1.礦山業(yè)務(wù):主營鉛鋅,未來有望整合貴州金礦資源。公司目前擁有5家有色金屬精礦生產(chǎn)企業(yè),礦石探明儲量合計達4,609.50萬噸,設(shè)計產(chǎn)能合計179萬噸/年,實際產(chǎn)能約70萬噸/年。目前主營鉛鋅,技改中的華金礦業(yè)主營黃金,未來有望整合貴州金礦資源。
　　2.金融業(yè)務(wù):以礦產(chǎn)主業(yè)為切入口,嚴(yán)控風(fēng)險,做大礦產(chǎn)金融業(yè)務(wù)。礦產(chǎn)金融專業(yè)壁壘較高,公司作為礦山企業(yè)介入礦產(chǎn)金融,通過抵押礦權(quán)、控制銷售渠道等多種手段,嚴(yán)控風(fēng)險。上游礦山主要做融資租賃,內(nèi)部收益率15%左右;中游冶煉分離主要做保理和供應(yīng)鏈金融,利息12-15%,資金周轉(zhuǎn)3個月左右;下游加工企業(yè)主要黃金租賃,未來向鉛鋅租賃業(yè)務(wù)布局,目前黃金租賃利息15-18%,資金周轉(zhuǎn)主要為半年或一年。
　　3.大宗商品:主要為公司礦產(chǎn)金融做輔助。通過大宗商品貿(mào)易控制銷售渠道,使公司抵押物在出現(xiàn)風(fēng)險時迅速變現(xiàn),規(guī)避風(fēng)險。
　　主要內(nèi)容
　　1、礦山業(yè)務(wù):主營鉛鋅,未來有望整合貴州金礦資源公司擁有5家有色金屬精礦生產(chǎn)企業(yè),分別為內(nèi)蒙古錫林郭勒盟銀鑫礦業(yè)、克什克騰旗風(fēng)馳礦業(yè)、云南玉溪鑫盛礦業(yè)、興安?，?shù)V業(yè)、貴州華金礦業(yè)。
　　公司下屬5家礦業(yè)子公司礦石探明儲量合計達4,609.50萬噸,設(shè)計產(chǎn)能合計179萬噸/年,分別較上年提高9.59萬噸和8萬噸/年。公司原礦儲量較上年有一定程度增長且儲量較大,具有一定資源優(yōu)勢,目前實際產(chǎn)能與核定產(chǎn)能之間尚有較大空間。
　　目前?，?shù)V業(yè)實際產(chǎn)能為35.49萬噸/年;銀鑫礦業(yè)實際產(chǎn)能為34.43萬噸/年。風(fēng)馳礦業(yè)、鑫盛礦業(yè)以及華金礦業(yè)正處于技改或建設(shè)階段。華金礦業(yè)主要礦種為黃金,公司收購一是為了豐富金屬品種;二是調(diào)節(jié)季節(jié)性(公司在產(chǎn)礦產(chǎn)在北方,冬季無法開采);三是存在整合機會,貴州目前只剩5個金礦開采權(quán)證,分別在中金黃金、紫金礦業(yè)、州政府、外資企業(yè)以及公司手中,外資企業(yè)長期來看存在退出預(yù)期,公司目前與州政府簽訂意向協(xié)議,公司作為唯一一個民營企業(yè)有機會參與貴州金礦整合,技改預(yù)計2017年7月完成。
　　2、金融業(yè)務(wù):以礦產(chǎn)主業(yè)為切入口,嚴(yán)控風(fēng)險,做大礦產(chǎn)金融業(yè)務(wù)公司08年開始做類似供應(yīng)鏈的業(yè)務(wù),只是資金量比較小,跟民生銀行合作,提供咨詢服務(wù)。礦山專業(yè)壁壘較高,銀行看不懂,公司作為礦山企業(yè)介入金融。目前在上游礦山、中游冶煉、下游產(chǎn)品布局。公司目前主要做鉛鋅企業(yè)業(yè)務(wù),銅和金主要是國企在做,長遠(yuǎn)來講公司想在鋅上有定價權(quán)。
