中孚實業(yè):業(yè)績符合預(yù)期,電解鋁盈利好轉(zhuǎn)
2016年08月02日 9:44 20245次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 電解鋁
電解鋁價格反彈,公司電解鋁業(yè)務(wù)實現(xiàn)盈利。2016年以來受益于供給側(cè)改革,電解鋁價格底部回升,上半年電解鋁價格回升了15.3%,得益于公司電力實現(xiàn)完全自給(林豐鋁電實現(xiàn)直供電),公司電解鋁業(yè)務(wù)毛利率大幅增加了13.14個百分點至19.25%。從子公司盈利來看,中孚鋁業(yè)和林豐鋁電凈利潤分別實現(xiàn)了4243萬元、3108萬元,而上年同期則為虧損11971萬元、3365萬元。
鋁下游深加工項目投產(chǎn),公司鋁加工產(chǎn)品盈利大幅增長。2016年上半年公司鋁加工產(chǎn)品實現(xiàn)毛利率21.44%,較上年同期增加了12.91個百分點,主要是公司“公司高精度鋁板帶熱連軋項目”實現(xiàn)投產(chǎn),公司下游深加工產(chǎn)品大幅增加,盈利能力得以大幅提升。我們認為隨著公司“年產(chǎn)5萬噸高性能特種鋁材項目”和“年產(chǎn)13萬噸高精度鋁板帶冷軋項目”投產(chǎn)及調(diào)試完成,下半年公司深加工產(chǎn)品盈利能力有望繼續(xù)提升。
公司非公開發(fā)行項目穩(wěn)步推進。公司擬向包括控股股東豫聯(lián)集團在內(nèi)的8名特定對象非公開發(fā)行股票,募集資金不超過45億元,其中19億元用河南云計算數(shù)據(jù)中心項目,剩余26億元擁有償還公司負債,發(fā)行價格為5.69元/股。目前正處于證監(jiān)會一次反饋意見階段,非公開發(fā)行項目穩(wěn)步推進。
我們預(yù)計公司2016-2018年實現(xiàn)歸屬于上市公司母公司凈利潤分別為3.26、5.24和6.52億元,EPS分別為0.19、0.30和0.37元,考慮公司電力成本優(yōu)勢明顯,隨著電解鋁價格反彈及下游深加工項目投產(chǎn),公司業(yè)績大幅好轉(zhuǎn),同時公司轉(zhuǎn)型動力強勁,維持公司“增持”評級。
風(fēng)險提示:1、電解鋁價格大幅波動風(fēng)險;2、IDC業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型低于預(yù)期風(fēng)險。
責(zé)任編輯：王慧
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