上周滬錫前半周走勢震蕩偏強(qiáng)，基本維持在136000元/噸附近，周四開始受到周邊如鐵礦石、焦煤焦炭、動煤等商品大幅上漲的影響，帶動金屬市場情緒回暖，且能源商品價格上漲令成本價格上升，支撐有色金屬價格，滬錫漲勢驚人，現(xiàn)已沖破14萬關(guān)口且勢頭依然強(qiáng)勁。截至11月4日收盤，滬錫主力合約周內(nèi)成交12.1萬手增19972手，持倉21298手增828手，較此前一周上漲7040元/噸，周漲幅5.19%。
　　庫存情況
　　截至10月28日當(dāng)周，滬錫庫存共計1915噸，較上周減少504噸；LME錫庫存為2895噸，較前一交易日減少10噸，全球錫庫存都處于持續(xù)收緊的狀態(tài)，其中倫錫庫存達(dá)到自2004年6月以來的歷史新低。從整個國內(nèi)市場來看，目前錫精礦價格較去年同期上漲很多，市場出貨積極性有較大提升，但受環(huán)保及產(chǎn)能制約，礦山企業(yè)開工率并未大幅提高，國內(nèi)原料供應(yīng)也未明顯增加，導(dǎo)致價格易漲難跌，而冶煉廠在經(jīng)歷前期大規(guī)模停產(chǎn)風(fēng)波后，目前仍有企業(yè)因檢修等各種原因部分停產(chǎn)，因此原料市場供需兩不旺，市場整體交易一般。但短期供應(yīng)目前來看仍然處于偏緊的態(tài)勢，必定支撐錫價維持高位。
　　全球方面，三季度是緬甸的雨季期,錫礦的采選基本將全部停止生產(chǎn),緬甸錫礦產(chǎn)量受阻對國內(nèi)原料市場沖擊明顯,國內(nèi)原材料逐漸趨緊,錫價格有望迎來大幅上漲。
　　產(chǎn)量數(shù)據(jù)
　　9月精煉錫產(chǎn)量同比增長23.0%，環(huán)比增加11.5%，增長原因是7-8月份受環(huán)保檢查影響減停產(chǎn)的多數(shù)企業(yè)于9月份恢復(fù)正常生產(chǎn)，加之錫價連續(xù)上漲幾乎收復(fù)13萬元/噸關(guān)口提振冶煉廠生產(chǎn)熱情，不過部分再生錫企業(yè)表示受環(huán)保檢查影響，近期廢料供應(yīng)有所吃緊，再生錫產(chǎn)量受到些許影響；10月精煉錫產(chǎn)量預(yù)計為1.58萬噸，環(huán)比較9月增長3%，預(yù)計增量主要由個舊金冶、個舊凱盟、偉泰錫業(yè)陸續(xù)恢復(fù)正常產(chǎn)量提供，大井子錫業(yè)據(jù)悉將于10月底恢復(fù)生產(chǎn)。
　　供需平衡
　　WBMS數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月31日，全球錫市供需平衡為短缺20500噸，較上月的短缺7300噸又拉大了近2倍的差距，主要原因在于全球錫主產(chǎn)國產(chǎn)量下滑。印尼是全球第一大精煉錫出口國，自2012年以來，印尼精煉錫產(chǎn)量持續(xù)下降，截至2015年，下降幅度累計達(dá)到15.5%，自2017年開始印尼或?qū)⒋蠓险{(diào)礦石精礦出口關(guān)稅至15%-20%，這也對全球市場錫供應(yīng)造成壓力，而LME錫庫存已處于歷史低位。國內(nèi)市場來看，自10月21日起，國家環(huán)保部將組織10個督察組對20個省市區(qū)進(jìn)行環(huán)保督查，這將在短期繼續(xù)推動錫價上漲。根據(jù)中國金屬通報的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計2016年國內(nèi)錫市供需平衡為9000噸。
　　觀點建議
　　目前全球錫市正處于狂熱的上漲階段，前期環(huán)保因素，緬甸供應(yīng)拐點、庫存偏低等因素推助了錫價上漲，但但價格快速上漲后，資金抽離，在下游行業(yè)需求沒有改善的前提下，價格上漲刺激供應(yīng)量擴(kuò)大，最終市場價格走向，還是要看供應(yīng)方面以及需求的改善，因此仍需保持清醒頭腦，理性投資。