　　(1)上游礦山主要做融資租賃。礦山的核心資產(chǎn)是采礦證。權(quán)證很復(fù)雜,銀卡看不清,公司在礦山建設(shè)階段介入為其提供一部分建設(shè)資金,以股權(quán)和采礦權(quán)作為抵押,來保證公司融資租賃產(chǎn)品的安全。形式就是設(shè)備租賃但實際是融資租賃。同時產(chǎn)品必須由公司包銷,控制產(chǎn)品。目前公司礦山融資租賃業(yè)務(wù)只做了一單,大概3000萬,內(nèi)部收益率15%。
　　(2)中游冶煉分離企業(yè)主要做保理和供應(yīng)鏈金融。
　　供應(yīng)鏈金融:目前鉛鋅冶煉企業(yè)100多家,有70%左右在產(chǎn),鉛鋅企業(yè)資金需求主要來自兩方面:一是企業(yè)產(chǎn)能建設(shè)需求;二是原材料供應(yīng)款項。因企業(yè)在建產(chǎn)能無抵押品且行業(yè)低迷時占用較大的現(xiàn)金流,風(fēng)險較大,公司不介入。
　　公司主要介入冶煉企業(yè)的原材料供應(yīng)款項部分。公司挑選企業(yè)主要基于幾個方面:①是中型冶煉企業(yè),20-50億元,產(chǎn)能10萬噸以上;②是目前仍有現(xiàn)金流的企業(yè);③是資產(chǎn)負(fù)債率合適的企業(yè);四是冶煉技術(shù)先進、有足夠的原材料供應(yīng)半徑、水電成本低的企業(yè)。
　　公司在河南、四川等地區(qū)擁有自己的倉儲基地,主要為下游大型冶煉客戶提供原料供應(yīng)并開展供應(yīng)鏈金融服務(wù)。主要由盛屯金屬運營,主要分為兩種模式:委托采購模式和委托銷售模式。①委托采購模式下,下游冶煉廠等客戶可自行確定原材料供應(yīng)商并與其議定采購價格或直接與公司達成指定標(biāo)準(zhǔn)化原材料采購協(xié)議,公司根據(jù)客戶要求受托采購貨物(客戶需預(yù)付貨值15%-30%的保證金),向原料供應(yīng)商預(yù)付采購款,由原料供應(yīng)商發(fā)貨至公司倉庫(一般庫存水平維持在冶煉廠2-3個月的原料使用量),待客戶完成相關(guān)內(nèi)部程序后向其供貨并收取貨款(按原料采購款加資金占用等成本確定收入,并扣減采購、倉儲等成本確定毛利);②委托銷售模式下,公司根據(jù)冶煉廠的生產(chǎn)資金需求,預(yù)付貨款給客戶或者按照一定貨值折扣(一般為70%-80%)預(yù)先購買貨物,待產(chǎn)品檢驗合格后受托向其指定下游企業(yè)完成銷售并回收款項。
　　風(fēng)險控制方面,公司對每一單占用公司資金的業(yè)務(wù)均提前進行盡職調(diào)查,同時鎖定客戶和原料供應(yīng)商或下游購買商,并通過由客戶提供保證金或貨值折扣等方式規(guī)避貨物跌價風(fēng)險(公司設(shè)置5%的價格下跌風(fēng)險警戒線,超過5%,需要企業(yè)補交保證金),通過控制貨權(quán)的方式降低違約風(fēng)險;此外,還要求客戶企業(yè)實際控制人及其配偶提供個人資產(chǎn)連帶清償責(zé)任擔(dān)保及追加客戶企業(yè)的股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保等。
　　保理業(yè)務(wù):主要由盛屯保理運營,保理業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)企業(yè)的資金需求來源:①小金屬回收;②鋪底產(chǎn)品、壓箱貨。主要把企業(yè)押給銀行的那部分資產(chǎn)盤活,公司主要做預(yù)付賬款的保理,把抵押給銀行的部分賣給公司,打折6-7折,有安全邊際,公司控制貨權(quán),即使出現(xiàn)風(fēng)險公司可以依靠自有銷售渠道迅速變現(xiàn)。最大的風(fēng)險是道德風(fēng)險和操作風(fēng)險。
