6月初至今，鎳價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，在英國(guó)脫歐公投風(fēng)波的沖擊下，鎳價(jià)短暫下跌后近期重新回歸強(qiáng)勢(shì)。價(jià)格強(qiáng)勢(shì)的背后，是全球鎳供需格局發(fā)生了新的轉(zhuǎn)變。
　　分析人士預(yù)計(jì)，2016年-2017年鎳需求將超過(guò)供給，鎳市將結(jié)束連續(xù)四年的供應(yīng)過(guò)剩局面。雖然鎳庫(kù)存依然龐大，但已不是定價(jià)和驅(qū)動(dòng)的主要因素，未來(lái)一旦去庫(kù)存加速，鎳價(jià)將加速上漲。大格局上看，全球鎳供需平衡拐點(diǎn)隱現(xiàn)，鎳價(jià)蓄勢(shì)待漲。
　　鎳市供應(yīng)缺口可能加大
　　“海闊憑魚(yú)躍，天高任鳥(niǎo)飛”，6月初以來(lái)鎳價(jià)穩(wěn)步上行。7月19日，盤(pán)整數(shù)日的滬鎳1609主力合約高開(kāi)高走，盤(pán)中一度觸及83750元/噸階段新高。截至收盤(pán)，滬鎳主力合約上漲1.26%，報(bào)收81880元/噸。數(shù)據(jù)顯示，6月至今，滬鎳漲幅逾20%。
　　供給側(cè)改革、菲律賓減產(chǎn)、印尼禁止對(duì)外出口等一系列事件推動(dòng)全球鎳價(jià)一路走高。近日菲律賓和內(nèi)蒙古的限產(chǎn)消息，又再度攪動(dòng)鎳市這汪“渾水”。
　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，菲律賓的鎳礦產(chǎn)量大幅減少，1-4月份，菲律賓礦產(chǎn)產(chǎn)量為7.53萬(wàn)噸，同比減少37.7%。國(guó)際鎳研究小組稱，今年全球原生鎳產(chǎn)量預(yù)計(jì)減少至191.3萬(wàn)噸，同時(shí)消費(fèi)量預(yù)計(jì)有所增長(zhǎng)至196.2萬(wàn)噸。
　　業(yè)內(nèi)人士表示，目前市場(chǎng)主要是對(duì)減產(chǎn)消息層面的炒作，具體限產(chǎn)政策在多大程度上影響產(chǎn)量還有待進(jìn)一步觀察。
　　“多空僵持不下的狀態(tài)使得鎳價(jià)處于上下兩難的局面。”廣州期貨研究員徐鬧認(rèn)為，利多方樂(lè)于菲律賓環(huán)保限產(chǎn)題材的炒作，而空方則認(rèn)為澳洲西部和新西伯利亞地區(qū)的鎳礦能夠填補(bǔ)菲律賓限產(chǎn)的需求。
　　華泰期貨研究員吳相鋒表示，目前供應(yīng)缺口較小，菲律賓限產(chǎn)政策影響的主要是中小型礦，并不能影響到大型鎳礦的生產(chǎn)。雖然限產(chǎn)措施不斷，但是充足的庫(kù)存基本上能夠滿足緩慢上漲的需求。
　　對(duì)此，方正期貨研究員楊莉娜分析稱，菲律賓礦山整頓是有時(shí)間限制的，雖然目前實(shí)施了一些停產(chǎn)措施，但是后續(xù)通過(guò)談判或者整改，對(duì)產(chǎn)量的影響也不會(huì)太大。“國(guó)內(nèi)供給側(cè)改革對(duì)鎳供應(yīng)肯定有影響，但是隨著我國(guó)工廠搬移到國(guó)外，國(guó)內(nèi)的減產(chǎn)與國(guó)外產(chǎn)量回流，二者基本上呈抵消的狀態(tài)。”她表示，后市還要注意在利潤(rùn)的推動(dòng)下，會(huì)不會(huì)有停產(chǎn)礦產(chǎn)復(fù)產(chǎn)的情況發(fā)生。
　　需求端存在爭(zhēng)議
　　國(guó)際鎳研究組織公布的數(shù)據(jù)顯示，今年5月，全球原生鎳產(chǎn)量下滑至164700噸，而同期全球鎳消費(fèi)量則小幅增加至175900噸，供應(yīng)短缺擴(kuò)大至11200噸。而上海有色網(wǎng)SMM也預(yù)計(jì)，2016年全球原生鎳需求仍處于增長(zhǎng)狀態(tài),預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)5%。
　　“2016年全球鎳需求的增幅要好于2015年。”吳相鋒認(rèn)為，今年，中國(guó)有300多萬(wàn)噸粗鋼投產(chǎn)，而印尼也預(yù)計(jì)將有260萬(wàn)噸的產(chǎn)能投入，加上新能源汽車的爆發(fā)，鋰電池對(duì)鎳的需求將帶動(dòng)需求端的好轉(zhuǎn)。
　　楊莉娜持類似觀點(diǎn)，她認(rèn)為，上半年我國(guó)不銹鋼產(chǎn)量要好于往年，人民幣幣值帶動(dòng)不銹鋼出口，因此，下游對(duì)鎳的需求呈現(xiàn)回暖趨勢(shì)。“下半年需求端還要放眼于生產(chǎn)利潤(rùn)方面，鎳價(jià)的高位容易減弱下游鋼廠的采購(gòu)意愿，此外，鋼鐵行業(yè)的景氣度也會(huì)對(duì)不銹鋼的需求產(chǎn)生影響，因此后市鎳的需求不好判斷。”她說(shuō)。
　　不過(guò)，徐鬧表示，目前需求端不景氣的狀態(tài)有望繼續(xù)。“生產(chǎn)利潤(rùn)較低加上進(jìn)入我國(guó)傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，一些鋼廠處于觀望態(tài)勢(shì)，有復(fù)產(chǎn)的意愿卻又擔(dān)心下跌的風(fēng)險(xiǎn)。”他分析稱，從往年看，僅占鎳需求2%的鋰電池制造，隨著新能源汽車的爆發(fā)，也無(wú)法改變鎳需求疲軟的大環(huán)境。
　　鎳價(jià)高度誰(shuí)說(shuō)了算
　　近期SMM的一項(xiàng)關(guān)于鎳后市的調(diào)研顯示，在30位市場(chǎng)人士中，30%市場(chǎng)人士看漲，57%人士震蕩為主，13%市場(chǎng)人士看跌。多位接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鎳價(jià)后市將呈震蕩上行。
　　吳相鋒認(rèn)為，鎳價(jià)將走出一個(gè)“慢牛”，目前過(guò)快的上漲趨勢(shì)是與其基本面相背離的，鎳價(jià)底部已經(jīng)出現(xiàn)，隨需求端的回暖，后市會(huì)呈緩慢上行，但不排除回調(diào)的可能。
　　“我持較為樂(lè)觀的態(tài)度，整體維持看漲觀點(diǎn)。”楊莉娜認(rèn)為，政策因素短期內(nèi)對(duì)鎳價(jià)起到支撐作用，供應(yīng)格局和貨幣寬松環(huán)境利多鎳價(jià)上行，但上行高度還要取決于下游對(duì)原材料的消化和反應(yīng)。需求端的利潤(rùn)如果受到影響會(huì)抑制生產(chǎn)的擴(kuò)大，加工企業(yè)是在尋求生產(chǎn)成本的平衡狀態(tài)。
　　徐鬧認(rèn)為，“鎳價(jià)后市易漲難跌，主要還是要看資金的推動(dòng)力度。”