隆基股份公司發(fā)布2016年報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入115.31億元，同比增長(zhǎng)93.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為15.47億元，較上年同期增長(zhǎng)197.36%。公司同時(shí)還披露利潤(rùn)分配預(yù)案：以19.96億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元（含稅）。
　　單晶組件和硅片貢獻(xiàn)主要業(yè)績(jī)，盈利能力強(qiáng)。公司全年單晶太陽能(14.70 +0.41%,買入)組件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.01億元，同比增長(zhǎng)126.29%；單晶硅片業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50.75億元，同比增長(zhǎng)98.45%；單晶組件和硅片業(yè)務(wù)占全年?duì)I收的93%。從盈利能力來看，公司全年毛利率達(dá)到27.48%，凈利率達(dá)到13.42%，盈利能力強(qiáng)。
　　技術(shù)迭代、成本下降、產(chǎn)能布局，單晶業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力。2016年公司推出Hi-MO1低衰高效單晶組件，解決了困擾行業(yè)多年的光伏電池初始衰減問題。樂葉“LR6-60PE-315M”型單晶組件、60片P型PERC單晶
　　156*156mm電池組件、P型硅片、N型硅片等產(chǎn)品的技術(shù)指標(biāo)領(lǐng)先。另外，截至報(bào)告期末，年度硅片產(chǎn)品非硅成同比降低33.98%，拉晶和切片成本快速下降。公司全年單晶硅片出貨15.18億片，單晶硅片出貨繼續(xù)保持全球第一；單晶電池組件出貨2，340.8MW，單晶電池對(duì)外銷售212.03MW。此外，公司在建單晶硅片產(chǎn)能16GW、單晶組件產(chǎn)能2GW，這些產(chǎn)能將于2017年陸續(xù)投產(chǎn)，公司繼續(xù)保持全球高效單晶產(chǎn)能的龍頭地位。
　　積極拓展海外市場(chǎng)，加快電站業(yè)務(wù)開發(fā)。由于國(guó)內(nèi)全社會(huì)用電增速趨緩、加之各種電源裝機(jī)增速維持高位，我國(guó)光伏裝機(jī)的增速趨緩。在此背景下，公司積極開拓海外市場(chǎng)，以實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的均衡發(fā)展。同時(shí)，公司在硅片和組件業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，繼續(xù)深化產(chǎn)業(yè)鏈向下游電站業(yè)務(wù)的延伸，在穩(wěn)步推進(jìn)地面電站開發(fā)的同時(shí)，緊抓分布式市場(chǎng)機(jī)遇，積極布局分布式電站業(yè)務(wù)。
　　報(bào)告期內(nèi)，公司累計(jì)獲取電站備案量超過1GW。
　　投資建議：預(yù)計(jì)2017-2019年分別實(shí)現(xiàn)凈利20.94、26.20和33.78億元，同比分別增長(zhǎng)35.33%、25.11%、28.94%，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)三年P(guān)E分別為14、11、9倍，給予目標(biāo)價(jià)21元，“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示事件：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，光伏裝機(jī)不及預(yù)期，項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期，公司產(chǎn)能投放不及預(yù)期。