近日，大公國際資信評估有限公司（下稱“大公國際”）發(fā)布對山東魏橋創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱“魏橋”）主體與相關(guān)債項(xiàng)2016年度跟蹤評級報(bào)告，對其主體信用等級維持AA+，評級展望維持穩(wěn)定。
　　因自備電廠低價(jià)售電，魏橋曾一度成為輿論焦點(diǎn)。通過自辦電廠、自建電網(wǎng)。其電價(jià)比國家電網(wǎng)低三成以上，成本優(yōu)勢明顯。
　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，上述評級報(bào)告披露的魏橋自發(fā)電成本顯示，今年1-3月份，其自發(fā)電成本低至0.17元/千瓦時(shí)，2013-2015年這一數(shù)據(jù)分別為每千瓦時(shí)0.29元、0.21元、0.18元。
　　開源證券高級策略分析師楊海2日接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪時(shí)表示，由于煤炭降價(jià)，生產(chǎn)成本的優(yōu)勢是肯定的。這畢竟不是主業(yè)。在紡織行業(yè)不景氣的大環(huán)境下，對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)而言，下一步經(jīng)營仍需要轉(zhuǎn)型。
　　大公國際在評級報(bào)告中提到，魏橋2015年?duì)I業(yè)收入有所回升，主要是熱電業(yè)務(wù)收入大幅增加所致，但是在2015年經(jīng)濟(jì)下行壓力繼續(xù)加大的情況下，紡織行業(yè)外需減少，內(nèi)需疲軟，其訂單量減少，故銷量和價(jià)格均有所下降。

　　得益于熱電板塊拉動
　　在大公國際看來，評級結(jié)果反映了魏橋仍是國內(nèi)最大的紡織企業(yè)，采用電、汽能源完全自給的生產(chǎn)模式，電量銷售的增加帶動熱電收入大幅增加，對債務(wù)和利息有較高的保障能力等有利因素。
　　“同時(shí)也反映了公司紡織及其深加工業(yè)務(wù)收入和毛利潤均下降，印染業(yè)務(wù)受到環(huán)保政策約束，熱電銷售仍面臨改為使用網(wǎng)電的政策風(fēng)險(xiǎn)，短期償債壓力有所加大以及未來資本支出壓力較大等不利因素。”大公國際表示。
　　評級報(bào)告顯示，魏橋仍以紡織及其深加工為主營業(yè)務(wù)，2015年以來紡織及深加工板塊仍是收入和毛利潤的主要來源，但金額及占比均有所下滑；在鋁礬土貿(mào)易和熱電業(yè)務(wù)的拉動下，其營業(yè)收入出現(xiàn)小幅回升，毛利潤和毛利率繼續(xù)增加。
　　據(jù)悉，2015年，魏橋營業(yè)收入為586.21億元，同比增加4.26%，毛利潤為73.67億元，同比增加30.55%，主要得益于熱電板塊和其他板塊的拉動。
　　紡織及其深加工和熱電業(yè)務(wù)仍是魏橋收入和毛利潤的主要來源。2015年，其紡織及其深加工營業(yè)收入為460.51億元，同比減少9.14%，毛利潤為33.16億元，同比減少33.65%，主要受紡織行業(yè)需求不振影響，紡織業(yè)務(wù)銷量和價(jià)格均有不同程度的下降所致。
　　魏橋2015年?duì)I業(yè)收入有所回升，主要是熱電業(yè)務(wù)收入大幅增加所致。
　　導(dǎo)報(bào)記者注意到，其熱電板塊收入為75.69億元，同比大幅增加53.72億元，毛利潤為23.05億元，同比增加15.53億元，主要是電量銷售大幅增加所致；其他板塊收入為50.01億元，同比增長49.28%，毛利潤為17.45億元，毛利潤由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比增加18.51億元，主要是2015年鋁礬土貿(mào)易收入大幅增加所致。

　　面臨改用網(wǎng)電政策風(fēng)險(xiǎn)
　　大公國際評級報(bào)告顯示，魏橋繼續(xù)保持自產(chǎn)電、汽的能源保障和成本優(yōu)勢；隨著熱電技改項(xiàng)目建設(shè)，其電量銷售的增加帶動熱電收入大幅增加；熱電技改項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，其電力裝機(jī)及環(huán)保水平將進(jìn)一步提高，綜合競爭力將得到有效提升。
　　一直以來，魏橋未放緩其發(fā)展熱電產(chǎn)業(yè)的腳步。大公國際提到，魏橋2015年購進(jìn)電廠設(shè)備、投資165億元進(jìn)行熱電技改項(xiàng)目建設(shè)、淘汰落后產(chǎn)能，裝機(jī)容量和發(fā)電量進(jìn)一步增加，熱電銷售的增加使得熱電業(yè)務(wù)收入大幅增長。
　　根據(jù)此次評級報(bào)告披露的信息，魏橋發(fā)電成本中煤炭成本占78%左右，電煤采購實(shí)行招標(biāo)制，招標(biāo)采購能夠在保證質(zhì)量的前提下獲得較低采購價(jià)格。2015年，其煤炭采購金額為40.33億元，同比減少1.84億元，由于煤炭價(jià)格下降，魏橋自發(fā)電成本相應(yīng)降低。
　　數(shù)據(jù)顯示，2016年3月末，其熱電技改項(xiàng)目累計(jì)投資31.95億元，總裝機(jī)容量為528萬千瓦。2015年，魏橋發(fā)電量為226.34億千瓦時(shí)，同比增加63.88%，其中銷售電量147.65億千瓦時(shí)，同比增加102.34億千瓦時(shí)，其熱電收入大幅增加。
　　通過自辦電廠、自建電網(wǎng)，魏橋?yàn)榧徔椇弯X業(yè)企業(yè)供電。據(jù)悉，魏橋熱電廠生產(chǎn)的電力和蒸汽分為自用和外銷，其中自用比例在34.76%左右，主要用于其本身及關(guān)聯(lián)子公司生產(chǎn)；剩余部分電力經(jīng)鄒平縣政府準(zhǔn)許，應(yīng)用自有管線銷售給非合并范圍內(nèi)的關(guān)聯(lián)企業(yè)、周邊村鎮(zhèn)和企業(yè)。
　　“其電價(jià)比國家電網(wǎng)低三成以上，成本優(yōu)勢較為明顯。”不過，大公國際也強(qiáng)調(diào)，如果改為使用網(wǎng)電將給公司帶來一定的政策風(fēng)險(xiǎn)。
　　楊海也表示，自備發(fā)電政策預(yù)計(jì)不會長期存在。在他看來，對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)而言，經(jīng)營的下一步仍是轉(zhuǎn)型謀出路。