　　公司保理和供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)利息12-15%,資金周轉(zhuǎn)3個月左右,2016年一季度,供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)凈利潤約2000萬元,保理業(yè)務(wù)凈利潤約1000萬元。
　　(3)下游加工企業(yè)主要黃金租賃,未來向鉛鋅租賃業(yè)務(wù)布局。主要又盛屯金服運營。黃金飾品加工主要有三種業(yè)務(wù)模式:①采購商提供圖紙和標(biāo)準(zhǔn)金,加工企業(yè)負(fù)責(zé)加工收取加工費;②采購商只提供圖紙,加工商使用自有標(biāo)準(zhǔn)金加工,交貨時采購商支付標(biāo)準(zhǔn)金和加工費;③是采購商只提供圖紙,交貨時采購商以現(xiàn)金形式購買。第二、三種模
　　式,加工商會承擔(dān)價格波動風(fēng)險,一般會向租賃公司租賃標(biāo)準(zhǔn)金進行生產(chǎn)。盛屯金服通過自購和租借方式取得標(biāo)準(zhǔn)黃金,根據(jù)珠寶商行等客戶需求向其租出,并收取固定金融服務(wù)費,該業(yè)務(wù)期限一般有60天、90天、半年及一年(最長不超過一年),到期時客戶償還標(biāo)準(zhǔn)黃金。目前公司主要為莆田商會會員做租賃業(yè)務(wù),不租賃給企業(yè),而是租賃給企業(yè)的實際控制人,每個租賃業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)金40-50公斤,價值1000萬元左右。未來公司擬向鉛鋅加工企業(yè)租賃業(yè)務(wù)布局。
　　風(fēng)險敞口控制方面:①公司自購的黃金通過期貨市場套期保值、第三方鎖價等方式對沖價格波動風(fēng)險;②對于公司借入的黃金,因客戶到期亦償還公司標(biāo)準(zhǔn)黃金,全過程交易均為標(biāo)準(zhǔn)黃金,無需對其價格波動風(fēng)險進行對沖;③通過取得客戶企業(yè)實際控制人及其配偶個人資產(chǎn)連帶清償責(zé)任擔(dān)保(需要有資產(chǎn)的自然人作為擔(dān)保)及追加客戶企業(yè)股權(quán)質(zhì)押等擔(dān)保措施防范客戶違約風(fēng)險。
　　目前黃金租賃利息15-18%,資金周轉(zhuǎn)主要為半年或一年,2016年一季度該業(yè)務(wù)凈利潤約800萬元。
　　3、其他業(yè)務(wù)及事項:公司做大宗貿(mào)易業(yè)務(wù)主要是為金融業(yè)務(wù)做補充,金融業(yè)務(wù)最大的風(fēng)險是出現(xiàn)違約事件無法迅速變現(xiàn),公司通過對目標(biāo)客戶控制產(chǎn)品銷售渠道,一方面可以掌握目標(biāo)客戶的經(jīng)營狀況,另一方面同時做大公司自身的貿(mào)易業(yè)務(wù),當(dāng)出現(xiàn)違約事件時可以通過自身掌握的銷售渠道迅速變現(xiàn),規(guī)避違約風(fēng)險。
　　公司最新的銀行授信為21.59億元,未使用銀行授信5.35億元,利息為基準(zhǔn)利率上浮20%。公司一季度末貨幣資金5.61億元,現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物3.18億元,債務(wù)余額11.5億元,資產(chǎn)負(fù)債率51.85%。