支撐。
　　其次，市場對鋅價的多頭情緒比其他基本金屬都強烈，鋅價從年初至今基本沒有出現(xiàn)過回調(diào)。昨晚6月LME期權(quán)宣告日據(jù)稱有1.2-1.5萬手看漲期權(quán)宣告行權(quán)，可能有投機多頭配合現(xiàn)貨擠倉，借機造勢。
　　第三，國內(nèi)鋅礦供應(yīng)收縮，需要給出進口利潤來彌補短缺，因此內(nèi)盤漲勢比外盤猛。當前鋅價已經(jīng)反映了大部分供應(yīng)緊張的預(yù)期，但資金炒作會給出額外的溢價，考慮到內(nèi)外比價還有繼續(xù)修復(fù)空間等因素，內(nèi)盤仍將繼續(xù)強于外盤，需要防范下半年需求弱于預(yù)期的下行風險。
　　從投資標的屬性上來看，歷史上鋅往往是有色金屬中波動性較強的品種。安泰科科技開發(fā)有限公司首席專家馮君從介紹，與鉛等小金屬相比，鋅的產(chǎn)量波動可以在上下10%范圍，更加具有彈性。“鋅價一上漲開工就非?？欤\價一降下來減產(chǎn)也比較快。”
　　顧馮達還表示，雖然滬鋅期貨5月份的交投較為平淡，但隨著近期國內(nèi)鋅市庫存大幅下滑，下游采購有所增加，其自身基本面在大宗商品中表現(xiàn)并不弱；同時，在6月份金融市場波動料加劇的大背景下，鋅市或成為資金青睞的新標的。因此，建議套期保值客戶優(yōu)先介入，以鎖定利潤，回避大幅波動，投機客戶宜多看少動，謹防短期出現(xiàn)“過山車”行情。
　　鋅價仍處于筑底階段
　　業(yè)內(nèi)人士指出，供給側(cè)改革將是決定今年鋅價表現(xiàn)偏強的主要因素，同時需求改善情況將決定鋅價的高度。
　　據(jù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)機構(gòu)調(diào)查情況，1到4月份全國鋅金礦產(chǎn)量減產(chǎn)7萬噸。但分析人士預(yù)計，全年鋅產(chǎn)量應(yīng)該是較去年增長的，因此增長部分將主要集中在下半年，特別是內(nèi)蒙一些大型礦產(chǎn)的投產(chǎn)。不過，進口礦減少的預(yù)期或抵消增產(chǎn)因素，去年進口金屬量接近150萬噸，預(yù)計今年有一定的減產(chǎn)，預(yù)計進口量在90萬噸到100萬噸區(qū)間，比去年減少50萬噸左右。“整體來看，今年國內(nèi)的原料供應(yīng)肯定是緊張的。”業(yè)內(nèi)人士表示。
　　上述業(yè)內(nèi)人士認為，從加工費的情況來看，金礦已經(jīng)逐步進入緊張狀態(tài)。從趨勢來看，下半年三季度礦會非常緊張。“1到4月份全國鋅產(chǎn)量同比減產(chǎn)2萬噸，基本和去年水平持平，但主要冶煉廠承諾了全年減產(chǎn)50萬噸，預(yù)計下半年因金礦的緊張冶煉廠會被迫減產(chǎn)，全年鋅的產(chǎn)量預(yù)計在580萬噸左右，去年產(chǎn)量估算為586萬噸。”
　　從現(xiàn)貨市場來看，美爾雅(20.45 -1.78%,買入)期貨有色分析師王艷紅表示，近期鋅市三地庫存大幅下滑，下游采購有所增加，然而終端消費未見明顯改善，上?，F(xiàn)貨鋅漲420元/噸，貿(mào)易商報價混亂，市場交投淡，有價無市；佛山破碎鋅漲200元/噸，下游采購謹慎，成交寥寥。
　　她認為，鋅近期受到資金追捧，加上基本面相對不錯，突破了前期壓力15500元/噸，預(yù)計后期將轉(zhuǎn)入強勢震蕩，但也要謹防被其他品種拖累。展望后市，可關(guān)注滬鋅15300元/噸支撐，前期多單防守持有，新單逢低做多，動態(tài)止損150點。
　　馮君從認為，中國鋅冶煉行業(yè)生產(chǎn)成本還在剛性地上漲，產(chǎn)能擴大的勢頭基本上有所遏制，鋅市場供給端的問題能支持鋅價走高的趨勢，但由于需求相對轉(zhuǎn)弱，鋅市場上漲過程中也會受到一定壓力，可以說鋅價已經(jīng)觸底，但是應(yīng)該謹慎樂觀，整體來看還是在筑底階段。