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　　1、交通、電子輕量化大勢所趨，萬億市場。
　　中國經(jīng)濟弱勢下，高鐵和城市軌交構(gòu)筑萬億級別大藍圖。高鐵投資至2025 年預期翻一倍，里程從 1.9 萬公里增至 3.8 萬公里，遠景預期 4.5萬公里，我們預期累計投資數(shù)萬億。市內(nèi)軌交擴至 50 萬人口城市，預期市場空間達萬億。汽車輕量化隨著節(jié)能減排強制標準日趨嚴苛，鋁合金、鎂合金和碳纖維滲透率和用量每年均在提升。特別是價格和產(chǎn)量巨大的鋁材位居榜首。至 2020 年汽車輕量化全球預期市場超過 6000 億人民幣，國內(nèi)市場預期達到千億級。電子設備應用鋁合金和鎂合金趨勢也日趨明顯，其中以蘋果和微軟為典型代表。
　　2、V2X（車聯(lián)網(wǎng)和智能公路）預期將帶動傳感器景氣上升，間接拉動磁材需求。受益股：
　　中科三環(huán)。
　　3、市場似乎在偏向于有估值，有高科亮點的企業(yè)。
　　東旭光電(000413,股吧)自石墨烯電池公告后，公司從 pe 20x 左右持續(xù)上漲至目前估值約 40x。因此我們看好估值 20x 左右，未來存在估值體系重置的標的；包括利源精制(002501,股吧)（ 2017 年 PE 預期 20X，大交通輕量化和軌交整車）、云鋁股份(000807,股吧)（ 2017 年 PE 預期 10 倍左右，布局鋁空氣電池，未來或在鋰電池增程上大放異彩）、南山鋁業(yè)(600219,股吧)（ 17 年 PE 預計為 15 倍。公司在航空航天和新能源汽車用鋁材生產(chǎn)研發(fā)已趨于成熟，放量可期）和中色股份(000758,股吧)（一帶一路攻城拔寨，涉鈷和國改）。
　　4、鋅、鈷和重稀土價格開始上漲
　　鈷和中重稀土疊加標的：廈門鎢業(yè)(600549,股吧)和中色股份鋅：錫業(yè)股份(000960,股吧)和馳宏鋅鍺(600497,股吧)
　　5、重點推薦標的
　　1）廈門鎢業(yè)：中重稀土、鈷及鋰電、石墨烯等多重卡位， 2016-2018年業(yè)績預期為 3.65 億、 5.68 億和 7.46 億；對應鎢價上漲 20%、稀土上漲 100%、和鋰電池毛利恢復至 15%，則業(yè)績彈性有望達到 15.73億元。
　　2）利源精制：針對國內(nèi)數(shù)千億大交通輕量化市場， 2016-2017 年業(yè)績預期為 5.9 億和 7.8 億，年均復合增速 30%強。公司 2018 年若沈陽軌道車輛制造及鋁型材深加工建設項目能夠開始投產(chǎn)，則意味著再造 2個利源，該項目逾 100 億營收預期和 11 億凈利預期，相比 2017 年 7.8億凈利，大幅提升。我們認為公司的合理估值 PE 30-35X。
　　3）中色股份：受益于“一帶一路”公司在手訂單充足，工程承包業(yè)務增長較快；公司公司存在國改預期，并且涉足海外銅鈷礦工程。 2015年公司鋅精礦產(chǎn)量 9.4 萬噸，鋅錠及合金加工量 22 萬噸，年初至今鋅價累計漲幅已超過 40%。根據(jù) wind 一致性預期， 2016 年中色股份凈利潤為 6.78 億元，對應 PE 為 29 倍，存在超預期可能。
　　6、持續(xù)推薦標的：
　　中重稀土：廈門鎢業(yè)、廣晟有色(600259,股吧)、 st 五稀輕稀土：安泰科技(000969,股吧)、盛和資源(600392,股吧)稀土永磁：中科三環(huán)(000970,股吧)、正海磁材(300224,股吧)、寧波韻升(600366,股吧)、銀河磁體(300127,股吧)鈷：廈門鎢業(yè)、中色股份、華友鈷業(yè)(603799,股吧)、格林美(002340,股吧)高溫合金：鋼研高納(300034,股吧)、萬澤股份(000534,股吧)、煉石有色(000697,股吧)、撫順特鋼(600399,股吧)半導體濺射靶材：隆華節(jié)能(300263,股吧)、有研新材(600206,股吧)鋁材輕量化：利源精制、南山鋁業(yè)、云鋁股份、明泰鋁業(yè)(601677,股吧)
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