中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)監(jiān)測(cè)結(jié)果顯示，2016年12月，中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為44.68，連續(xù)6個(gè)月位于“正常”區(qū)間；先行合成指數(shù)為81.69，連續(xù)5個(gè)月回升。2016年，受益于2015年鋁冶煉行業(yè)大規(guī)模實(shí)施彈性生產(chǎn)，氧化鋁產(chǎn)量呈低速增長(zhǎng)、電解鋁產(chǎn)量甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)；隨著能源價(jià)格上漲、運(yùn)輸緊張、游資炒作等因素推動(dòng)，氧化鋁價(jià)格及鋁價(jià)持續(xù)上漲并屢創(chuàng)近年新高，鋁冶煉全行業(yè)利潤(rùn)繼2013年以來(lái)連續(xù)虧損后首次盈利；但價(jià)格的過(guò)快上漲，刺激了復(fù)產(chǎn)及新建，鋁冶煉行業(yè)固定資產(chǎn)投資繼2013年連續(xù)下降后出現(xiàn)反彈，冶煉產(chǎn)品月度日產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，對(duì)供應(yīng)形成壓力；此外，鋁材出口呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，國(guó)際貿(mào)易環(huán)境也不容樂(lè)觀。近13個(gè)月以來(lái)中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)（見(jiàn)表1）。
　　景氣指數(shù)升至正常區(qū)間中部
　　中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)顯示，自2016年以來(lái)，景氣指數(shù)觸底反彈，并持續(xù)上升，由“偏冷”區(qū)間穩(wěn)步增至“正常”區(qū)間中部，2016年12月達(dá)到44.68，已連續(xù)6個(gè)月處于“正常”區(qū)間。中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)走勢(shì)見(jiàn)圖1。
　　由中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣信號(hào)燈（見(jiàn)圖2）可見(jiàn)，2016年12月，在構(gòu)成鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的10個(gè)指標(biāo)中，鋁冶煉投資總額、商品房銷(xiāo)售面積、發(fā)電量、氧化鋁產(chǎn)量、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和鋁材出口總量等6個(gè)指標(biāo)處于“正常”區(qū)間；M2和電解鋁產(chǎn)量等2個(gè)指標(biāo)處于“偏冷”區(qū)間；LME鋁結(jié)算價(jià)和利潤(rùn)總額處于“偏熱”區(qū)間。
　　先行合成指數(shù)持續(xù)回升
　　2016年12月，中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)為81.69，較11月上升1.21點(diǎn)，中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線（見(jiàn)圖3）。構(gòu)成先行合成指數(shù)的5個(gè)指標(biāo)首次呈現(xiàn)全體上升的走勢(shì)。其中，LME鋁結(jié)算價(jià)同比增長(zhǎng)13.76%、M2同比增長(zhǎng)11.36%、鋁冶煉投資總額同比增長(zhǎng)3.42%、商品房銷(xiāo)售面積同比增長(zhǎng)21.66%、發(fā)電量同比增長(zhǎng)8.69%。
　　主要指標(biāo)運(yùn)行特點(diǎn)分析
　　一是價(jià)格總體持續(xù)攀升，全行業(yè)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，整體經(jīng)營(yíng)狀況好轉(zhuǎn)。
　　由于煤炭等大宗原材料及輔料價(jià)格快速上漲、新疆等地運(yùn)輸緊張?jiān)斐刹糠咒X錠無(wú)法及時(shí)供應(yīng)市場(chǎng)以及游資借機(jī)炒作等原因，氧化鋁價(jià)格及鋁價(jià)持續(xù)上漲并屢創(chuàng)近年新高。特別是2016年10月開(kāi)始，氧化鋁最高價(jià)格超過(guò)3000元/噸，較2015年底上漲70%左右；鋁現(xiàn)貨價(jià)格最高達(dá)到15000元/噸以上，滬鋁主力合約價(jià)格最高達(dá)到14850元/噸，與2015年最低點(diǎn)9620元/噸相比上升了54%（見(jiàn)圖4）。2016年，鋁冶煉行業(yè)繼2013年以來(lái)連續(xù)虧損，首次實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，盈利額超過(guò)185億元。
　　二是投資出現(xiàn)反彈，月產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，供應(yīng)壓力再度回升。
　　2015年底，通過(guò)行業(yè)自律以及市場(chǎng)對(duì)收儲(chǔ)的預(yù)期，鋁價(jià)出現(xiàn)恢復(fù)性反彈以來(lái)，促使電解鋁行業(yè)固定資產(chǎn)投資繼連續(xù)3年下降后于2016年首次出現(xiàn)正增長(zhǎng)，前11個(gè)月鋁冶煉行業(yè)完成固定資產(chǎn)投資562億元，同比增長(zhǎng)9.3%。鋁冶煉行業(yè)固定資產(chǎn)投資額變化情況（見(jiàn)圖5）。
　　受益于2015年鋁冶煉行業(yè)大規(guī)模實(shí)施彈性生產(chǎn)、永久關(guān)閉了部分產(chǎn)能，2016年前11個(gè)月，氧化鋁產(chǎn)量5529萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.4%，為近20年來(lái)最低增速；電解鋁產(chǎn)量2898萬(wàn)噸，同比下降0.7%。然而，2016年11月氧化鋁、電解鋁月度日產(chǎn)量分別達(dá)到了19.6萬(wàn)噸、9.3萬(wàn)噸，均創(chuàng)歷史新高。加之投資反彈、復(fù)產(chǎn)增加，市場(chǎng)供應(yīng)壓力進(jìn)一步加大。
