雖然經常有人“抱怨”假期太短，但是對于一部分期貨投資者而言，長假可能卻是如坐針氈——國內休市期間，外盤一旦有風吹草動，內盤開盤后必然不能獨善其身。這一幕曾經讓銅市的期貨老人不寒而栗：2008年外圍市場的動蕩，使得滬銅在國慶長假之后連續(xù)跌停。
　　今年十一長假期間，這顆“深水炸彈”可能在黃金市場引爆。10月4日，COMEX黃金期價重挫逾3.3%；10月7日，短短一分鐘內名義價值22.5億美元的重磅賣單觸發(fā)黃金“閃崩”。投資者劉女士無奈地說道：“手中還有30%的黃金倉位，節(jié)后開盤保守估計也得低開5個點。”
　　激蕩之下，誰在逃亡？誰在撿漏？

　　黃金成“深水炸彈”
　　“沒有節(jié)前拿了黃金多單的朋友吧……”10月6日，期貨人士屈先生在朋友圈中的話，代表了很多業(yè)內人士的心境：如果拿著黃金多單過節(jié)，無疑踩上了一枚“深水炸彈”。
　　據記者統計，9月27日以來，COMEX黃金期貨主力合約出現八連跌，累計跌幅為6.39%，其中10月4日的行情可謂遭遇了“滑鐵盧”。當天，黃金期價重挫逾3.3%，創(chuàng)下近15個月來最大單日跌幅，還連破9月低點1305美元/盎司和心理關口1300美元/盎司，并觸及6月英國脫歐公投以來最低點。此外，當天COMEX白銀期貨更是大跌近5.5%，創(chuàng)下去年1月以來最大單日跌幅。
　　市場人士普遍認為，美聯儲加息預期升溫是黃金暴跌的導火索。首先，10月3日，美國公布的ISM制造業(yè)數據強于預期，美聯儲加息概率因此增加。美國供應管理協會公布的最新數據顯示，美國9月ISM制造業(yè)指數為51.5，好于預期50.3，前值49.4。其次，10月4日，里奇蒙德聯儲主席Jeffrey Lacker發(fā)表鷹派言論，敦促美聯儲加息以防范通脹上升。在他講話之后，美聯儲12月加息概率攀升至61.8%，美元指數一度飆升至三個月來的高點。
　　U.S.Bank高級基金經理Eric Wiegand表示：“ISM數據不錯，但并非市場唯一考慮的數據，投資者急切等待周五的非農就業(yè)數據。”
　　誰知話音剛落，緊接而來的非農數據就給市場帶來一個意外。10月7日，美國勞工部宣布，美國9月非農就業(yè)人數增加15.6萬人，市場預期為17.2萬人。這一重磅數據不及預期，使得美聯儲短期加息的可能性有所下降。
　　更意外的是，雖然非農數據利多黃金，但隨后全球金市卻上演了“閃崩”的劇情。當天歐洲市場閉市后，短短一分鐘內，黃金期貨市場上竟出現名義價值高達22.5億美元的賣出倉位，這令金價自日內高位回落逾20美元/盎司，最低跌至1243美元/盎司。

