一、宏觀面缺乏支撐信息，大宗商品普現(xiàn)調(diào)整
　　美元走勢(shì)強(qiáng)勁，美國(guó)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)認(rèn)為年末前至少加息一次。此外，日本的寬松政策，預(yù)期歐洲的寬松政策，均令美元相對(duì)強(qiáng)勢(shì)暫得保持。
　　而大宗商品近期以原油為首出現(xiàn)顯著調(diào)整。美國(guó)原油庫(kù)存回升，而夏季消費(fèi)旺季不旺，同時(shí)尼日利亞、利比亞、加拿大等國(guó)供應(yīng)增加預(yù)期再現(xiàn)，令原油的市場(chǎng)預(yù)期趨于悲觀。同時(shí)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不樂觀，也加劇了原油的回落調(diào)整。

　　二、菲律賓鎳礦供應(yīng)影響力弱化
　　菲律賓鎳礦整頓繼續(xù)，但市場(chǎng)逐漸消化影響
　　菲律賓已經(jīng)暫停了第6座未通過環(huán)境安全檢查的礦山。菲律賓環(huán)境部長(zhǎng)Gina Lopez 表示她暫停帕拉旺省Citinickel Mines，暫停的范圍位于Sofronio Espanola 以及 Narra地區(qū)所有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。Citinickel鎳礦山全年可以出貨，出貨能力每月為8-10船，主要為中高品位鎳礦，主要客戶為中國(guó)和日本，但是據(jù)聞該礦山早已關(guān)停，近1年來，該礦山未再對(duì)中國(guó)出口鎳礦，當(dāng)下對(duì)日本的出口也已停止。
　　總統(tǒng)指示環(huán)境與資源部長(zhǎng)（Environment and Natural Resources Secretary）Regina ‘Gina’ Lopez 審查所有采礦許可證、砍伐以及其他所有與環(huán)境相關(guān)的運(yùn)營(yíng)作業(yè)。
　　就當(dāng)前的影響來看，關(guān)停限止措施對(duì)市場(chǎng)的實(shí)際影響有限。而上周一度付出亞洲鎳業(yè)某些項(xiàng)目可能受到影響的傳聞，經(jīng)亞洲鎳業(yè)澄清后市場(chǎng)獲利了結(jié)情緒已經(jīng)有所顯現(xiàn)。上半年亞洲鎳業(yè)旗下四座鎳礦山合計(jì)出貨854萬濕噸，較去年同期968萬濕噸下滑11.78%。確實(shí)出貨量有所減少，但不是因?yàn)榈V業(yè)整頓，天氣原因，盈利下滑才是主要原因。
　　目前而言，礦業(yè)整頓仍顯示出政府整頓的信心和工作開展的持續(xù)性，但是，當(dāng)前對(duì)于礦業(yè)出口的實(shí)際影響比較有限。而且一些有跡象的替代轉(zhuǎn)移也在發(fā)生之中，這令近期菲律賓鎳礦整頓的影響支撐力在減弱。

　　國(guó)內(nèi)礦石進(jìn)口量季節(jié)性回升仍在
　　菲律賓4-9月處于鎳礦石出口旺季，我國(guó)進(jìn)口量進(jìn)一步回升。6月鎳礦石累計(jì)進(jìn)口3,522,524噸，其中菲律賓進(jìn)口3,465,562噸，同比降18.09%，但仍占據(jù)鎳礦石進(jìn)口量的98.3%，環(huán)比仍處于進(jìn)一步回升狀態(tài)。不過1-6月鎳礦石累計(jì)進(jìn)口還是同比回落了24%，主要因?yàn)榉坡少e進(jìn)口量的回落。第一度菲律賓產(chǎn)出本身已經(jīng)減少，而國(guó)內(nèi)鎳鐵關(guān)停限產(chǎn)產(chǎn)量下降，這種供需兩端同時(shí)縮減，也成為國(guó)內(nèi)鎳供應(yīng)下降主因，從當(dāng)前的菲律賓礦業(yè)整頓來看，實(shí)際上對(duì)于礦產(chǎn)輸出暫未有太多影響，但也確實(shí)顯示出國(guó)內(nèi)對(duì)其礦石的高度依賴性，因此礦業(yè)整頓的實(shí)際影響，還要看后續(xù)真實(shí)影響輸出的程度而定。

