現(xiàn)貨市場(chǎng)：上?，F(xiàn)貨市場(chǎng)電解鎳報(bào)79450-80000元/噸，其中上海市場(chǎng)金川鎳報(bào)在79925，俄鎳報(bào)在79525附近。
　　中期邏輯：上周，鎳現(xiàn)貨進(jìn)口虧損幅度維持在較大的幅度，近期現(xiàn)貨進(jìn)口虧損幅度一直較大；因此，限制精煉鎳的進(jìn)口，此外，我們預(yù)期后期精煉鎳進(jìn)口量有望收窄至3-3.5萬(wàn)噸/月；中國(guó)精煉鎳產(chǎn)量彈性有限，7月機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示環(huán)比變動(dòng)不大；精煉鎳總供應(yīng)料變動(dòng)不大，除非鎳價(jià)大幅上漲；而鎳需求則不斷回升，整體精煉鎳供需仍然在好轉(zhuǎn)。
　　短期邏輯：菲律賓鎳礦行業(yè)整頓開(kāi)始審查蘇里高地區(qū)鎳礦企業(yè)，但是由于蘇里高地區(qū)大型鎳礦山環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)較為嚴(yán)格，并且本輪環(huán)保核查，我們認(rèn)為菲律賓政府的目的是爭(zhēng)取礦山利益的再分配，所以對(duì)鎳礦的供應(yīng)影響程度較小。
　　8月18日日內(nèi)以及夜盤，鎳價(jià)整體依然處于回調(diào)格局，但是回調(diào)的阻力很大，難以過(guò)度向下拓展空間。
　　假若，菲律賓鎳礦整頓最終結(jié)果符合我們的預(yù)期；就意味著，實(shí)際影響主要在11月至次年的4月份體現(xiàn)，期間大約5個(gè)月的時(shí)間。由于2015年鎳價(jià)的低迷，中高品位鎳礦山虧損嚴(yán)重，所以菲律賓巴拉望和三描禮士2015年鎳礦產(chǎn)量并不是很高，兩地被關(guān)停的產(chǎn)量?jī)H有300萬(wàn)噸左右。而即將投產(chǎn)的GFNI的Ipilan礦山總產(chǎn)能大約在300萬(wàn)噸附近，基本可以彌補(bǔ)被關(guān)停的產(chǎn)量。所以，蘇里高進(jìn)入雨季之后，巴拉望和三描禮士產(chǎn)量應(yīng)該可以追平去年的產(chǎn)量。
　　不過(guò)，由于2016年中國(guó)不銹鋼投產(chǎn)300萬(wàn)噸新增粗鋼產(chǎn)能，所以鎳礦追平去年的產(chǎn)量，實(shí)際上是不夠的；仍然會(huì)造成鎳鐵供應(yīng)的緊張。不過(guò)，這個(gè)缺口最高不超過(guò)10萬(wàn)鎳金屬噸。這個(gè)是接下來(lái)第一個(gè)利多因素。而如果11月至次年的4月份鎳價(jià)上漲的話，會(huì)刺激隨后蘇里高雨季結(jié)束之后產(chǎn)量的快速增加；這是隨后的利空因素。
　　第二個(gè)利多因素，主要是印尼不銹鋼的投產(chǎn)，預(yù)期的投產(chǎn)時(shí)間是在第四季度開(kāi)始；投產(chǎn)總產(chǎn)能大約是260萬(wàn)噸。這會(huì)使得印尼鎳鐵自身供應(yīng)變得緊張。不過(guò)，因印尼鎳鐵自身配套項(xiàng)目較多，并且印尼鎳鐵潛力較大，所以供應(yīng)吃緊最多是短期現(xiàn)象。
　　如果菲律賓雨季影響因素疊加時(shí)間和印尼不銹鋼投產(chǎn)時(shí)間重疊，就意味著，全球范圍內(nèi)的供應(yīng)的低鋒和需求的高峰疊加，這種情況下，鎳多頭等于握有同花順，鎳價(jià)會(huì)再度上沖，甚至有可能破前期高點(diǎn)。
　　如果兩個(gè)利多因素，釋放無(wú)法重疊，那么多鎳價(jià)的拉動(dòng)就比較溫和。
　　但是，兩個(gè)利多因素過(guò)后，鎳價(jià)幾乎再也看不到更多的利好，所以，從長(zhǎng)期的眼光來(lái)看，鎳價(jià)是不敢過(guò)分的利用當(dāng)前的利好的。
　　因此，如果從基本面理性的角度出發(fā)，僅僅支撐鎳價(jià)表現(xiàn)出溫和的走勢(shì)，即以8.1萬(wàn)為中間值的稍微偏好的震蕩格局。而短期過(guò)分的漲跌，都會(huì)為對(duì)手盤提供機(jī)會(huì)。因此，除非鎳價(jià)短期漲跌太過(guò)分，否則建議觀望。