上清所7月將上線人民幣電解銅掉期業(yè)務(wù)
2016年06月23日 8:40 2170次瀏覽 來源: 期貨日報 分類: 期貨 作者: 黃艷
上海清算所副總經(jīng)理李瑞勇22日在“人民幣電解銅掉期業(yè)務(wù)專場沙龍”上表示,目前上清所正在積極推進各項業(yè)務(wù)上線前的準(zhǔn)備工作,人民幣電解銅掉期(CUS)業(yè)務(wù)將于2016年7月正式推出。
據(jù)期貨日報記者了解,即將上線的CUS產(chǎn)品采用的是點價加上升貼水的全價模式。實際上,目前,國內(nèi)仍沒有包含升貼水的內(nèi)貿(mào)銅全價衍生品,但由于內(nèi)貿(mào)銅現(xiàn)貨升貼水價格波動巨大,實體企業(yè)的套保需求愈發(fā)凸顯。
從實體企業(yè)套期保值需求的角度來看,一般而言,由于現(xiàn)貨貿(mào)易中會涉及上下游企業(yè)以及貿(mào)易商,出于不同的現(xiàn)貨貿(mào)易需求,企業(yè)會擔(dān)心價格上漲或下跌。對此,上清所創(chuàng)新業(yè)務(wù)一部資深經(jīng)理黃倩茹表示,企業(yè)可以通過交易人民幣電解銅掉期,提前鎖定收益或成本。比如,今年6月,某下游企業(yè)計劃于9月采購2萬噸電解銅,由于擔(dān)心后期價格出現(xiàn)上漲,企業(yè)需提前在今年6月就鎖定采購成本。在這種情況下,企業(yè)可以按6月的價格買入一定量今年9月的人民幣電解銅掉期月度協(xié)議,用來規(guī)避價格波動可能帶來的風(fēng)險。
從現(xiàn)有套保業(yè)務(wù)的開展情況來看,實體企業(yè)多采用上期所的銅期貨合約。針對即將面世的CUS產(chǎn)品與滬銅期貨合約的差異,黃倩茹介紹,從交易模式上來看,人民幣電解銅掉期采用的是場外交易模式,通過經(jīng)紀(jì)人詢價幫助達成交易,可以更好地滿足企業(yè)個性化的套保需求。相比之下,上期所場內(nèi)交易的好處則體現(xiàn)在操作更加便捷。
此外,不同于期貨市場個人與機構(gòu)均可參與的特點,CUS業(yè)務(wù)的參與主體主要為銅產(chǎn)業(yè)鏈的實體企業(yè)以及金融機構(gòu)。同時,CUS無漲跌停板限制,且保證金在整個協(xié)議存續(xù)期都將維持在5%的水平。
另據(jù)了解,CUS業(yè)務(wù)與滬銅期貨合約另一大差異在于CUS采用的是現(xiàn)金差額結(jié)算的方式。“采用現(xiàn)金差額結(jié)算方式最大的優(yōu)勢在于參與者沒有交割負(fù)擔(dān),也不存在逼倉的風(fēng)險。”黃倩茹表示。
除了更好地滿足實體企業(yè)的套保需求,李瑞勇認(rèn)為,上線CUS業(yè)務(wù)也是提升國內(nèi)定價權(quán)方面的努力。“2011年以來,國際大宗商品市場熊市特征明顯,資源型國家與企業(yè)的話語權(quán)被削弱,中國提升大宗商品領(lǐng)域的話語權(quán)迫在眉睫。”
“今后我們將以自貿(mào)區(qū)為支點,打通境內(nèi)與境外市場,廣泛吸收境內(nèi)外交易主體,提升市場流動性,拓展市場影響力,在現(xiàn)有的有色金屬衍生品及現(xiàn)貨清算業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上,探索為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供多樣化、一站式金融服務(wù),同時,繼續(xù)配合清算會員、經(jīng)紀(jì)公司加強市場的培訓(xùn)工作,進一步支持企業(yè)、機構(gòu)投資者通過相關(guān)衍生品提升管理價格風(fēng)險的能力。”李瑞勇說。
責(zé)任編輯:葉倩
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