8月中旬開始，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格開始巨幅拉升，截至10月17日，漲幅已高達(dá)43.82%。我們認(rèn)為近期氧化鋁價(jià)格出現(xiàn)驚人拉漲的主要原因有進(jìn)口減少、氧化鋁廠因事故停產(chǎn)、運(yùn)輸?shù)纫蛩貙?dǎo)致。

    1、原料成本上移
    受環(huán)保、供給側(cè)改革等影響，燒堿、煤炭?jī)r(jià)格大幅推升，近期氧化鋁原料成本上移。
    2、進(jìn)口減少 供需平衡偏向短缺
    在氧化鋁需求隨著電解鋁產(chǎn)量穩(wěn)步增加的情況下，國(guó)內(nèi)氧化鋁進(jìn)口量卻出現(xiàn)下滑，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)出現(xiàn)供不應(yīng)求現(xiàn)象。
    由于今年前半年國(guó)產(chǎn)氧化鋁價(jià)格一直處于低位，進(jìn)口氧化鋁沒有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，整體今年的進(jìn)口量和長(zhǎng)單計(jì)劃量均處于偏低狀態(tài)，整體進(jìn)口持續(xù)處于偏低水平。海關(guān)數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)顯示8月中國(guó)進(jìn)口氧化鋁12.87萬噸，環(huán)比減少41.5%，同行比減少68.3%。進(jìn)口貨源有限，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)流通貨源明顯縮緊。
    3、意外事故導(dǎo)致兩家氧化鋁廠停產(chǎn)
    8月初氧化鋁價(jià)格接近各企業(yè)成本線，然而在山西、河南兩家氧化鋁廠因?yàn)橐馔馐鹿释．a(chǎn)刺激下，氧化鋁價(jià)格迎來生機(jī)。
    4、運(yùn)輸影響
    由于近期山西鐵路運(yùn)輸緊張，導(dǎo)致氧化鋁運(yùn)輸受阻，而近期汽運(yùn)的限裝令也令氧化鋁運(yùn)輸成本增加，推升了氧化鋁市場(chǎng)的緊張情緒。
    5、氧化鋁庫存轉(zhuǎn)移
    8月初氧化鋁價(jià)格處于階段性低位時(shí)，發(fā)生了氧化鋁庫存轉(zhuǎn)移，多數(shù)氧化鋁賣給了電解鋁企業(yè)，氧化鋁企業(yè)自身庫存得到緩解，而后結(jié)合價(jià)格上漲初期貿(mào)易商介入收貨，市場(chǎng)可流通貨源明顯縮緊，造成市場(chǎng)緊張情緒。
    6、氧化鋁廠惜售明顯
    9月份氧化鋁大幅推升，賣方市場(chǎng)也隨之確立，市場(chǎng)價(jià)格屢屢跳漲，氧化鋁企業(yè)均表示廠內(nèi)處于低庫存狀態(tài)，氧化鋁廠惜售明顯，在此情形下氧化鋁廠主動(dòng)調(diào)高報(bào)價(jià)。
    價(jià)格展望：
    我們認(rèn)為，因目前氧化鋁價(jià)格處于高位，貿(mào)易商已少有接貨，且氧化鋁復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能較多，氧化鋁市場(chǎng)開工率也在逐漸增加，近期氧化鋁暴漲之勢(shì)或?qū)⒎啪彙?br />    據(jù)我們了解，受價(jià)格推升的影響，氧化鋁企業(yè)基本都處于盈利狀態(tài)，各大企業(yè)積極提高開工率，之前尚有未啟動(dòng)的前期減產(chǎn)產(chǎn)能也開始積極復(fù)產(chǎn)。目前據(jù)統(tǒng)計(jì)，本月中鋁山東復(fù)產(chǎn)氧化鋁產(chǎn)能50萬噸，魯北化工預(yù)計(jì)恢復(fù)38萬噸冶金級(jí)氧化鋁產(chǎn)能，中鋁山西恢復(fù)80萬噸左右產(chǎn)能至滿產(chǎn)狀態(tài)。中鋁系氧化鋁企業(yè)預(yù)計(jì)月中達(dá)到滿產(chǎn)狀態(tài)，而魯北化工可能至月底完全恢復(fù)。預(yù)計(jì)10月份國(guó)內(nèi)氧化鋁開工率將上提3個(gè)百分點(diǎn)至86.9%，產(chǎn)量明顯增加。
    但是結(jié)合四季度新增及帶復(fù)產(chǎn)的電解鋁產(chǎn)能，預(yù)計(jì)氧化鋁可能繼續(xù)處于短缺狀態(tài)，供應(yīng)的增加可能會(huì)緩和原本價(jià)格急速上漲的態(tài)勢(shì)，氧化鋁價(jià)格可能會(huì)有所穩(wěn)定，但是接近年底備貨需求增加，仍然短缺的局勢(shì)下，預(yù)計(jì)氧化鋁價(jià)格仍將維持高位運(yùn)行。