滬期銅主力合約1609日內(nèi)收盤(pán)在37180元/噸，最低價(jià)格36930元/噸，最高價(jià)格37190元/噸。 夜盤(pán)上漲2.83%。
　　7月12日及夜盤(pán)，滬銅價(jià)格整體上延續(xù)反彈；滬期銅合約之間保持遠(yuǎn)月貼水，1607合約持倉(cāng)降低至2.8萬(wàn)噸，最終在此前遠(yuǎn)期合約升水的刺激下，套保盤(pán)移倉(cāng)代替了交割，1607合約當(dāng)前預(yù)估交割量仍然比上月大很多。
　　現(xiàn)貨市場(chǎng)升水繼續(xù)降低，主要是銅價(jià)格的反彈，今日主要關(guān)注銅現(xiàn)貨能否轉(zhuǎn)成貼水以及能否吸引貿(mào)易商套保接貨意愿，但由于遠(yuǎn)月合約處于貼水狀態(tài)，貿(mào)易商套保利潤(rùn)難以保證，現(xiàn)貨成交預(yù)估不會(huì)很好。
　　此外，從價(jià)格的回升邏輯來(lái)看，主要是由于南海仲裁結(jié)果引發(fā)，不過(guò)核心的擔(dān)憂在于中美沖突，當(dāng)前，中國(guó)銅供應(yīng)地主要集中在南美的智利和秘魯，中間隔著太平洋，而若中美沖突由此引發(fā)，中國(guó)銅供應(yīng)安全的憂慮加劇。中國(guó)當(dāng)前銅庫(kù)存相對(duì)于每年千萬(wàn)噸級(jí)別的表觀消費(fèi)而言實(shí)在較低。不過(guò)，如果真正爆發(fā)沖突，對(duì)國(guó)際銅價(jià)格并不是什么福音，失去中國(guó)市場(chǎng)的消費(fèi)支撐，國(guó)際銅市場(chǎng)承受不住南美供應(yīng)的重新尋求市場(chǎng)，而LME銅價(jià)格漲勢(shì)甚至更甚于滬銅，顯然，銅市場(chǎng)自身對(duì)沖突爆發(fā)的預(yù)期極低的。
　　如果排除沖突因素，銅市場(chǎng)基本面依然是乏善可陳的；COMEX和LME北美銅庫(kù)存小幅增加，這基本上和此前COMEX持倉(cāng)數(shù)據(jù)折射的狀況類似，國(guó)際銅價(jià)格的好轉(zhuǎn)的確已經(jīng)溫和的刺激了智利銅的供應(yīng)。
　　當(dāng)前，中國(guó)傳統(tǒng)旺季消費(fèi)具體情形尚未明朗，是否能如期到來(lái)仍然是未知數(shù)，所以當(dāng)前價(jià)格貿(mào)然上漲，是承受一定的需求能否跟隨的風(fēng)險(xiǎn)，而銅供應(yīng)肯定是會(huì)釋放的。
　　當(dāng)然，銅價(jià)格下方也比較難以尋找空間，當(dāng)前基本面邏輯上，找不到銅價(jià)格方向選擇的安全理由，整體我們認(rèn)為，銅價(jià)格依然缺乏趨勢(shì)方向。