近期世界黃金協(xié)會公布了二季度黃金供需數(shù)據(jù)，與一季度相比，二季度礦產(chǎn)金供應增加、生產(chǎn)商對沖量有所減少、回收金小幅減少，總供應量環(huán)比減少1.5%。需求方面，包括首飾和工業(yè)需求在內(nèi)的制造業(yè)需求下降，金幣金條需求小幅下降，ETF及類似產(chǎn)品需求較一季度下降，央行購金量下降，總需求環(huán)比下降17.6%。國際金價在二季度漲幅不及一季度。
　　從近幾年的數(shù)據(jù)看，今年一二季度最顯著的變化就是ETF及類似產(chǎn)品由此前持續(xù)的凈減持變?yōu)榇罅康膬粼龀郑瑫r全球珠寶首飾需求下滑以及央行購金量下滑明顯。地域方面，中國需求二季度明顯下滑，印度上半年較去年同期有所下滑，黃金ETF增持主要集中在北美和歐洲。
　　以上數(shù)據(jù)顯示，美歐的ETF投資需求仍是國際金價的主導，但二季度金價不利因素明顯多于一季度，部分或因全球經(jīng)濟增長放緩影響購買力，這或許是黃金的長期趨勢一直與大宗商品或者說CRB指數(shù)普遍趨勢是一致的原因。未來，這種需求放緩等不利因素或持續(xù)，金價存在一定的壓力，但最主要仍需要看國際市場對黃金投資、避險的需求量，這將決定ETF等產(chǎn)品的需求從而決定價格，與美國經(jīng)濟復蘇進程以及美聯(lián)儲的貨幣政策息息相關。通常持續(xù)的價格上漲能夠帶動黃金的其他投資，比如金幣金條等。
　　值得注意的是，2012年9月在市場預期美聯(lián)儲推出無限量QE前到預期實現(xiàn)，是黃金這幾年熊市前的最后一輪非常順暢幾乎沒有回調(diào)的大漲，隨后黃金即開始了下跌之路，而美國經(jīng)濟的確在QE的作用下緩慢復蘇，包括房地產(chǎn)市場和金融行業(yè)。
　　而在2015年最后兩三個月市場預期美聯(lián)儲首次加息，到2015年12月17日實現(xiàn)預期的時候，黃金經(jīng)歷了熊市中的最后一輪非常順暢幾乎沒有反彈的大跌。其后美國經(jīng)濟并沒有美聯(lián)儲預期的那樣樂觀復蘇，而黃金則在短暫的震蕩之后，開始了今年的持續(xù)強勢大漲。
　　美國第一次加息之后市場一直在猜測美國經(jīng)濟走弱的時點，處于與美聯(lián)儲博弈的狀態(tài)，在這種悲觀的預期下，黃金長期或仍看漲。近期市場對于美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)反應很敏感，這也與美歐ETF主導價格的基本面數(shù)據(jù)相一致。但是目前大宗商品在沒有其他需求爆發(fā)點的情況下，未來較難形成趨勢性上漲，這或許是金銀上漲的一個最大不利因素。
　　近期黃金橫盤震蕩，市場較為平靜。但從技術(shù)分析來看，近期黃金上漲動能在持續(xù)減弱。隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，近期加息預期以及前期多單獲利減倉等因素或打擊黃金。未來主要需要關注美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及8月26日央行年會耶倫的講話，加息預期或繼續(xù)升溫，預計未來一段時間黃金或震蕩偏空。