即便罷工活動導(dǎo)致全球兩家最大銅礦停產(chǎn)，亞洲銅業(yè)卻相當(dāng)放松，因坐擁充足庫存底氣十足，自1月底以來，他們的銅庫存已增長近三分之二。
　　最新數(shù)據(jù)顯示，中國上海期交所的銅庫存已較1月20日當(dāng)周飆升61%至277，659噸，為2016年5月以來最多。據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)CRU集團(tuán)稱，上海保稅倉庫里的銅庫存已從11月份的45萬噸左右增至略超過50萬噸。
　　必和必拓（BHP Billiton）上周宣布，旗下智利Escondida礦場出貨遭遇不可抗力。另外，美國自由港麥克默倫銅金礦公司本周也已將Grasberg銅礦工人遣散回家。Escondida和Grasberg分別是全球第一和第二大銅礦。
　　但是由于庫存充裕，這些中斷并沒有引發(fā)市場擔(dān)心，中國保稅區(qū)的陰極銅相對全球價格的升水仍持穩(wěn)于每噸75美元。中國是全球最大銅消費(fèi)國。
　　“中國的保稅市場中仍有大量庫存，所以我們不是那么擔(dān)心目前的不可抗力情況，”必和必拓在上海的一家客戶稱。這家客戶2月份的交付遭延遲。
　　必和必拓中止了Escondida銅礦運(yùn)作，因?yàn)槊媾R罷工，另外自由港旗下的Grasberg銅礦脈也停擺，因?yàn)楫?dāng)?shù)匚ㄒ唤邮赵摰V脈產(chǎn)出的煉廠逢罷工而關(guān)廠，在現(xiàn)場倉儲已滿的情形下不得不停止生產(chǎn)。
　　除了精煉銅庫存較高之外，在產(chǎn)出中斷之前的幾個月內(nèi)，進(jìn)口至中國的銅礦石及銅精礦也大幅增加。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，11月進(jìn)口量創(chuàng)下176萬噸的紀(jì)錄新高，12月的進(jìn)口量也僅略低于上述水準(zhǔn)，達(dá)167萬噸。
　　盡管中國升水仍持穩(wěn)，但是銅價已見上揚(yáng)，其中倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅周一升至每噸6，204美元，創(chuàng)5月25日以來最高。
　　在礦場供應(yīng)方面，分析師估計(jì)產(chǎn)出中斷將導(dǎo)致全球銅精礦供應(yīng)平均每日減少約5，400噸。根據(jù)高盛說法，若Escondida銅礦罷工時間超過20天，第一季全球供應(yīng)可能下滑1.8%。
　　路透調(diào)查分析師的估計(jì)顯示，理論上這將導(dǎo)致今年精煉銅小幅度供應(yīng)過剩8萬噸消失殆盡。
　　渣打分析師團(tuán)隊(duì)表示，Escondida及Grasberg產(chǎn)出停擺是一個“合理”的偏多因素，但他們也提到存貨偏高的問題。
　　“倘若持續(xù)期間超過2月底，則陰極銅市場可能開始趨緊。但目前我們顯然仍處于陰極銅供給過剩的階段，”上述分析師在報(bào)告中指出。
　　在精煉銅進(jìn)口激增下，多數(shù)中國煉廠并不急著增添新供給。
　　“多數(shù)煉廠對未來兩三個月都做好充分準(zhǔn)備，尤其是主要煉廠。他們在中國農(nóng)歷年前早已補(bǔ)充庫存，因此他們相當(dāng)寬心，”上海一交易商消息來源指出。
　　根據(jù)CRU，煉廠支付礦場業(yè)者精煉銅的費(fèi)用：即供需平衡的指標(biāo)，于上周降至每噸85美元上下，脫離1月中旬80-89美元區(qū)間高段的高點(diǎn)。
　　捷客斯控股旗下金屬業(yè)務(wù)部門為日本最大的煉銅廠；公司一名發(fā)言人表示，除非Escondida罷工延宕數(shù)月之久，否則他們不認(rèn)為這會帶來很大的沖擊。
　　但Escondida罷工事件或?qū)⒂嗖ㄊ幯瑢αν卦讵q他州Kennecott礦場等其他礦區(qū)的勞資談判產(chǎn)生影響。北美一交易商消息來源認(rèn)為，中國低估罷工事件所帶來的影響。
　　“目前已經(jīng)有許多人在詢價，有些甚至早在2月。市場對于2-3月的興致還不錯，”該消息人士稱。