隆基股份:迎光伏高效化機(jī)遇 單晶龍頭持續(xù)發(fā)力
2017年03月13日 8:32 2393次瀏覽 來源: 投資快報(bào) 分類: 光伏 作者: 邵晶鑫
隆基股份公司發(fā)布2016年報(bào),全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入115.31億元,同比增長(zhǎng)93.89%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為15.47億元,較上年同期增長(zhǎng)197.36%。公司同時(shí)還披露利潤(rùn)分配預(yù)案:以19.96億股為基數(shù),向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元(含稅)。
單晶組件和硅片貢獻(xiàn)主要業(yè)績(jī),盈利能力強(qiáng)。公司全年單晶太陽能(14.70 +0.41%,買入)組件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.01億元,同比增長(zhǎng)126.29%;單晶硅片業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50.75億元,同比增長(zhǎng)98.45%;單晶組件和硅片業(yè)務(wù)占全年?duì)I收的93%。從盈利能力來看,公司全年毛利率達(dá)到27.48%,凈利率達(dá)到13.42%,盈利能力強(qiáng)。
技術(shù)迭代、成本下降、產(chǎn)能布局,單晶業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力。2016年公司推出Hi-MO1低衰高效單晶組件,解決了困擾行業(yè)多年的光伏電池初始衰減問題。樂葉“LR6-60PE-315M”型單晶組件、60片P型PERC單晶
156*156mm電池組件、P型硅片、N型硅片等產(chǎn)品的技術(shù)指標(biāo)領(lǐng)先。另外,截至報(bào)告期末,年度硅片產(chǎn)品非硅成同比降低33.98%,拉晶和切片成本快速下降。公司全年單晶硅片出貨15.18億片,單晶硅片出貨繼續(xù)保持全球第一;單晶電池組件出貨2,340.8MW,單晶電池對(duì)外銷售212.03MW。此外,公司在建單晶硅片產(chǎn)能16GW、單晶組件產(chǎn)能2GW,這些產(chǎn)能將于2017年陸續(xù)投產(chǎn),公司繼續(xù)保持全球高效單晶產(chǎn)能的龍頭地位。
積極拓展海外市場(chǎng),加快電站業(yè)務(wù)開發(fā)。由于國(guó)內(nèi)全社會(huì)用電增速趨緩、加之各種電源裝機(jī)增速維持高位,我國(guó)光伏裝機(jī)的增速趨緩。在此背景下,公司積極開拓海外市場(chǎng),以實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的均衡發(fā)展。同時(shí),公司在硅片和組件業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上,繼續(xù)深化產(chǎn)業(yè)鏈向下游電站業(yè)務(wù)的延伸,在穩(wěn)步推進(jìn)地面電站開發(fā)的同時(shí),緊抓分布式市場(chǎng)機(jī)遇,積極布局分布式電站業(yè)務(wù)。
報(bào)告期內(nèi),公司累計(jì)獲取電站備案量超過1GW。
投資建議:預(yù)計(jì)2017-2019年分別實(shí)現(xiàn)凈利20.94、26.20和33.78億元,同比分別增長(zhǎng)35.33%、25.11%、28.94%,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)三年P(guān)E分別為14、11、9倍,給予目標(biāo)價(jià)21元,“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示事件:宏觀經(jīng)濟(jì)下行,光伏裝機(jī)不及預(yù)期,項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期,公司產(chǎn)能投放不及預(yù)期。
責(zé)任編輯:周大偉
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