海泰新能:領(lǐng)先的光伏組件供應(yīng)商
2017年02月14日 8:45 2580次瀏覽 來(lái)源: 中泰證券 分類(lèi): 光伏
投資要點(diǎn)公司是國(guó)內(nèi)主流光伏組件供應(yīng)商之一。公司專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)多晶硅錠、多晶硅片、太陽(yáng)能電池組件、太陽(yáng)能發(fā)電系統(tǒng)等光伏產(chǎn)品,現(xiàn)有多晶硅錠產(chǎn)能1500噸/年,多晶硅片產(chǎn)能5600萬(wàn)片/年,光伏組件產(chǎn)能1.2GW/年,主要客戶包括陽(yáng)光能源、日本西控、日本BELL、日本丸紅、海鷗商社、比亞迪集團(tuán)、陜西特變、葛洲壩集團(tuán)、順風(fēng)光電、寧晉松宮等國(guó)內(nèi)外知名光伏企業(yè)。另外,公司也積極布局分布式光伏發(fā)電領(lǐng)域,切入下游市場(chǎng)。
2016年上半年,公司營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)均大幅增長(zhǎng)。2013~2015年公司營(yíng)業(yè)收入分別為3.52億元、7.27億元和10.39億元,年均復(fù)合增速71.7%;歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為-3894萬(wàn)元、101萬(wàn)元和5342萬(wàn)元。2016年公司繼續(xù)開(kāi)拓市場(chǎng)、挖掘新客戶,上半年新增客戶中國(guó)葛洲壩集團(tuán)電力有限責(zé)任公司等,收入增幅明顯,共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.61億元,同比增長(zhǎng)67.8%;歸屬母公司凈利潤(rùn)3798萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)67.4%。2016年上半年公司光伏組件的毛利率為9.62%,低于同行業(yè)上市公司,這一方面是由于公司的體量偏小,還不具備規(guī)模優(yōu)勢(shì);另一方面是因?yàn)楣镜墓夥M件收入由自主品牌銷(xiāo)售和委托加工兩種方式,委托加工的毛利率水平較低,所以導(dǎo)致公司綜合毛利率處于行業(yè)下游。
“十三五”期間,光伏行業(yè)繼續(xù)保持較快成長(zhǎng)。根據(jù)國(guó)家能源局推出的《太陽(yáng)能發(fā)展“十三五”規(guī)劃》,到2020年光伏發(fā)電電價(jià)水平在2015年的基礎(chǔ)上下降50%以上,在用電側(cè)實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)的目標(biāo)。由此可以判斷,“十三五”期間光伏產(chǎn)業(yè)繼續(xù)繁榮。“十三五”期間,太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)目標(biāo)要達(dá)到1.1億千瓦以上,其中光伏發(fā)電裝機(jī)達(dá)到1.05億千瓦以上,按此目標(biāo),盡管“十三五”期間光伏裝機(jī)的增速將會(huì)有所放緩,但增長(zhǎng)趨勢(shì)不變,未來(lái)光伏市場(chǎng)持續(xù)景氣。另外,海外市場(chǎng)光伏裝機(jī)的逐漸放量,也將有益于國(guó)內(nèi)光伏組件供應(yīng)商產(chǎn)品出口。
分布式是光伏行業(yè)未來(lái)發(fā)展的重要方向。隨著屋頂電站建設(shè)和使用成本的大幅下降,屋頂成為光伏產(chǎn)業(yè)界爭(zhēng)相進(jìn)入的市場(chǎng)“藍(lán)海”,國(guó)家多項(xiàng)政策扶持,促使分布式光伏項(xiàng)目在2017年有望迎來(lái)發(fā)展大機(jī)遇。根據(jù)《電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃》,“十三五”期間,分布式光伏裝機(jī)量要達(dá)到6000萬(wàn)千瓦以上。而據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委能源研究所數(shù)據(jù),2016年1~10月,分布式光伏裝機(jī)規(guī)模累計(jì)936萬(wàn)千瓦。據(jù)此推算,分布式光伏在十三五期間的復(fù)合增長(zhǎng)率將超過(guò)50%,其市場(chǎng)增長(zhǎng)空間巨大。
責(zé)任編輯:周大偉
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