上周滬銅在連續(xù)一周的橫盤震蕩后突然跳漲，創(chuàng)今年8月3日來的高點(diǎn)。截止28日間收盤，滬銅1612上周已上漲2.93%；截止28日17:13分LME三個(gè)月期銅已上漲3.52%。
　　上周銅價(jià)上漲的主要原因是：美聯(lián)儲12月加息預(yù)期強(qiáng)烈，美元指數(shù)10月大幅拉升，目前100大關(guān)近在咫尺，美元強(qiáng)勢令人民幣近期被動(dòng)連續(xù)貶值直逼6.8關(guān)口。人民幣貶值及貶值預(yù)期仍存引發(fā)通脹預(yù)期，支撐國內(nèi)商品價(jià)格。
　　而近期公布的中美歐制造業(yè)數(shù)據(jù)較好、黑色系大宗商品漲勢兇猛也提振市場人氣。國內(nèi)消費(fèi)方面，10月國內(nèi)銅下游消費(fèi)表現(xiàn)強(qiáng)于預(yù)期，甚至部分下游行業(yè)開工率出現(xiàn)同比環(huán)比均回升的現(xiàn)象。據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)顯示10月份電線電纜企業(yè)開工率為85.09%，同比增加6.35個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增加2.23個(gè)百分點(diǎn)。消費(fèi)好于預(yù)期令銅市悲觀情緒減弱。
　　上周國內(nèi)外銅庫存均有下降支撐銅價(jià)，其中，LME庫存減少20375噸至326400噸，上期所銅庫存減少15086噸至102548噸，保稅區(qū)銅庫存減少1萬噸。
　　資金方面，因前期市場過度悲觀，產(chǎn)業(yè)鏈資金在較低的銅價(jià)水平進(jìn)行了保值，但隨著近期銅價(jià)上漲至37000元/噸以上，部分保值盤平倉調(diào)整倉位。
　　上周LME銅價(jià)強(qiáng)于內(nèi)盤走勢，主因此前過分悲觀的一些基金在銅價(jià)重心逐步上移，向下攻伐無果的情況下，選擇部分空頭回補(bǔ)，令銅價(jià)被動(dòng)上行。
　　展望短期走勢，在空頭平倉、人民幣貶值預(yù)期、黑色仍保持強(qiáng)勢下，銅價(jià)或?qū)⒗^續(xù)保持偏強(qiáng)格局，下周滬銅1612或?qū)q向38500元/噸一線，LME三個(gè)月銅價(jià)有望漲向4850美元/噸一線。
　　但近期因滬倫比值較高國內(nèi)銅進(jìn)口盈利窗口短暫打開、國內(nèi)洋山銅溢價(jià)明顯高于LME cash-3，令近期國內(nèi)銅進(jìn)口量或?qū)⒃黾?，需關(guān)注短期國內(nèi)外庫存變化帶來的影響。