中國有色金屬工業(yè)協會最新聯合發(fā)布的有色金屬產業(yè)景氣指數分析報告顯示，2016年6月，中經有色金屬產業(yè)景氣指數為20.2,較上月回升0.7點，雖依然在“偏冷”區(qū)域運行，但已連續(xù)實現7個月小幅回升，行業(yè)弱勢局面短期得到一定程度的扭轉。
　　二季度，鉛鋅價格重心持續(xù)抬升，行業(yè)收入、利潤有所改善，鉛鋅下游消費領域表現略有分化，鉛鋅行業(yè)運行趨勢與有色金屬行業(yè)景氣指數基本一致。

　　2016年鉛鋅行業(yè)運行穩(wěn)中有升

　　礦山、冶煉產量環(huán)比增長趨勢明顯
　　2016年上半年鉛鋅礦山生產基本平穩(wěn)。國家統(tǒng)計局數據顯示，1~5月份國內共生產鋅精礦金屬量約172.5萬噸，同比增長1.6%左右，其中5月份產量42.5萬噸，相比4月份產量39.4萬噸增長7.9%。1~5月國內累計生產鉛精礦金屬量78.5萬噸，同比下降0.1%，鉛精礦產量下降依然是環(huán)保、稅收等原因，但鉛精礦產量已由4月份的18.5萬噸增長至5月份的19.5萬噸，環(huán)比增幅為5.4%。
　　鉛鋅礦產量環(huán)比數據逐月遞增主要是加工費大幅走低，礦山企業(yè)獲益增加，生產積極性有所恢復，產量逐漸提升以及內蒙古等部分新建或擴建產能的補給。
　　1~5月份國內共生產鋅248萬噸，同比增長0.5%。增幅小的原因主要是經濟性問題，少有企業(yè)是因為原料供應不足。1~5月國內累計生產精鉛160.2萬噸，同比減少3.6%，其中原生鉛產量為110.6萬噸，同比減少2.0%，再生鉛產量為49.6萬噸，同比減少6.8%。原生鉛產量出現小幅下降，主要受原料供應緊張影響。再生鉛產量下降主要是因為增值稅退稅從50%下調至30%。
　　鉛鋅價格分化明顯，鋅綜合價格環(huán)比大幅增長
　　二季度倫鋅開盤于1817美元/噸，最高觸及2170美元/噸，最低曾至1743美元/噸，收盤于2105美元/噸，二季度三月合約均價為1923美元/噸，同比下跌12.3%，環(huán)比上漲14.4%；LME現貨鋅二季度均價為1916美元/噸，同比下跌12.7%，環(huán)比上漲14.3%。
　　二季度LME鉛價低位盤整，震蕩走低，重心下移。其中基本面影響增強，拖累鉛價下行：雖原料供應緊張，加工費持續(xù)走低，給予鉛價一定支撐，但鉛下游消費偏弱，增長乏力，利空鉛價，拖累鉛價下行。
　　二季度LME當月和三月期鉛均價分別為1719美元/噸和1724美元/噸，環(huán)比分別下跌1.3%和1.1%，同比分別下跌11.7%和11.8%，LME當月對三月期鉛均價平均貼水5美元/噸，較一季度擴大4美元/噸。
　　主營業(yè)務收入及利潤持續(xù)改善
　　由于鋅綜合價格的持續(xù)回升，企業(yè)經營狀況逐步改善。國家統(tǒng)計局數據顯示，2016年1~5月份，鉛鋅行業(yè)累計實現主營業(yè)務收入1470.9億元，同比增長0.7%。其中，礦山采選主營業(yè)務收入369.8億元，同比下降5.5%；冶煉企業(yè)主營業(yè)務收入1101.1億元，同比增長3.0%。
　　1~5月份，鉛鋅行業(yè)累計實現利潤46.5億元，經過季節(jié)調整后數據顯示前5個月利潤逐月遞增，5月份實現利潤15.4億元，鉛鋅行業(yè)利潤狀況改善。礦山企業(yè)利潤絕對值雖然大于冶煉企業(yè)，但利潤增長幅度冶煉企業(yè)卻大幅領先于礦山企業(yè)，顯示冶煉企業(yè)二季度在低位備貨取得及加工費較低的收益。
　　礦山冶煉投資出現顯著回升
　　2016年二季度鉛鋅價格重心上移，且行業(yè)利潤出現明顯改觀，新建或者改擴建項目的投資熱情有所提升。國家統(tǒng)計局數據顯示，鉛鋅行業(yè)固定資產投資1~5月累計177.3億元，并呈現逐月提高之勢，其中，礦山采選投資105億元，增長15.5%占比總投資的59.3%，冶煉投資72.3億元，增長6.0%占比總投資的40.7%。礦山企業(yè)投資總額及增幅均高于冶煉企業(yè)。
　　鉛鋅冶煉業(yè)投資主要是針對綜合回收、渣處理和冶煉技術改造，主要是為了降本增效、改善經營狀況，而新增冶煉產能項目不多。采選業(yè)投資主要集中在提升井下的安全保障能力方面，新建和改擴建項目總體也不多。
　　鉛鋅下游消費領域穩(wěn)中向好
　　鍍鋅領域消費總體平穩(wěn)，國家統(tǒng)計局數據顯示，1~5月份鍍鋅板表觀消費量約為1860萬噸，同比增加9.9%，顯示鍍鋅領域鋅消費表現良好。其他初級領域總體變化不大，壓鑄鋅合金接單情況不佳，僅維持按需采購。氧化鋅市場表現平淡，輪胎企業(yè)的整體產能利用率下滑，逐步向氧化鋅生產傳導。
　　鉛消費領域基本平穩(wěn)。1~5月我國鉛酸蓄電池產量約為8300萬千伏安時，同比增加3.0%，明顯好于之前鉛酸蓄電池產量負增長的市場預期。上半年動力型鉛酸蓄價格有所上調，啟動型鉛酸蓄電池企業(yè)開工情況尚可，下游消費開始好轉。

