“切片”觀察：引發(fā)今年銅產(chǎn)量波動(dòng)的因素
　　2015年銅市經(jīng)歷腥風(fēng)血雨，銅價(jià)暴跌肆虐國(guó)內(nèi)銅企利潤(rùn)，為對(duì)銅行業(yè)進(jìn)行急求及積極相應(yīng)國(guó)家“供給側(cè)”改革，去年下半年國(guó)內(nèi)十家大型銅冶煉企業(yè)達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議。2016已剩最后一個(gè)季度，今年迄今國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量是否如愿減少？引發(fā)今年電解銅產(chǎn)量變化的因素有哪些？
　　減產(chǎn)不及預(yù)期 前9月電解銅產(chǎn)量仍增加
　　SMM數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月國(guó)內(nèi)電解銅累計(jì)產(chǎn)量為576.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.74%。主要由于新增產(chǎn)能的投產(chǎn)，如去年新增產(chǎn)能中原黃金冶煉廠、琿春紫金、張家港聯(lián)合銅業(yè)等在今年達(dá)到滿(mǎn)產(chǎn)，以及去年同期冶煉廠集中檢修偏多今年檢修量不及去年，此外，今年TC較高令冶煉廠有利可圖，冶煉廠仍保持較為積極的生產(chǎn)。
　　據(jù)SMM調(diào)研統(tǒng)計(jì)，1-9月國(guó)內(nèi)冶煉廠因檢修安排影響的銅產(chǎn)量累計(jì)約為19.5萬(wàn)噸，但由于去年冶煉廠集中大修，去年同期影響的產(chǎn)量為21.56萬(wàn)噸，年內(nèi)影響的產(chǎn)量弱于同期，對(duì)供應(yīng)端影響有限。
　　2016年中國(guó)銅精礦長(zhǎng)單TC為97.35美元/噸，2016年前三個(gè)季度國(guó)內(nèi)平均現(xiàn)貨銅精礦TC96.5美元/噸已超過(guò)2015年同期平均的94.3美元/噸。偏好的加工費(fèi)，令今年冶煉廠仍保持生產(chǎn)的積極性。
　　回顧：今年各月度電解銅產(chǎn)量及引起變化的因素
　　1月：60.5萬(wàn)噸，環(huán)比減8%，同比減3%
　　2015年國(guó)內(nèi)部分銅冶煉廠為完成年度計(jì)劃產(chǎn)量，在12月有加大馬力生產(chǎn)，進(jìn)入2016年1月產(chǎn)量環(huán)比出現(xiàn)下滑，其中江銅、云銅、金川、東營(yíng)方圓、銅陵有色等大型冶煉廠產(chǎn)量均有不同程度減少。加上云南錫業(yè)、張家港聯(lián)合銅業(yè)在1-2月有安排檢修，產(chǎn)量影響較大，故1月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量出現(xiàn)較為明顯的下降。
　　2月：61.8萬(wàn)噸，環(huán)比增2%，同比增10%
　　產(chǎn)量環(huán)比增加，主因張家港聯(lián)合銅業(yè)、云南錫業(yè)在2月下旬產(chǎn)量隨著檢修的結(jié)束得到提升，同時(shí)金川集團(tuán)1月產(chǎn)量在持續(xù)減少后，2月得到回升。
　　3月：64.5萬(wàn)噸，環(huán)比增4%，同比增4%
　　環(huán)比增加的原因，除2月工作日較3月少兩天及張家港聯(lián)合銅業(yè)、云錫銅業(yè)檢修原因外，3月產(chǎn)量提升更多是來(lái)自于東營(yíng)方圓、張家港聯(lián)合銅業(yè)去年新擴(kuò)建的產(chǎn)能釋放。
　　4月：64.4萬(wàn)噸，環(huán)比近持平，同比增10%
　　4月除大冶有色、中條山檢修影響較大外，余下銅冶煉廠開(kāi)工較為正常。
　　5月：64.8萬(wàn)噸，環(huán)比增0.62%，同比增16.1%
　　產(chǎn)量同比大增的主要因?yàn)槭侨ツ晷略霎a(chǎn)能如中原黃金冶煉廠、琿春紫金、張家港聯(lián)合銅業(yè)等現(xiàn)已滿(mǎn)產(chǎn)，以及去年同期冶煉廠集中檢修偏多，基數(shù)較低。
　　6月：64.7萬(wàn)噸，環(huán)比減0.15%，同比增9.29%
　　產(chǎn)量增加主因，大冶有色、赤峰金劍等冶煉廠隨著檢修的結(jié)束，6月產(chǎn)量恢復(fù)正常，此外，4月投產(chǎn)的五礦銅業(yè)（湖南）有限公司產(chǎn)能利用率逐步提升。
　　7月：66.8萬(wàn)噸，環(huán)比增3.25%，同比增4.4%
　　產(chǎn)量增加，主因前期國(guó)內(nèi)大型冶煉廠檢修陸續(xù)結(jié)束，7月產(chǎn)量得以良好恢復(fù)。
　　8月：64.5萬(wàn)噸，環(huán)比減2.86%，同比增0.62%
　　產(chǎn)量下降主要因?yàn)榘足y有色、東營(yíng)方圓、檢修，及富冶集團(tuán)、張家港聯(lián)合銅業(yè)、蘭溪自立、南海銅業(yè)等煉廠受G20環(huán)保影響，產(chǎn)量均受到不同程度的下降，且9月這部分影響的產(chǎn)量較難恢復(fù)。
　　9月：65萬(wàn)噸，環(huán)比增0.78%，同比增3.17%
　　產(chǎn)量比預(yù)期的66.2萬(wàn)噸減少，主要因?yàn)闁|營(yíng)方圓及富冶集團(tuán)檢修的持續(xù)影響，其中富冶集團(tuán)旗下的江銅富冶和鼎銅業(yè)9月幾無(wú)產(chǎn)出。SMM調(diào)研發(fā)現(xiàn)，年內(nèi)一些中小型的再生銅冶煉廠在環(huán)保壓力、經(jīng)濟(jì)效益差、資金壓力等因素下，生存空間進(jìn)一步受到壓制，多維持較低開(kāi)工水平，部分煉廠出現(xiàn)減停產(chǎn)現(xiàn)象。
　　四季度電解銅產(chǎn)量展望
　　展望四季度，由于今年大型冶煉廠檢修多已完成、四季度銅精礦現(xiàn)貨TC有望維持在100美元/噸以上，四季度電解銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍將保持增勢(shì)。
　　其中，SMM預(yù)計(jì)10月電解銅產(chǎn)量為66.8萬(wàn)噸，1-10月累計(jì)增5.51%，主因東營(yíng)方圓及富冶集團(tuán)兩家煉廠的產(chǎn)量恢復(fù)，山東恒邦股份12萬(wàn)噸擴(kuò)建項(xiàng)目9月雖有成品流出，但產(chǎn)量還處于緩慢提升階段。