1、 宏觀經(jīng)濟運行：全球經(jīng)濟深陷增長和通縮的的泥淖當中，美國經(jīng)濟成長動能減弱，2016年加息節(jié)奏有所放緩，歐洲經(jīng)濟在復蘇的邊緣徘徊掙扎，隨時準備擴大QE，中國經(jīng)濟下行壓力仍未有效緩解，中國將繼續(xù)實施松緊適度的貨幣政策，更加積極的財政政策。
　　2、 政策取向： 在經(jīng)濟下行時期，人民幣匯率貶值壓力的潘多拉魔盒隨時有可能打開，央行實行“定向降準”和債務展期政策，對沖經(jīng)濟下行壓力，同時助力結(jié)構(gòu)化改革。
　　3、有色運行主要動因與制約：全球籠罩在經(jīng)濟失速的陰影中，需求疲軟，供給未能有效出清，價格低位徘徊。近期價格震蕩徘徊主要是穩(wěn)增長預期變動與美聯(lián)儲加息預期變動共同導致的。政策遲遲未能落地，產(chǎn)能過剩未能有效緩解，下游需求疲弱。
　　4、現(xiàn)貨價格：銅:滬期銅震蕩走高，現(xiàn)銅升貼水報價再抬。開盤好銅報升水80-升水100元/噸，平水銅報升水40-升水50元/噸。持貨商繼續(xù)緩慢抬高升水，但成交清淡，令各等級品牌之間的價差進一步拉開。不過，好銅在當前升水面臨滯漲壓力，因貴溪銅報價多且壓制，故早市收盤前，好銅報升小幅回落至升水90元/噸。下游對當前高位震蕩銅價不認可，故平水銅與濕法銅報價雖跟漲，但成交差。近日升水雖緩慢持續(xù)上行，但近百元后的成交日漸蕭條，料后市升水再抬空間有限。
　　鋁：8月2日訊：滬期鋁當月合約開盤后震蕩上行，午前急速拉漲收于12340元/噸。今日華南地區(qū)現(xiàn)貨主流成交價格集中在12830-12850元/噸，較華東市場升水250-290元/噸，兩地價差維持高位。由于今日廣東地區(qū)臺風天氣影響，市場成交量有所下滑，目前當?shù)乜闪魍ㄘ浽慈匀惠^少，預計本周南海地區(qū)庫存變化不大。
　　鋅：8月2日訊：廣東0#鋅17210-17220元/噸，對9月貼120至貼110元/噸，對滬維持貼90至貼80元/噸。滬期鋅主力1609合約開盤后自17290元/噸附近重心緩步上抬，早盤報收于17335元/噸。較上一交易日重心上抬120元/噸附近。煉廠正常出貨，貿(mào)易積極交投，多數(shù)對9月報價貼110元/噸附近，部分中間商收貨。下游采購稀少，成交淡靜。0#麒麟、蒙自主流成交于17210-17220元/噸。
　　5、要聞：
　　第一財經(jīng)：今年以來中國信用債市場已有近250億元的債券發(fā)生實質(zhì)性違約，這一總量超過去年的兩倍。其中將近七成來自央企和國企。業(yè)內(nèi)人士看來，央企和地方國企或?qū)⒊蔀樾庞脗袌鲎畲蟮?ldquo;雷區(qū)”。
　　銀登中心發(fā)布信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的兩項細則，隨著該細則出臺，不良資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓試點將于近期實質(zhì)啟動。目前第一批不良資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓試點機構(gòu)名單已定，包括銀行和信托公司；首單不良資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓信托計劃將于近期落地發(fā)行。
　　數(shù)據(jù)顯示，除銀行和券商之外，中國企業(yè)持有的現(xiàn)金達到1.2萬億美元，增長速度超過了美國、歐洲和日本。在歷史上，中國企業(yè)手頭從來沒有過如此多的現(xiàn)金，卻又有如此少的投資目標。隨著中國經(jīng)濟增長陷入25年以來最疲軟的狀態(tài)，以及投資機會稀缺，中國企業(yè)公布的上個季度現(xiàn)金持有量大增18%，創(chuàng)出六年來最大增幅。
