近兩年基本金屬中市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)一直在鉛鋅，這兩個(gè)品種的基本面（供需緊平衡，甚至短缺）一直支撐價(jià)格的上漲。分析人士向記者表示：市場(chǎng)對(duì)鋁的預(yù)期一直較悲觀，不過面對(duì)未來鋁需求的提升，以及供給端改革措施實(shí)施，市場(chǎng)對(duì)于鋁的預(yù)期也將扭轉(zhuǎn)。
　　今年鋁價(jià)或震蕩上行
　　2015年至2016年初，有色金屬價(jià)格遭遇斷崖式下跌，以LME電鋁為例，其2015年初的價(jià)格為1859美元/噸，當(dāng)年最低跌至1433美元/噸；2016年鋁價(jià)出現(xiàn)回升，截至目前，LME電鋁價(jià)格已升至1900美元/噸以上，滬鋁價(jià)格站上14000元/噸，暫未達(dá)到去年高點(diǎn)。
　　中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)文獻(xiàn)軍認(rèn)為，目前影響鋁價(jià)的因素至少有三點(diǎn)，一是新增產(chǎn)能是否能控制住，如果新增產(chǎn)能控制住，市場(chǎng)價(jià)格就會(huì)比較好，反之，高價(jià)格就難以維持；二是，如果中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，鋁材出口可能受到影響，進(jìn)而導(dǎo)致供應(yīng)相對(duì)過剩，價(jià)格就下跌了；影響鋁價(jià)的第三個(gè)不確定因素是環(huán)保部組織的“2+26”城市重污染天氣執(zhí)法檢查，其結(jié)果還要看具體執(zhí)行情況，不僅會(huì)影響當(dāng)季鋁產(chǎn)量，也會(huì)對(duì)市場(chǎng)心里預(yù)期造成影響。
　　不過，在一位券商分析師來看，如果中國經(jīng)濟(jì)增速保持穩(wěn)定、特朗普的基建計(jì)劃一旦推動(dòng)，就有可能導(dǎo)致對(duì)鋁的需求增長(zhǎng)，國際就可能出現(xiàn)短缺情況，如果投機(jī)資本進(jìn)來的話，鋁的金融屬性就會(huì)發(fā)揮出來，鋁價(jià)也可能出現(xiàn)較快增長(zhǎng)。“現(xiàn)在鋁價(jià)只是供需關(guān)系決定的，金融屬性沒有出來。”
　　另外，該分析師指出，由于國內(nèi)鋁價(jià)是價(jià)格接受者，與國際鋁價(jià)完全關(guān)聯(lián)，如果未來國際市場(chǎng)鋁價(jià)上升會(huì)相應(yīng)地帶動(dòng)國內(nèi)市場(chǎng)。
　　云鋁股份董秘饒罡向記者表示，鋁屬于周期性行業(yè)，從經(jīng)濟(jì)周期或者金屬的周期特性來看，一般八年一個(gè)大周期；從2008年金融危機(jī)開始，有色金屬價(jià)格就在往下走，2015年、2016年本來就是周期的拐點(diǎn)，“整體來講我們認(rèn)為大的周期來了”。
　　饒罡告訴記者，實(shí)際上2015年、2016年鋁行業(yè)整體過剩并不嚴(yán)重，供需差額不到100萬噸。另外，饒罡認(rèn)為，目前鋁行業(yè)的需求以每年8%~9%左右的速度增長(zhǎng)，正是因?yàn)樾枨蠖说南M(fèi)速度在不斷增長(zhǎng)，而鋁行業(yè)的投資增速在不斷下降，總會(huì)在某一時(shí)間點(diǎn)達(dá)到供需平衡，如果供給側(cè)改革力度大一點(diǎn)，甚至可能出現(xiàn)短缺的狀況。
　　“從今年來講，一方面是大周期來了，另外，整體的消費(fèi)、投資增速和供求關(guān)系也支撐鋁價(jià)震蕩往上走，至于能走多高不好判斷。”饒罡說。
　　上游個(gè)股更受青睞
　　多位券商研究員向記者表示，在鋁價(jià)回升的背景下，相比下游加工企業(yè)，占據(jù)上游產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司業(yè)績(jī)彈性更大。事實(shí)上，中國本來就很缺乏鋁土礦和氧化鋁，如果能夠掌握上游資源，公司成本就控制住了。記者注意到，太平洋證券、安信證券、興業(yè)證券等均推薦了中國鋁業(yè)和云鋁股份。
　　一位分析師向記者表示，氧化鋁價(jià)格已經(jīng)從之前比較差的狀態(tài)進(jìn)入長(zhǎng)期的拐點(diǎn)，中國鋁業(yè)具備千萬噸級(jí)的氧化鋁產(chǎn)能，更容易從氧化鋁產(chǎn)業(yè)鏈中獲益。
　　該分析師表示，氧化鋁和電力是電解鋁企業(yè)重要的兩項(xiàng)成本，中國鋁業(yè)具備資源優(yōu)勢(shì)，而云鋁股份能源自給率較高，這就使其更容易受益；另外，記者注意到，云鋁股份事實(shí)上在氧化鋁資源上也具備較高的自給率，達(dá)到40%。
　　中信建投指出，中國鋁業(yè)擁有9億多噸鋁土礦儲(chǔ)量，其中國內(nèi)儲(chǔ)量達(dá)8.1億噸，占全國儲(chǔ)量的20%以上。鋁土礦自給超過了50%，成本優(yōu)勢(shì)明顯。公司氧化鋁產(chǎn)能1700萬噸，并有約50%的氧化鋁外銷；公司氧化鋁價(jià)格彈性突出，并將受惠于日漸受到重視的電解鋁供給側(cè)改革與國企改革。
　　安信證券則指出，近期鋁(14000, -240.00, -1.69%)價(jià)持續(xù)反彈，但電解鋁板塊相關(guān)個(gè)股持續(xù)調(diào)整，政策仍在逐步兌現(xiàn)，板塊存在預(yù)期差修復(fù)空間。建議關(guān)注云鋁股份（產(chǎn)能不受供給側(cè)改革限制，最受益于電解鋁和氧化鋁價(jià)格上漲）、中國鋁業(yè)（氧化鋁自給率高，受益氧化鋁價(jià)格上漲）、*ST神火、中孚實(shí)業(yè)、南山鋁業(yè)等。
　　上述分析師向記者表示，如果今年市場(chǎng)對(duì)鋁等有色金屬的景氣度預(yù)期一致回升的話，即便鋁價(jià)沒有大幅上漲，鋁業(yè)上市公司的股價(jià)也會(huì)有比較好的反轉(zhuǎn)。