　　精礦供應短缺將得到部分緩解
　　國際鉛鋅小組最新預測顯示，2016年全球鋅精礦產量將下降1.4%至1327萬噸，中國之外地區(qū)鋅精礦產量將大幅減少9.4%。國外精礦產出總體在下降，即便有個別礦山品位有提高，以及有新建礦山項目開工，但總量有限，短期難以抵消已關閉及減產的幾大礦山導致的缺口，尤其是在中國國內進口礦加工費不利，導致國內精礦持續(xù)偏緊的情況下。三季度國內鋅精礦可以預見的新增產量16萬噸將逐步投產，實際貢獻產量有待考量，由于價格上升將導致部分的企業(yè)復產，可適度緩解鋅精礦緊張程度，預計全年鋅精礦產量為440萬噸。
　　預計2016年中國增加鉛采選能力15萬噸金屬量左右，包括內蒙古三貴口、榮達、東升廟、甲勝盤等均將在三季度有明顯的產量貢獻，可適度緩解鉛精礦的供應缺口。估計2016年全國鉛精礦產量將達到245萬噸，同比增長為4%左右。
　　冶煉產量有增有減
　　預計三季度國內原料供應總量還是增長的趨勢，冶煉產能有增加趨勢，冶煉廠原料供應會出現分化，供應不佳的企業(yè)將被迫減產。但總體判斷，冶煉廠因為能源成本下降，總成本也是下降的，在目前加工費水平下，并沒有出現嚴重虧損。所以，只要原料短缺不大，鋅冶煉總減產量有限。
　　三季度鉛精礦雖供應緊張，但能繼續(xù)支撐鉛冶煉廠的正常開工，原生鉛鋅產量的增幅或略有放緩。估計2016年我國原生鉛產量約315萬噸，較2015年增長3.3%；再生鉛產量約為170萬噸，較2015年增長3.0%；合計精鉛產量為485萬噸，較2015年增長3.2%。
　　鉛鋅消費略有分化
　　鋅的消費與中國經濟發(fā)展情況密切相關，市場人士預計2016年三季度有下探尋求L底橫線下沿的可能，料三季度鍍鋅、壓鑄、氧化鋅的增幅有所萎縮，拖累精鋅消費，且三季度臨近終端領域生產淡季，5~6月份鍍鋅領域生產已經開始降溫，綜合預計三季度鋅表觀消費增速將有所回落。
　　2016年上半年由于消費稅征收，遏制了部分蓄電池消費能力，也提前透支了電動自行車領域的電池需求。三季度鉛酸蓄電池將進入消費稅征收情緒恢復期，電池企業(yè)開始重新備貨生產，且各大電信運營商新建大量新基站及舊基站設備更新，通訊領域用鉛酸蓄電池再次進入高速增長階段，預計三季度鉛下游消費復蘇向好。
　　鉛鋅價格總體趨勢看漲、短期內鉛鋅趨勢不同
　　預計鋅價三季度會逐步抬升，LME三月期鋅主流波動區(qū)間在2050美元~2350美元/噸，滬鋅主力合約主要運行區(qū)間在15500美元~美元18000元/噸。
　　預計鉛價三季度將呈現震蕩小幅走高，重心小幅上移格局。LME三月期鉛最高價可能觸及1900美元/噸，滬鉛主力合約最高價可能觸及14000元/噸。LME三月期鉛運行區(qū)間在1700美元~1900美元/噸，滬鉛主力合約主要運行區(qū)間在12500元~14000元/噸。
　　鉛鋅行業(yè)運行將呈穩(wěn)中有升的態(tài)勢
　　總體而言，2016年第三季度中國鉛鋅礦山生產積極性將有所提升，冶煉廠原料短期緊張的局面有所緩解，且未影響冶煉廠總體開工水平。鋅需求受制下游消費減弱或出現環(huán)比增幅回落，鉛需求由于基站儲能電池的高需求將有所增長。隨著中國經濟發(fā)展階段性底部的夯實，中國鉛鋅市場基本面總體有望改善，運行將呈穩(wěn)中有升的態(tài)勢。
　　（北京安泰科信息開發(fā)有限公司 俞中華 馮君從；中國有色金屬工業(yè)協會 彭 濤）