據(jù)上海有色網(wǎng)3月17日援引外媒消息稱，俄羅斯鋁業(yè)聯(lián)合公司預計2017年全球鋁市場供應不足將擴大至110萬噸；預計鋁市場在2017年將錄得良好表現(xiàn)。
    在中國國內(nèi)，限產(chǎn)對鋁價刺激作用也有一定效果，滬鋁期價今年以來漲幅8.98%，價格一度創(chuàng)下2015年以來最高點，而且接近2014年最高點。
    分析人士認為，去年鋁行業(yè)“聯(lián)合限產(chǎn)”對企業(yè)盈利能力及鋁價起到很大提振作用。數(shù)據(jù)顯示，2016年鋁冶煉行業(yè)實現(xiàn)盈利226億元，虧損企業(yè)占比降至18.5%，較上年降低11.2個百分點。
    國信期貨表示，電解鋁行業(yè)作為中國供給側改革的代表，行業(yè)大幅重整淘汰落后產(chǎn)能，但隨著電解鋁行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度迅速提升，規(guī)模集群效應刺激大量先進產(chǎn)能，大型企業(yè)旗下的產(chǎn)能復產(chǎn)及新建產(chǎn)能在2017年集中釋放，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能反撲及消費地庫存壓力將使得國內(nèi)鋁市回歸供應過剩。從鋁庫存數(shù)據(jù)來看，2017年以來國內(nèi)鋁錠庫存出現(xiàn)快速增加，主要消費地及流轉地庫存年初為30萬多噸，春節(jié)前夕就已增加至50萬噸以上，而春節(jié)后更仍延續(xù)快速增長并突破百萬噸大關。
    相關概念股：
    利源精制：定增項目助力轉型，有望再造一個利源
    定增項目獲取批文，有望再造一個利源。公司定增事項已獲得中國證監(jiān)會審批批文，擬投資軌道交通車輛制造及深加工項目。公司已經(jīng)于2015年自籌資金提前開始建設項目，其中涉及的深加工項目已經(jīng)投產(chǎn)，預計滿產(chǎn)產(chǎn)能將達到6萬噸；軌道車輛項目土建已經(jīng)基本完成，預計2017年中會出樣車，有望在下半年開始貢獻利潤。定增項目預計為公司帶來營業(yè)收入124億/年，貢獻凈利潤約11億/年，有望再造一個利源。
    借力軌交發(fā)展東風，及時切入車輛制造領域。近年來，軌道交通領域投資不斷加快，“十三五”期間，軌交有望成為基建領域的重頭戲。公司及時切入該領域，定增項目涉及軌道車輛及鋁合金貨車各1000輛，其中軌道車輛包括動車組400輛，鋁合金城鐵400輛，不銹鋼城鐵200輛。通過此次定增，公司將從單純的鋁型材企業(yè)轉型為軌道車輛與鋁型材綜合生產(chǎn)商，實現(xiàn)雙輪驅動，將大幅提高公司核心競爭力。
    公司盈利能力強，安全邊際高。公司原有業(yè)務主要是建筑型材、工業(yè)型材及深加工產(chǎn)品，公司核心設備全部進口，技術積累深厚，定位高端產(chǎn)品，主要客戶包括蘋果、寶馬、奔馳及三井知名企業(yè)。產(chǎn)品毛利率較高，整體保持在30%以上，其中深加工產(chǎn)品毛利率超過40%。公司目前市值對應動態(tài)市盈率只有19倍，安全邊際比較高。
    公司深耕鋁加工領域，區(qū)域優(yōu)勢明顯，成本控制能力較強，產(chǎn)品結構逐漸優(yōu)化，毛利率較高的深加工產(chǎn)品占比不斷提高，新建項目開始放量，同時公司轉型升級，進入技術含量更高的軌道車輛制造領域，盈利有望持續(xù)保持高速增長。暫不考慮非公開發(fā)行的影響，預計公司2016-2018的EPS分別為0.63元、0.79元、0.98元，對應當前股價的PE分別為19倍、15倍、12倍。
    常鋁股份：FDA認證落地，大健康業(yè)務布局加碼