　　三、國(guó)際鎳企供應(yīng)仍顯漲跌互現(xiàn)
　　國(guó)際鎳企第二季度產(chǎn)量仍顯回升為主
　　目前已經(jīng)公布第二季度產(chǎn)量信息的國(guó)際鎳企生產(chǎn)情況，環(huán)比仍以回升為主。其中必和必拓（BHP）2016年2季度產(chǎn)鎳2.34萬噸，同比2015年2季度增21%，環(huán)比2016年1季度增17%。英美資源上半年產(chǎn)鎳2.23萬噸，同比2015年1.3萬噸大幅增加72%，其中2季度產(chǎn)鎳1.11萬噸，同比2015年2季度6300噸大幅增加76%，主要原因?yàn)?015年開始的BArro Alto鎳廠冶煉爐重建工作已經(jīng)完成。淡水河谷(ValeS.A.(Vale))2016年二季度鎳產(chǎn)量78500噸,相比2015年二季度產(chǎn)量上漲17%，環(huán)比增長(zhǎng)6.80%。整體供應(yīng)形勢(shì)良好化發(fā)展，這顯示國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)依然還是較為充足的。
　　鎳價(jià)短期調(diào)整 未改整體強(qiáng)勢(shì)
　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)縮減
　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)今年主基調(diào)仍是以縮減為主，尤其在鎳鐵供應(yīng)上仍是以縮減產(chǎn)量為主，就當(dāng)前的情況來看，鎳鐵上半年供應(yīng)縮減20%。從國(guó)內(nèi)鎳供應(yīng)具體情況來看，鎳鐵產(chǎn)量下降明顯。上半年全國(guó)鎳鐵生產(chǎn)約392萬噸，折金屬量約20萬噸左右，相比去年同期下降14%，一方面國(guó)內(nèi)鎳礦石供應(yīng)下滑，另一方面環(huán)保檢查以及成本壓力下，很多小鎳鐵企業(yè)關(guān)停。近期隨著國(guó)內(nèi)環(huán)保調(diào)查的進(jìn)一步進(jìn)行，國(guó)內(nèi)鎳相關(guān)企業(yè)的仍將處于相對(duì)收縮的狀態(tài)。
　　不過，與此同時(shí)，不銹鋼仍處于季節(jié)性淡季之中，供給側(cè)的變化進(jìn)行到一定程度后對(duì)鎳價(jià)起到一定的提振作用，但是，后半程鎳價(jià)可回升的最終程度，還是要看需求端是否會(huì)跟隨發(fā)力變化。隨著不銹鋼要對(duì)淡季過后，再過一段時(shí)間或需看實(shí)際的需求備貨，但是當(dāng)前的過渡期仍要看供給預(yù)期的進(jìn)一步變化發(fā)展。
　　綜合上述，宏觀面變化，供給端炒作降溫，引發(fā)普遍的獲利了結(jié)，鎳多頭也呈現(xiàn)見好就收不過度戀戰(zhàn)之勢(shì)，階段鎳價(jià)調(diào)整暫延續(xù)，但是由于鎳供需平衡發(fā)展來看，國(guó)內(nèi)的供給收縮與國(guó)際的增產(chǎn)和國(guó)內(nèi)進(jìn)口庫(kù)存累積疊加進(jìn)行，市場(chǎng)總量略改善，但庫(kù)存壓力尤其是國(guó)內(nèi)庫(kù)存壓力仍繼續(xù)存在，近期調(diào)整回落過程或是真正看市場(chǎng)后期需求發(fā)力醞釀過程，關(guān)注金九銀十備貨發(fā)力能否在未來顯現(xiàn)。
　　LME鎳價(jià)回落調(diào)整，第一檔支撐下觀10100美元附近，而國(guó)內(nèi)調(diào)整78000元上方并未完全改變偏多格局，近期調(diào)整，暫宜以階段獲利了結(jié)對(duì)待，或暫進(jìn)入一段震蕩蓄勢(shì)過程，以為后期上行贏得進(jìn)一步的空間，本輪調(diào)整僅宜短線對(duì)待，或觀望等待企穩(wěn)，中長(zhǎng)線思路，仍可考慮等待調(diào)整結(jié)束逢低做多為主。