今年上半年，受到多種因素推動，全國有色金屬價格出現(xiàn)較大幅度上漲。據(jù)測算，6月份中國大宗商品價格指數(shù)（CCPI）中，有色金屬類價格指數(shù)比今年初漲幅超過10%。截至今年6月30日，上海期貨交易所銅主力合約價格為37690元/噸，比今年初上漲10.2%；鋁價格為12380元/噸，上漲17.9%；鋅價格為16520元/噸，上漲34%。進(jìn)入7月份后，重要有色金屬品種價格繼續(xù)上漲。

　　展望下半年中國有色金屬市場大環(huán)境，將呈現(xiàn)相對有利局面：
　　一是全球貨幣新的寬松，引發(fā)有色金屬避險需求上升。現(xiàn)階段全球經(jīng)濟(jì)最大影響事件，莫過于英國脫歐，致使本來脆弱的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雪上加霜。為了應(yīng)對全球經(jīng)濟(jì)增長風(fēng)險及不確定性，預(yù)計(jì)世界主要國家將開啟新一輪貨幣寬松。國際貨幣基金組織（IMF）為此公開呼吁世界各國央行準(zhǔn)備采取行動，增加流動性以減少經(jīng)濟(jì)波動。在此輪全球貨幣寬松集體行動中，歐盟及歐盟以外一些國家將繼續(xù)堅(jiān)持之前負(fù)利率政策，或者是利率接近于零，并且會繼續(xù)加碼貨幣寬松力度。比如英國央行行長卡尼表示，將延長其每周一次的指數(shù)化長期回購操作至9月底， 在必要情況下還將提供超過2500億英鎊的額外資金，以支持金融市場。基于英格蘭銀行行長卡尼釋放的明確信號，現(xiàn)在市場普遍預(yù)期英格蘭銀行將在今年7月或者8月再次降息，并且提高債券購買規(guī)模。日本首相安倍最近表示，全力關(guān)注金融市場動向，必要時立即采取行動，采取一切政策性措施，控制英國決定脫歐對日本經(jīng)濟(jì)造成的不利影響?，F(xiàn)在英國脫歐的不確定性已經(jīng)使得日本央行繼續(xù)下調(diào)利率成為必要。摩根大通預(yù)測，日本銀行很可能在7月底前將利率由-0.1%下調(diào)至-0.3%，將不動產(chǎn)投資信托的買入規(guī)模由900億日元擴(kuò)大至2000億日元。為了應(yīng)對英國脫歐沖擊波，韓國已經(jīng)準(zhǔn)備推出20萬億韓元（約合170億美元）的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。除此之外，事實(shí)上已經(jīng)成為“世界央行”的美聯(lián)儲也不敢繼續(xù)加息，因?yàn)橛欠衩摎W在美聯(lián)儲的加息決定中發(fā)揮著至關(guān)重要作用。如果經(jīng)濟(jì)形勢惡化，美聯(lián)儲還有可能進(jìn)行Q4，或者是實(shí)施負(fù)利率。去年11月份美聯(lián)儲主席耶倫就曾表示，目前不需要負(fù)利率，然而也不會將其排除在外。
　　全球央行新一輪貨幣寬松政策，將拉開世界各國貨幣競相貶值大幕，這就使得全球資金供應(yīng)再次充裕，并且急切尋覓新的投資機(jī)遇，產(chǎn)生由貨幣資產(chǎn)脫身的避險新需求?？v觀現(xiàn)今各類避險領(lǐng)域中，大宗商品，尤其是物理穩(wěn)定性好、儲備成本較低的有色金屬和貴金屬，勢必成為全球避險資金的重要選擇。
　　部分貨幣資產(chǎn)轉(zhuǎn)向有色金屬和貴金屬避險，當(dāng)然也包括美元貨幣資產(chǎn)。英國脫歐公投結(jié)果公布以后，盡管也出現(xiàn)美元避險需求，但美國經(jīng)濟(jì)本身亦存在很大風(fēng)險，畢竟它的公共債務(wù)已經(jīng)超過19萬億美元，并且美元升值會對美國制造業(yè)和出口貿(mào)易形成打擊，最終嚴(yán)重?fù)p害美元升值基礎(chǔ)。因此，盡管英國脫歐公投結(jié)果公布后美元指數(shù)提升，但國內(nèi)外有色金屬、石油等大宗商品和黃金等貴金屬價格均出現(xiàn)上漲。
　　還必須指出的是，現(xiàn)今英國脫歐的最大不確定性，在于是否會引發(fā)更多國家的脫歐行動，導(dǎo)致歐盟解體？如果真的發(fā)生這種情況，那么全球第二大貨幣--歐元將不復(fù)存在，其對世界政治、經(jīng)濟(jì)和貨幣格局的巨大震撼將難前所未有。受其影響，各方面投機(jī)資本勢必恐慌性蜂擁而入避險，歷史上曾經(jīng)發(fā)生過的“大象踏進(jìn)澡盆”的全球有色金屬價格暴漲局面，將會重演。雖然這種極端情況的可能性不大，但作為難以預(yù)料的不確定預(yù)期仍在，一定程度上影響人們的投資氛圍，進(jìn)而形成推動有色金屬和貴金屬價格上漲的隱性動力。

　　二是人民幣匯率追隨一籃子貨幣對美元貶值，相應(yīng)增加有色金屬進(jìn)口成本。面對英國脫歐市場巨震，世界各國央行以印鈔、降息等貨幣寬松政策應(yīng)對，當(dāng)然會在事實(shí)上開啟貨幣競爭性貶值，預(yù)計(jì)這個趨勢短時期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)。由于中國已經(jīng)改變?nèi)嗣駧艆R率單一盯住美元政策，而轉(zhuǎn)向以一籃子貨幣為錨，這就扭轉(zhuǎn)了以往人民幣對非美貨幣被動升值的不利局面，可以追隨一籃子貨幣對美元共同貶值。
　　事實(shí)上，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑、出口貿(mào)易萎縮和外匯儲備下降，人民幣已經(jīng)出現(xiàn)一定程度貶值。市場數(shù)據(jù)顯示，今年2季度人民幣對美元在岸匯價累計(jì)跌幅近3%。下半年中國貨幣政策趨向?qū)捤?，?dāng)然產(chǎn)生新的人民幣貶值壓力。另一方面，有關(guān)部門加大人民幣匯率市場化改革，會對人民幣匯率波動彈性采取較為寬容態(tài)度。這種局面的出現(xiàn)，勢必提高中國有色金屬、冶煉原料和能源進(jìn)口成本，進(jìn)而對其國內(nèi)價格上漲提供支撐。
　　值得注意的是，鑒于中國貿(mào)易商的“買漲不買落”，國內(nèi)市場行情越是上漲，進(jìn)口量越多的歷史經(jīng)驗(yàn)，如果今后國內(nèi)有色金屬價格因?yàn)槿嗣駧刨H值而出現(xiàn)上漲，全國有色金屬及相關(guān)商品進(jìn)口量亦會相應(yīng)增長。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年前5個月全國進(jìn)口銅及銅材231萬噸，增長22.1%；進(jìn)口銅礦砂669萬噸，增長34%； 進(jìn)口原油15591萬噸增長16.5%；進(jìn)口天然氣2255萬噸，增長23.1%，反映的就是這一趨勢。受其影響，預(yù)計(jì)下半年中國重要有色金屬及冶煉原料進(jìn)口量繼續(xù)較大數(shù)量規(guī)模。