在26日于上海舉行的“2016第三屆中國(guó)北外灘對(duì)沖基金峰會(huì)”上，來(lái)自不同投資公司的嘉賓就對(duì)沖基金的投資策略和未來(lái)大類資產(chǎn)的配置話題進(jìn)行了討論。
　　上海明宏投資管理有限公司總經(jīng)理裘慧明介紹，公司以量化策略為主，所以不會(huì)對(duì)市場(chǎng)做太多的預(yù)測(cè)。因?yàn)榫硟?nèi)市場(chǎng)相比境外市場(chǎng)有一點(diǎn)特殊，境外市場(chǎng)總體來(lái)說(shuō)監(jiān)管是比較穩(wěn)定的，而境內(nèi)的監(jiān)管會(huì)有比較多的變化。比如遇到期指限制、期權(quán)推出放緩等情況，公司的策略都會(huì)做一些調(diào)整。
　　對(duì)于未來(lái)的商品市場(chǎng)，裘慧明認(rèn)為會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)期走強(qiáng)的過(guò)程。“供給側(cè)改革其實(shí)并不是商品市場(chǎng)最大的影響因素，人民幣貶值才是。未來(lái)人民幣貶值有利于出口，對(duì)國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)也是利好的。”
　　裘慧明表示，今年的商品市場(chǎng)是比較特殊的，一部分商品的走向?qū)嶋H上是受政策和人民幣的影響更多，而不是供需關(guān)系，所以今年不少以研究宏觀為主的券商系期貨公司在商品市場(chǎng)取得了大勝。
　　對(duì)于黑色系品種，裘慧明表示，以焦炭為例，人民幣貶值加上國(guó)家去產(chǎn)能政策使得焦炭供應(yīng)比較緊張。如果去產(chǎn)能的政策持續(xù)，那么黑色系商品還是會(huì)表現(xiàn)很強(qiáng)。對(duì)于有色金屬，他認(rèn)為受?chē)?guó)內(nèi)政策影響較大的品種會(huì)繼續(xù)上漲。總體來(lái)說(shuō)，明年相對(duì)于股票市場(chǎng)，商品市場(chǎng)機(jī)會(huì)應(yīng)該會(huì)多一點(diǎn)。
　　嘉合基金管理有限公司副總經(jīng)理兼首席投資總監(jiān)李宇龍和裘慧明的看法基本一致。此外，他補(bǔ)充道，大類資產(chǎn)配置主要分為傳統(tǒng)資產(chǎn)配置包括股票、債券、期貨等和另類資產(chǎn)配置也就是對(duì)沖基金。在他看來(lái)，明年的股票市場(chǎng)可能會(huì)不牛不熊，債券市場(chǎng)也沒(méi)有大的機(jī)會(huì)，大宗商品市場(chǎng)相對(duì)還是有機(jī)會(huì)的。
　　李宇龍認(rèn)為，對(duì)沖基金作為大類資產(chǎn)配置中的另類資產(chǎn)配置，在境內(nèi)還是以投資產(chǎn)品為主。“在境外成熟市場(chǎng)，對(duì)沖基金已經(jīng)超越了產(chǎn)品的定義，和股票、債券一樣是一種投資方式。機(jī)構(gòu)不是決定是否做對(duì)沖基金，而是決定做多少。不過(guò)今年境內(nèi)的對(duì)沖基金收益表現(xiàn)都很好，明年應(yīng)該還會(huì)有不錯(cuò)的發(fā)展。”
　　上海景林資產(chǎn)管理有限公司董事總經(jīng)理田峰表示，最近來(lái)申購(gòu)境外對(duì)沖基金的機(jī)構(gòu)和個(gè)人很多，境內(nèi)資金現(xiàn)在也很愿意配置一些境外的對(duì)沖基金產(chǎn)品。
　　上海世誠(chéng)投資管理有限公司總經(jīng)理陳家琳認(rèn)為，未來(lái)與大宗商品相關(guān)的股票可能會(huì)出現(xiàn)大的行情。
　　在上海理石投資管理有限公司總裁周理看來(lái)，要展望明年整個(gè)大類資產(chǎn)的配置，首先要了解今年經(jīng)濟(jì)變化的原因，看這種影響會(huì)不會(huì)持續(xù)到明年。他認(rèn)為，今年最重大的變化是政府對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的干預(yù)，這些干預(yù)改變的是長(zhǎng)期還是短期、能不能持續(xù)都影響著明年經(jīng)濟(jì)的走向。“明年經(jīng)濟(jì)可能還會(huì)下行，對(duì)中小資金來(lái)說(shuō)，明年商品市場(chǎng)可以做一些配置，大資金可能更多地流向股市。”