　　三是國(guó)內(nèi)消費(fèi)保持正增長(zhǎng)，鋁材出口呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，國(guó)際貿(mào)易環(huán)境也不容樂(lè)觀。
　　從國(guó)內(nèi)消費(fèi)來(lái)看，2016年前11個(gè)月鋁消費(fèi)穩(wěn)中有升：房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積75億平方米，同比增長(zhǎng)2.9%；房屋新開(kāi)工面積15億平方米，同比增長(zhǎng)7.6%；電網(wǎng)基本建設(shè)投資完成額4768億元，同比增長(zhǎng)23.8%；汽車(chē)?yán)塾?jì)生產(chǎn)2503萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)14.3%。以上領(lǐng)域占國(guó)內(nèi)鋁消費(fèi)總量近三分之二比例，可見(jiàn)，鋁主要消費(fèi)市場(chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)較好，消費(fèi)增速相對(duì)平穩(wěn)。
　　從出口方面來(lái)看，2016年前11個(gè)月，鋁材累計(jì)出口374萬(wàn)噸，同比下降3%。此外，美國(guó)于2016年4月啟動(dòng)了針對(duì)美國(guó)鋁行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力分析的常規(guī)性事實(shí)調(diào)查（332調(diào)查），又于近期向世貿(mào)組織指控中國(guó)政府對(duì)電解鋁行業(yè)存在補(bǔ)貼行為，國(guó)際貿(mào)易環(huán)境也不容樂(lè)觀。
　　在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下，結(jié)合當(dāng)前政策和經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及2016年鋁冶煉行業(yè)運(yùn)行狀況和特點(diǎn)，預(yù)計(jì)2017年初中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)存在下行壓力。
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　　附注：
　　1.鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱(chēng)：先行指數(shù)）用于判斷鋁冶煉產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢(shì)。該指數(shù)由以下5項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LME鋁結(jié)算價(jià)、M2、鋁冶煉項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資總額、商品房銷(xiāo)售面積、發(fā)電量。
　　2.鋁冶煉產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱(chēng)：一致指數(shù)）反映當(dāng)前鋁冶煉產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。該指數(shù)由以下5項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：電解鋁產(chǎn)量、氧化鋁產(chǎn)量、鋁冶煉企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、鋁冶煉企業(yè)利潤(rùn)總額、鋁材出口總量。
　　3.鋁冶煉產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱(chēng)：滯后指數(shù)）與一致指標(biāo)一起主要用來(lái)監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢(shì)，起到事后驗(yàn)證的作用。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：鋁冶煉企業(yè)流動(dòng)資本余額、鋁冶煉企業(yè)應(yīng)收賬款余額、鋁冶煉企業(yè)產(chǎn)成品資金余額。
　　4.綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前鋁冶煉產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號(hào)圖把鋁冶煉產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個(gè)級(jí)別，“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)冷。對(duì)單項(xiàng)指標(biāo)燈號(hào)賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個(gè)燈區(qū)顯示。
　　綜合景氣指數(shù)由10項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。
　　5.編制指數(shù)所用各項(xiàng)指標(biāo)均經(jīng)過(guò)季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。
　　6.每月都將對(duì)以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時(shí)間序列加入最新的一個(gè)月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會(huì)或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動(dòng)修正的結(jié)果。