經(jīng)歷過十月初的快速下跌之后，國際現(xiàn)貨白銀價格在十月中旬進入橫盤震蕩階段，目前銀價交投于17.50美元/盎司附近。美聯(lián)儲12月加息預期的降溫及亞洲實物需求增長預期對白銀價格止跌企穩(wěn)有著關鍵作用。
　　整個四季度，美聯(lián)儲是否在12月加息這個問題都將是白銀價格走勢的宏觀背景，最近美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲官員的講話令加息預期有所降低。美元升值的強勁勢頭得到遏制，對于白銀價格的利空影響減弱。
　　另外，美聯(lián)儲主席耶倫在最近的公開講話中表示，可以考慮暫時維持“高壓經(jīng)濟”。她指出，在美國經(jīng)濟復蘇緩慢的情況下，讓經(jīng)濟在一段時間內維持加熱狀態(tài)是合理的，這暗示低利率政策將維持更長時間。如美國通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)回升，那么耶倫此番言論也就為繼續(xù)暫緩加息埋下了伏筆。美聯(lián)儲副主席費舍爾則在最新講話中表示，低利率可能導致更長期更嚴重的衰退，威脅金融穩(wěn)定，不過他也認為目前并無證據(jù)顯示不穩(wěn)定的威脅加劇。相對而言，費舍爾的講話意在貨幣政策方向，而耶倫意指12月加息問題，市場顯然更關注美聯(lián)儲在12月加息上的態(tài)度，因此加息預期有所降溫。但是市場整體對美聯(lián)儲12月加息的預期仍然較高，也決定了銀價年內難有大的作為。
　　好消息是，來自黃金白銀ETF及實物消費領域的數(shù)據(jù)繼續(xù)對銀價構成支撐。數(shù)據(jù)顯示，全球最大的黃金ETF基金SPDR連續(xù)三個交易日增持黃金，目前已達到967.21噸，為8月份以來的最高值。全球最大的白銀ETF基金iShares Silver Trust在十月中旬兩次加倉，目前處于近年來的最高水平附近?；诒茈U需求的黃金白銀買盤仍在增加。實物金銀消費方面，隨著印度“排燈節(jié)”來臨，印度黃金白銀消費將迎來高峰，對金銀價格構成支撐。
　　四季度，在12月加息的預期之下，白銀價格難以出現(xiàn)持續(xù)反彈，更難進入大周期的牛市行情，但四季度是亞洲實物黃金白銀需求的爆發(fā)期，這是非常關鍵的利多因素。因此，在沒有重大“黑天鵝事件”的情況下，四季度銀價將在兩個因素影響下寬幅震蕩。當然，對普通投資者而言，當前價格水平完全可以逐步買入。