新年伊始，盡管有美元走強(qiáng)、特朗普未對(duì)新的基建支出計(jì)劃提供指引等諸多不利因素存在，但中國強(qiáng)勁需求和美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良好的力挺下，銅市多頭時(shí)隔一個(gè)月再次挺起腰桿兒，將期價(jià)重新推升至6000美元附近。雖然英國硬退歐和特朗普即將就任等兩大不確定因素的打壓下，近日有所回落，但年初至今漲幅仍近5%。
　　美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)首次會(huì)議：看點(diǎn)在“言”不在“行”
　　對(duì)于包括期銅在內(nèi)的大宗商品來說，春節(jié)期間最大的焦點(diǎn)當(dāng)屬31日召開的為期兩天的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議。由于在12月的會(huì)議上剛剛將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至0.50-0.75%，市場(chǎng)普遍預(yù)期其此次將按兵不動(dòng)。
　　近期公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，且在會(huì)議召開前特朗普剛剛宣誓就職，F(xiàn)ED如何看待美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀？怎樣評(píng)價(jià)特朗普計(jì)劃推出的刺激舉措？成為此次會(huì)議最大的看點(diǎn)，答案將北京時(shí)間2月2日3點(diǎn)揭曉。
　　重磅數(shù)據(jù)狂轟濫炸中國官方PMI是重點(diǎn)
　　春節(jié)期間，中美歐重磅數(shù)據(jù)井噴。除夕夜，全球金融市場(chǎng)將迎來美國第四季度GDP初值，30日，美聯(lián)儲(chǔ)最為看重的衡量美國通脹情況的個(gè)人消費(fèi)者支出將出爐。1日，中國、歐元區(qū)和美國則將相繼公布的制造業(yè)數(shù)據(jù)。而假期回來第一天，最受關(guān)注的美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將公布。
　　盡管數(shù)量有些多，但中國官方制造業(yè)PMI顯然是重點(diǎn)。在過去的半個(gè)多月時(shí)間里，陸續(xù)出爐的中國制造業(yè)PMI、貿(mào)易和通脹數(shù)據(jù)均進(jìn)一步驗(yàn)證了中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)跨過L型拐點(diǎn)的市場(chǎng)普遍看法。
　　自從特朗普獲勝美元眼中不再只有FED
　　自從特朗普獲勝，市場(chǎng)赫然發(fā)現(xiàn)以往眼中只有美聯(lián)儲(chǔ)的美元開始“移情別戀”，緊盯川普的言行，尤其是其對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激舉措的表態(tài)。
　　而盡管倫銅去年曾一度甩開強(qiáng)勢(shì)美元的束縛闊步上揚(yáng)，但從年初迄今的走勢(shì)來看，美元的強(qiáng)弱依然銅市投資者需要時(shí)刻關(guān)注的問題。比如LME三個(gè)月期銅13日觸及的一個(gè)月高位，就歸功于特朗普在其11月勝選后首次記者會(huì)上未能提供政策細(xì)節(jié)令美元下挫。
　　去金融化的銅市庫存不再是“千年老二”
　　去年3月中旬到10月下旬間，多空因素交織的倫銅走出了為期逾七個(gè)月的震蕩行情，如今看來雖然乏味，但有兩點(diǎn)值得關(guān)注。其一，6月24日的英國退歐和9月22日的美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變雖然都在當(dāng)日給銅價(jià)帶來了巨大影響，但完全沒有改變倫銅當(dāng)時(shí)的趨勢(shì)。其二，在此期間，庫存的表現(xiàn)和中國需求一道成為主導(dǎo)銅價(jià)走勢(shì)的主要因素。這兩點(diǎn)都反映了銅市的去金融化正在穩(wěn)步進(jìn)行。
　　當(dāng)前，庫存開始越來越多的成為銅價(jià)的主導(dǎo)因素，拋棄此前的“前年老二”形象，成功上位。截至18日，倫銅庫存今年以來累計(jì)下滑了14%，為銅價(jià)年初以來的漲勢(shì)提供了動(dòng)能。春節(jié)期間，投資者需時(shí)刻關(guān)注倫銅庫存的變化。