截至7月4日，白銀漲幅已經(jīng)達(dá)到46%，在貴金屬里漲幅最大，同期黃金漲幅接近26.7%，主要貴金屬的漲幅均超過20%。中期而言，避險(xiǎn)作為金融市場(chǎng)重要的主題不會(huì)改變，雖然短時(shí)獲利了結(jié)和指標(biāo)超買，會(huì)使得金價(jià)出現(xiàn)振蕩調(diào)整走勢(shì)。

　　英國(guó)公投是只“大黑天鵝”
　　英國(guó)6月24日公投的結(jié)果為脫歐，首相卡梅倫隨后宣布辭職，金融市場(chǎng)遭受自2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來最大的一次沖擊。英鎊/美元當(dāng)天創(chuàng)下歷史上最大單日跌幅，并觸及1985年以來低點(diǎn)，歐元也創(chuàng)出1999年面世以來的最大貶值幅度，全球股市縮水逾2萬(wàn)億美元，黃金飆漲5.5%。
　　然而，這次英國(guó)脫歐不同于以往事件的“靴子落地”，脫歐細(xì)節(jié)的不確定性，再次引發(fā)了市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，英鎊“四面楚歌”，朝著31年低位回落，人民幣兌美元跌破6.65關(guān)口，為2010年12月末以來的五年半新低，美國(guó)國(guó)債創(chuàng)歷史低位，預(yù)計(jì)英國(guó)脫歐引發(fā)的全球市場(chǎng)振蕩仍將持續(xù)發(fā)酵。
　　值得投資者關(guān)注的是，英國(guó)公投是只“大黑天鵝”，其影響遠(yuǎn)超普通的政治經(jīng)濟(jì)事件，近幾年很難找到可以與英國(guó)脫歐相比的事件，盡管此前也有過大的貿(mào)易集團(tuán)瓦解，但無論是規(guī)模，還是對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響都無法與之相比。這一事件對(duì)英國(guó)國(guó)內(nèi)、歐洲和世界的影響是深遠(yuǎn)的。
　　今年下半年市場(chǎng)預(yù)期的焦點(diǎn)、對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的解讀無疑將圍繞著這一事件展開，而該事件的持續(xù)發(fā)酵，對(duì)中期的黃金價(jià)格將產(chǎn)生重要的影響。后期一旦歐盟條約第50條被啟動(dòng)，將會(huì)開始為期兩年的談判過程，英國(guó)作為歐盟一體化進(jìn)程的首個(gè)退出者，注定會(huì)被記入歷史。

　　美聯(lián)儲(chǔ)7月加息無望
　　當(dāng)前，美元、黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)遭遇投資者瘋搶，市場(chǎng)再次呈現(xiàn)美元、黃金同漲同跌的現(xiàn)象，然而美元的大幅飆升，強(qiáng)化了全球外匯市場(chǎng)的動(dòng)蕩局勢(shì)，令美聯(lián)儲(chǔ)再次推遲加息的概率大幅提升。
　　在過去兩年，美元很大程度上影響著美聯(lián)儲(chǔ)的政策，強(qiáng)勢(shì)美元會(huì)對(duì)美國(guó)出口形成壓力，從而影響到美國(guó)企業(yè)的盈利。標(biāo)普500指數(shù)公司近一半的銷售額來自海外，這也是此前耶倫和美聯(lián)儲(chǔ)多次關(guān)注到“海外風(fēng)險(xiǎn)”的原因。另一方面，美元持續(xù)的上漲對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)，尤其是新興市場(chǎng)也構(gòu)成實(shí)際上的風(fēng)險(xiǎn)。
　　2008年金融危機(jī)后，美國(guó)持續(xù)推行三輪QE，盡管7年來保持零利率政策的美聯(lián)儲(chǔ)于去年12月已開啟加息進(jìn)程，且此后也不斷暗示今年會(huì)加息，但全球范圍及美國(guó)經(jīng)濟(jì)本身存在的風(fēng)險(xiǎn)，令美聯(lián)儲(chǔ)兩次加息間隔已逾半年之久，而美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的國(guó)會(huì)證詞也凸顯其加息政策的難以抉擇。
　　耶倫在最近的半年度參議員聽證會(huì)上就曾提到美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的幾個(gè)潛在威脅，包括中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、英國(guó)脫歐公投等。耶倫稱，如果英國(guó)退出歐盟，那么對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響將是顯著的。目前英國(guó)脫歐已經(jīng)確定，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將觀望英國(guó)脫歐對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，因此美國(guó)再次推遲加息的概率增大，7月加息目前已然不太可能。