    2017年2月7日，參股公司優(yōu)適醫(yī)療其全資子公司美國PrecifitMedicalLtd研發(fā)的Kirschnerwire產(chǎn)品通過美國食品藥品監(jiān)督管理局認證，即FDA510（K）認證，產(chǎn)品產(chǎn)品主要用于人體骨折固定，骨結構重建及骨科植入物輔助固定。
    此次FDA認證通過，體現(xiàn)公司在大健康業(yè)務領域深耕的決心，并購終止不改大健康轉型戰(zhàn)略，“鋁加工+大健康”雙主業(yè)戰(zhàn)略穩(wěn)步進行。
    參股優(yōu)適醫(yī)療是公司大健康業(yè)務轉型的重要決策，此次獲得FDA認證標志著PrecifitMedicalLtd具備了申請注冊骨科產(chǎn)品美國FDA認證的研發(fā)、制造和建立國際質量體系的能力，產(chǎn)品有望在通過中國食品藥品監(jiān)督管理總局認證后進行國內(nèi)銷售。同時預計銀2017年PrecifitMedicalLtd還將有其他FDA產(chǎn)品認證落地，大健康業(yè)務布局繼續(xù)推進。此外，2016年2月公司對優(yōu)適醫(yī)療進行4000萬元增資，此次FDA注冊認證后公司將補足剩余2500萬元增資，對優(yōu)適醫(yī)療持股比例將提高至25%。
    “鋁加工+大健康”雙主業(yè)戰(zhàn)略布局繼續(xù)推進瑞大健康業(yè)務：公司大健康業(yè)務除了醫(yī)療器械外，還將在潔凈工程領域將形成橫向“藥廠潔凈+醫(yī)院潔凈+食品潔凈”和縱向“藥機設備+總包設計+項目施工”的業(yè)務布局。鋁加工業(yè)務：公司鋁加工業(yè)務包頭常鋁“鋁水-鋁錠-鋁板帶箔”模式繼續(xù)控制成本，常熟本部、山東新合源汽車材產(chǎn)業(yè)鏈延伸，產(chǎn)品開始由按噸價對應PE分別為43x/27x/19x。
    中孚實業(yè)：煤電鋁一體化優(yōu)勢將繼續(xù)顯現(xiàn)
    受益于鋁價上漲和煤電鋁一體化優(yōu)勢：在2月6日發(fā)布的報告《重資產(chǎn)系列（鋁）之一：蓄勢待發(fā)》中，闡述過鋁作為6大產(chǎn)能過剩行業(yè)之一，亟需供給側改革，或改變供需弱平衡格局，推動鋁價上漲。公司擁有煤電鋁一體化的完整產(chǎn)業(yè)鏈，主要產(chǎn)品為電解鋁，成本是關鍵，隨著煤炭自給率的提升（15年產(chǎn)能利用率僅為29%），公司煤電鋁一體化優(yōu)勢將繼續(xù)顯現(xiàn)。
    煤電鋁一體化優(yōu)勢將繼續(xù)顯現(xiàn)：公司擁有“煤—電/炭素—電解鋁—鋁加工”的完整產(chǎn)業(yè)鏈，核心產(chǎn)品為電解鋁，成本是關鍵，公司氧化鋁全部外購，電力自給率74%，炭素自給率54%，未來成本變化主要來自于煤炭自給率的提升，公司15年煤炭產(chǎn)能225萬噸，產(chǎn)量66萬噸，自用量10萬噸，產(chǎn)能利用率29%，自給率未來有較大提升空間，煤電鋁一體化優(yōu)勢將繼續(xù)顯現(xiàn)。
    電解鋁受益鋁價上漲，深加工進入產(chǎn)能釋放：公司電解鋁產(chǎn)能74萬噸、預計供給側改革的背景下，未來鋁價或將上升，公司電解鋁業(yè)務受益明顯。鋁材業(yè)務量價齊升：1）15年鋁材產(chǎn)能新增35萬噸至75萬噸，產(chǎn)量42萬噸，料產(chǎn)能利用率將不斷提升；2）15年公司鋁材售價與鋁錠售價價差為400元//噸左右，16年Q1已增至791元//噸。
    投資建議：預計未來鋁價或將上升，鋁材產(chǎn)量增加和加工費上升，預計公司16-18年EPS分別為0.04元、0.22元和0.37元，對應當前股價的PE分別為155倍、28倍和17倍。