　　美聯(lián)儲洛克哈特：美聯(lián)儲舉行9月份FOMC貨幣政策會議之前還有大量數(shù)據(jù)將披露；英國脫歐的短期效應“可能已經(jīng)結(jié)束”；不排除在下一次或2016年稍晚加息的可能。
　　澳洲聯(lián)儲：將基準利率下調(diào)25個基點，至歷史低位1.50%；降息將改善通脹達成目標和促進經(jīng)濟持續(xù)增長的前景；澳元升值或使經(jīng)濟政策調(diào)整復雜化。
　　日本內(nèi)閣周二批準了一項28萬億日元（約合2，740億美元）的刺激計劃，這是安倍晉三為提振日本低迷經(jīng)濟重新煥發(fā)生機再次做出的努力。從總體規(guī)?？矗@項計劃是全球金融危機以來日本規(guī)模最大的經(jīng)濟刺激計劃之一，但28萬億日圓總額中有四分之三是政府和國有企業(yè)的定向低息貸款。新的直接支出實際上只有7.5萬億日元左右，大部分為未來兩年的支出。經(jīng)濟學家預計，這僅能給日本明年的經(jīng)濟增長帶來溫和提振。
　　據(jù)外電8月1日消息，菲律賓總統(tǒng)杜特爾特(Rodrigo Duterte)周一警告礦業(yè)公司嚴格遵守環(huán)保規(guī)定，否則就會遭關(guān)閉。Duterte稱沒有礦業(yè)，菲律賓也能活下去。在一場媒體簡報會上，當提及菲律賓的礦商們時，Duterte稱：“沒有你們，國家也能活下去。你們要么嚴格遵守政府標準，要么就關(guān)閉。”
　　早報小結(jié)
　　美指/離岸人民幣窄幅震蕩，美股微跌,歐股大跌，亞太股市微跌,原油繼續(xù)蕩底回落,擊穿40美元關(guān)鍵點位，貴金屬微漲，A50繼續(xù)大幅走弱,美國債市長期利率震蕩上行，中國貨幣市場短期利率點頭向下，債市長期利率繼續(xù)緩慢下行，宏觀上中美兩國收緊跡象有所松動，近期流動性邊際寬松，商品繼續(xù)延續(xù)結(jié)構(gòu)分化,工業(yè)品普遍走弱,黑色回落,有色頹勢,化工弱勢,建材尚可,農(nóng)產(chǎn)品弱市中結(jié)構(gòu)分化.
　　全球?qū)捤苫旧线_成一致意見,日本寬松仍不及預期,澳央行降息,隨著經(jīng)濟不起色狀態(tài)延續(xù)越來越多的央行加入這一陣營,催生更大的金融資產(chǎn)泡沫.國內(nèi)信用風險凸顯,閑置資金無處可去無處可投,這也進一步造成了金融系統(tǒng)的脆弱性.數(shù)據(jù)顯示，除銀行和券商之外，中國企業(yè)持有的現(xiàn)金達到1.2萬億美元,六年來最大增幅.信用風險的凸顯,商品市場的操作力度也一定程度上受到影響,關(guān)注建材品種,黑色有色次之，化工殿后.主要是近期原油市場已經(jīng)掉頭向下，利潤逐漸讓位于成本支撐乏力,化工品弱勢震蕩.
　　銅：宏觀偏冷,增倉下行,銅市偏弱,策略上依然逢高空.
　　鋁：最新數(shù)據(jù)已經(jīng)表明五地鋁錠的社會庫存止跌反彈,洪水對運輸?shù)挠绊懼饾u消褪,在途鋁錠顯性化,預計后期庫存將進一步增加,庫存支撐因素減弱.期貨結(jié)構(gòu)依然呈反向排列,近月仍有下行的空間,策略等待逢高空.
　　鋅：鋅價見頂趨勢若現(xiàn),死叉形成.盡管鋅價可能再次小幅上行,但魚尾不是我們的重點,操作上建議嘗試輕倉逢高空,等待回調(diào).
　　鎳：菲律賓的環(huán)保整頓將加速鎳行業(yè)去庫存，供需面的好轉(zhuǎn)會令鎳價的底部變得更加堅實。杜爾特總統(tǒng)強勢的表態(tài)、人員的更替、政策的執(zhí)行力度超出了我們之前的預期．技術(shù)面上，期鎳繼續(xù)呈現(xiàn)反彈行情走勢，前期回調(diào)之后，有新一輪上行的可能。我們之前強調(diào)的邏輯不變，關(guān)注上方區(qū)間壓力，策略上，前多繼續(xù)持有。
　　鉛：需求旺季來臨,蓄電池大廠增產(chǎn)積極,繼續(xù)為多單準備，環(huán)保的壓力更加加劇了礦端的缺口度，供需再平衡正在價格上證實。