經(jīng)過國慶假期價格大幅下跌之后，黃金價格進(jìn)入了調(diào)整期。雖然美元依舊維持了強(qiáng)勢，但金價始終圍繞200日均線附近振蕩，并未進(jìn)一步下挫，反映出逢低買盤較強(qiáng)。美元依舊是當(dāng)前影響金價的主導(dǎo)因素?？紤]到目前市場對于美聯(lián)儲11月按兵不動預(yù)期強(qiáng)烈，且美元指數(shù)臨近98.2附近技術(shù)阻力，在四季度歐美政治風(fēng)險的推動下，我們預(yù)計短時金價會維持10月初快速下跌之后的反彈趨勢。
　　逢低買盤支撐金價
　　國慶假期金價大幅下跌，不僅沒有降低投資者對黃金ETF的興趣，反而激發(fā)出市場更高的熱情。截至10月20日，全球最大的黃金ETF基金SPDR持有的黃金量升至967.21噸，基本回到了8月中旬的持倉水平。作為衡量避險情緒強(qiáng)弱的ETF市場，投資者連續(xù)增持，反映出市場長期看漲意愿強(qiáng)烈。
　　印度節(jié)日需求在即，隨著珠寶需求增長，預(yù)計10月的黃金進(jìn)口量可能會出現(xiàn)回升。通過我們的市場調(diào)研發(fā)現(xiàn)，自9月底以來，國內(nèi)金條需求上漲，原因或是中國主要城市相繼推出樓市限令，令一些投資人感到不安，尋求其他投資選項。同時，人民幣近期的貶值趨向，令投資者開始轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)的避險保值資產(chǎn)——黃金。中印實物需求將增強(qiáng)國內(nèi)外逢低買盤力量，這無疑會對未來金價產(chǎn)生支撐。
　　歐美政治風(fēng)險或引發(fā)金市劇烈波動
　　美國總統(tǒng)選舉將于2016年11月8日星期二舉行，美國大選影響全球投資者神經(jīng)，任何一次民意調(diào)查結(jié)果都可能會引起市場的大幅波動。從歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，美國總統(tǒng)大選對黃金的影響是短期的，在美國大選的周期中黃金表現(xiàn)前后差別較大。考慮到本屆競選的兩位候選人爭議性都比較大，預(yù)計11月總統(tǒng)大選將給市場提供額外不確定性。短時大選的不確定性勢必會沖擊金融市場，預(yù)計對黃金構(gòu)成利好。
　　意大利修憲公投可能成為繼英國公投退歐后又一個引爆市場的風(fēng)險點。意大利2016年12月4日舉行全民公投，如果公投通過改革法案，意大利政界形勢會更穩(wěn)定。如果公投否決改革法案，當(dāng)屆政府將下臺，意大利或?qū)⒅噩F(xiàn)政治亂局。目前反對的聲音正在壯大，其中五星運動黨正逐步取代民主黨，成為意大利最受民眾歡迎的黨派。該黨希望就意大利的歐元區(qū)成員國身份問題舉行公投，這成為金融市場中一個不能忽略的黑天鵝事件。在此背景下，預(yù)計黃金規(guī)避風(fēng)險功能將凸顯。
　　美聯(lián)儲12月加息或限制金價漲幅
　　美聯(lián)儲用來暗示政策前景的“點陣圖”顯示，美聯(lián)儲官員預(yù)期今年加息25個基點。由于11月的FOMC會議距離美國總統(tǒng)大選不到一個星期，并且主席耶倫屆時不會舉行新聞發(fā)布會，市場普遍認(rèn)為美聯(lián)儲可能在12月會議上加息。近期美聯(lián)儲高官頻頻講話為加息鋪路，美聯(lián)儲大概率將在年內(nèi)采取加息行動。市場需要警惕的是，美聯(lián)儲緊縮程度可能會超出預(yù)期。作為壓制貴金屬價格的最重要因素，美聯(lián)儲加息預(yù)期預(yù)計將限制未來金價的反彈幅度。
　　從技術(shù)形態(tài)角度看，黃金國慶假期高位三角破位后，回歸到二季度波動范圍，近期金價圍繞年均線附近振蕩的概率較高。從指標(biāo)來看，日線MACD呈金叉趨向，4小時均線系統(tǒng)張口向上，利于短時金價維持反彈趨勢。