　　大逃亡or大撿漏
　　為何黃金冷對非農數據呢？業(yè)內人士指出，非農報告出爐之后黃金一度攀升至1265美元/盎司上方，這對一些投資者而言已是拋售良機，拋售可能進一步觸發(fā)了大量止損賣單，造成短線跳水。
　　從持倉數據中可見多頭出逃的端倪。10月7日，美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的周度報告顯示，截至10月4日當周，對沖基金和基金經理減持COMEX黃金和白銀凈多頭頭寸。具體來看，截至10月4日當周，COMEX黃金投機凈多頭頭寸減少56716手，至205176手；COMEX白銀投機凈多頭頭寸減少11475手，至66419手。
　　而就在此前一周，黃金凈多倉還出現了三周以來的首次增加，并觸及9月13日以來最高水平。有交易員指出，此次加倉的多頭頭寸可能在10月初金市“滑鐵盧”中被狙擊。
　　公開資料顯示，見好就收的還有金融大鱷索羅斯。稍早前的數據表明，索羅斯創(chuàng)建的索羅斯基金大幅削減黃金倉位。美國證券交易委員會（SEC）13F-HR備案顯示，索羅斯基金將其一季度重倉股巴里克黃金（Barrick Gold）的持倉大幅削減94%，從一季度的1835萬股削減至二季度的107萬股（約合2290萬美元）；將SPDR黃金信托股份大減77%，從一季度的105萬股買入期權減少到24萬股（約合3040萬美元）。
　　各國央行似乎也不再涌入黃金市場。通常各國央行是黃金的大買家，然而花旗的報告指出今年以來，主要央行中只有俄羅斯、中國和哈薩克斯坦增加了黃金儲備，總體而言各國央行的黃金購買力仍然疲軟。
　　不過，黃金從來不缺乏多頭。著名投行高盛就是其中之一。在最新的一份報告中高盛指出，由于全球經濟增長仍面臨持續(xù)下行的風險，加上市場可能仍在質疑貨幣政策應對經濟潛在沖擊的能力，因此如果國際金價跌破1250美元/盎司的關口，投資者將獲得一個戰(zhàn)略性買入機會。
　　高盛還表示，2016年來驅動金價上漲的因素依然存在，比如強勁的黃金ETF和金條需求，同時還包括策略對沖在內的強勁實物需求，這使得下行趨勢受限。高盛目前對2016年底黃金價格的展望仍在1280美元/盎司，但預計會有溫和的下行風險。
　　Sharps Pixley首席執(zhí)行官Ross Norman同樣明確指出，這輪黃金跌勢很罕見，目前有很充分的買入理由。“這種拋售的規(guī)模以及速度表明，這并非正常的多頭清算或者獲利回吐，而是投機性力量尋求在跌破1300美元/盎司水平后引發(fā)新的賣盤。”
　　CMC Markets加拿大首席市場分析師Colin Cieszynski也認為應該關注撿漏機會。他表示，本輪拋售已經過頭了，金價技術上出現超賣，因此可以為反彈做好準備了。
　　10月6日，世界黃金協會（WGC）發(fā)布的報告直言，在全球低利率的“新常態(tài)”之下，國際金價的重挫可能是黃金投資者入場的絕佳機會。“盡管央行可能會開啟貨幣政策正?；M程，但此前持續(xù)過久的非常措施已經導致資產配置的結構性變化，而這種現象將持續(xù)更長時間。在當前低回報率和高不確定性的新常態(tài)下，黃金在投資者的投資組合中起到一個非常重要的作用。”
　　另一組數據也顯示，10月4日當天，盡管金價重挫，但世界最大的黃金ETF——SPDR黃金ETF持倉仍持穩(wěn)在947.95噸。進入10月以來的首三個交易日ETF持倉僅外流0.32噸。

　　“中國大媽”熱情依舊
　　“中國的黃金投資需求有望升溫，特別是來自中長期資產配置者的需求。”高盛的報告還指出，對于金市而言，中國因素仍是重要的支撐力量。
　　黃金周的市場熱度也從一個側面反映了這一點。作為傳統的黃金消費旺季，十一長假期間，國內金市生意火爆。記者在北京西單某金店看到，長假期間游客絡繹不絕，一對情侶僅用十幾分鐘，就挑中了一條項鏈和一副手鐲，花費近萬元。“黃金可以保值，最近又有優(yōu)惠活動，一克便宜好幾十元，我們就來買點兒。”他們說。
　　另據相關媒體報道，節(jié)日期間南京各大金店紛紛推出年內力度最大的一次降價，這讓很多人加入了節(jié)日“搶金潮”。數據顯示，長假兩天時間內，市民已買走超過200千克的黃金飾品。
　　從長期資產配置角度來看，業(yè)內人士指出，在整個資產組合中，配置一些黃金資產是正確的，因為每個人的能力都是存在上限。在信用貨幣時代，黃金作為一般等價物的本質是不會改變的，黃金依然是人們信任的最后基礎。因此，在資產組合中任何時期都可以配置一定比例的黃金，只是這個比例在不同的階段配置不同而已。
　　不過短線來看，對于普通投資者而言抄底還是需要謹慎。曾經被套牢的“中國大媽”就是一個例子。例如，2014年3月，國際金價經歷了一波暴跌。在金價處于1350美元/盎司的點位附近，不少投資者入市，希望狠狠地“抄底”一把，誰知抄在了“半山腰”，此后金價繼續(xù)一路下行，甚至跌破1100美元/盎司的關口，令不少投資者十分被動。