根據(jù)國際鋁業(yè)協(xié)會(IAI)，今年前七個月全球鋁產(chǎn)量減少1.2%至3,312萬噸。
    這看來沒有多少，以產(chǎn)量來看，僅減少了39萬噸，只是全球鋁產(chǎn)量的滄海一粟。
    但這是2009年以來，頭一次開年以來產(chǎn)量持續(xù)下滑。2009年時金融危機迅速演變成制造業(yè)危機，鋁生產(chǎn)商哀鴻遍野。
    同樣值得注意的是，主要生產(chǎn)國中國和全球其他地區(qū)的趨勢大不相同。
    在2012-2014年期間后者的產(chǎn)量因關(guān)廠和減產(chǎn)而萎縮，但從去年初以來，產(chǎn)量逐步攀升，今年迄今又增加了1.3%。
    另一方面，向來是產(chǎn)量增加主力的中國，占全球產(chǎn)量的比重從2009年初的不到30%大幅提升至約54%。
    但今年則不然。今年前七個月中有六個月的產(chǎn)量較上年同期下滑，累計產(chǎn)量減少了3.1%。
    這是一個出乎意料的結(jié)果，但在一定程度上詮釋了2016年鋁價同樣出乎意料的強勁。
    上周，倫敦金屬交易所(LME)三個月期鋁一年來首次漲超每噸1,700美元的水平，目前的交易價僅略低于這一水平，為每噸1,680美元。
    上海市場的價格表現(xiàn)同樣不錯，有時甚至更好，因為其交割運作存在的問題不是太多金屬等著出貨，而是進入倉庫的庫存太少。
    所有這些都與2016年初市場上的黯淡狀況相去甚遠。
    但這是一個可持續(xù)的轉(zhuǎn)變，亦或僅僅是另一副鏡花水月？
    一切都要看中國龐大的冶煉行業(yè)的下一步發(fā)展。
    全球其它市場--大同小異
    可以預(yù)計，全球其它地方的產(chǎn)量將繼續(xù)溫和上行。
    上一輪產(chǎn)量下滑的情況現(xiàn)在已經(jīng)結(jié)束；上輪產(chǎn)量下滑主要由美國產(chǎn)能下降造成，而其中主要原因是美國鋁業(yè)(ALCOA)產(chǎn)能下滑。
    北美的產(chǎn)量3月時降至低谷的年產(chǎn)387萬噸，之后在395萬噸左右的水平穩(wěn)定下來。
    加拿大煉廠Kitimat最新擴大規(guī)模，抵消了整體產(chǎn)量下滑，Kitimat今年第二季的額定產(chǎn)量為42萬噸。
    俄羅斯產(chǎn)量也再次上升，Boguchansk冶煉廠的股東Rusal稱該廠正在“試運行”；這是一家年產(chǎn)能60萬噸的新建冶煉廠。該冶煉廠第二季度產(chǎn)量3.8萬噸，按此計算的年產(chǎn)量為15萬噸，也就是說還有很大上升潛力。
    但推動中國以外地區(qū)產(chǎn)量上升的真正動力是亞洲，2016年前七個月亞洲產(chǎn)量激增了將近15%。
    去年印度有四家新建冶煉廠投產(chǎn)。Hindalco旗下設(shè)計產(chǎn)能36萬噸的Mahan冶煉廠已于2015年年底達到滿負荷運轉(zhuǎn)，Aditya冶煉廠也已于今年第二季度達到滿負荷運轉(zhuǎn)。
    Vedanta Resources的兩個新冶煉廠仍處于提高產(chǎn)量階段。它旗下Jharsuguda冶煉廠的第一條生產(chǎn)線目前已實現(xiàn)滿負荷運轉(zhuǎn)，第二條生產(chǎn)線也在上月投產(chǎn)。旗下Korba II冶煉廠今年4月起開始試生產(chǎn)。
    雖然有這種新產(chǎn)能上線，但由于價格較高，老舊、高成本冶煉廠也不必進一步減產(chǎn)。
    短期來看，當(dāng)前產(chǎn)量溫和上升的態(tài)勢將持續(xù)下去，直至今年年底。
    中國出乎意料
    這讓中國成為短期全球產(chǎn)量趨勢的關(guān)鍵決定因素。
    今年迄今中國鋁產(chǎn)量減少，給市場帶來一些樂見的驚喜。市場原本長久以來都不滿中國當(dāng)局習(xí)于補貼虧損的煉鋁廠，同時鼓勵將過剩的鋁以半制成品形式出口。
    但或許也算后見之明，11月，上?，F(xiàn)貨價格跌至每噸不到10,000元人民幣，產(chǎn)生了明顯的供應(yīng)反應(yīng)。
    中國產(chǎn)量于12月、1月和2月大幅減少，3-6月才稍見復(fù)蘇。
    但7月產(chǎn)量再度下降，年化產(chǎn)量減少了137萬噸，不過中國有色金屬工業(yè)協(xié)會提供給國際鋁業(yè)協(xié)會的產(chǎn)量數(shù)據(jù)月度波動程度傾向只可能出現(xiàn)在統(tǒng)計里，而非反映精煉鋁的實際狀況。
    但今年產(chǎn)出放慢的整體形勢，倒是契合中國鋁出口溫和縮減的情況。
    1-7月鋁半制成品出口減少將近7%至237萬噸。
    中國仍有過剩的供應(yīng)在出口，但過剩數(shù)量縮減的程度，令全球供應(yīng)短缺的說法似乎已不再是想像。
    持續(xù)多久？
    這一有利的生產(chǎn)趨勢能維持多久？
    不幸的是，不會太久，這似乎是各界一致的看法。
    以往的紀錄顯示，中國煉廠對于價格非常敏感，另外去年底鋁價跌破生產(chǎn)成本后，外界擔(dān)心當(dāng)前逾每噸12,500元人民幣的上海鋁價，將激勵煉廠重啟，或是啟動此前被推遲的煉廠擴張。
    咨詢機構(gòu)AZ China預(yù)計，今年藉由開設(shè)新廠和老廠重啟，將增加約300萬噸的產(chǎn)能。
    但該機構(gòu)估計，這部分的產(chǎn)能今年上半年僅有三分之一實現(xiàn)，意味著下半年將有更多產(chǎn)能投產(chǎn)，2017年初料還有更多的新創(chuàng)產(chǎn)能。
    這對今年的鋁價小幅上漲是個迫切威脅，并提醒著世人，中國不僅是全球最大鋁生產(chǎn)國，還是煉能嚴重過剩的國家。
    第二點可能是中國鋁半成品庫存增加，部分是因為對鋁出口的政治敏感度增加，另外部分是因為基本上套利為負值。
    未來幾個月顯然生產(chǎn)將再度加速，這或?qū)Π氤善烦隹诋a(chǎn)生巨大的直接影響。
    這向世界其他鋁生產(chǎn)國發(fā)出的信號是：當(dāng)鋁價維持漲勢的時候，就好好享受吧。只要有幾個中國推遲擴張的煉廠開始提高產(chǎn)出，中國和全球產(chǎn)量就將回到擴張一途。(完)