張志朝:銅冶煉擴(kuò)產(chǎn)高峰或已過
2017年03月29日 11:30 5993次瀏覽 來源: 上海有色網(wǎng) 分類: 銅資訊
“供給側(cè)改革做減法再生銅產(chǎn)量難回暖”,在2017年3月23-24日,由上海有色網(wǎng)(SMM)、上海有色金屬行業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合舉辦的《第十二屆上海銅鋁峰會(huì)》上,銅陵有色金屬集團(tuán)上海公司高級(jí)分析師張志朝先生表示。
精煉銅冶煉產(chǎn)能的變化及發(fā)展趨勢(shì)
國外冶煉項(xiàng)目較少:
近幾年國外精煉項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)主要集中在2016年,計(jì)劃精煉產(chǎn)能投放為45萬噸,實(shí)際產(chǎn)能比計(jì)劃更低。從公開數(shù)據(jù)信息來看,2017年新增的冶煉產(chǎn)能增速大幅放緩,不足6萬噸,2018年僅有四個(gè)新建項(xiàng)目,總體產(chǎn)能較小。
整體來看,新建項(xiàng)目主要以冶煉為主,遠(yuǎn)期來看,智利國家銅冶煉精煉項(xiàng)目較大,2024年新增20萬噸,但是因智利銅業(yè)資本開支的收縮,該項(xiàng)目存在較強(qiáng)的不確定性。
國內(nèi)銅冶煉項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)或已過高峰期:
中國冶煉產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)于金融危機(jī)之后的2009年開始,隨著2010年新增的產(chǎn)能投產(chǎn)和達(dá)產(chǎn),新增產(chǎn)能高峰期出現(xiàn)在2013年左右,2011-2013年中國新增銅冶煉和精煉產(chǎn)能平均在60萬噸/年和110萬噸/年的水平,2014年之后產(chǎn)能趨勢(shì)就放緩了。
2016年新增粗煉和精煉產(chǎn)能各28萬噸/年,年末總產(chǎn)能將分別達(dá)到650萬噸/年和1087萬噸/年。2017-2018年期間新增產(chǎn)能還將維持在較低水平,預(yù)計(jì)2017年新增粗煉和精煉產(chǎn)能各30萬噸,總產(chǎn)能分別能達(dá)到680萬噸/年和1117萬噸/年。在無法確定現(xiàn)有項(xiàng)目能否完成預(yù)計(jì)產(chǎn)能的情況下,保守預(yù)估2018年粗煉和精煉產(chǎn)能分別能達(dá)到710萬噸/年和1160萬噸/年。
反觀過去幾年的新增產(chǎn)能量,新增的產(chǎn)能趨勢(shì)和實(shí)際增加的量有很大差距,尤其在2012年、2013年。當(dāng)然一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行新投產(chǎn),需要一到兩年的運(yùn)行周期,因此在2014年、2015年這些新增產(chǎn)能逐步體現(xiàn)出來。而2016年的差距一方面受一些項(xiàng)目延遲的影響,但同時(shí)也因整個(gè)大環(huán)境下中國產(chǎn)能要做一個(gè)減法的考慮。實(shí)際上一些冶煉廠的項(xiàng)目面臨升級(jí)改造,項(xiàng)目要遷廠、遷址,導(dǎo)致其2016年的產(chǎn)能均處于停止?fàn)顟B(tài)。
所以預(yù)計(jì)2017年新增30萬噸,做完減法之后,2017年就處于持平狀態(tài),2017年比2018年相比水平較低,遠(yuǎn)期來看,2019年中鋁、黑龍江齊齊哈爾等潛在項(xiàng)目的投產(chǎn),使得2019年會(huì)迎來小高峰期??傮w上,從國外冶煉項(xiàng)目和國內(nèi)金融業(yè)拓展兩方面來看,中國投資產(chǎn)能的高峰期已過,增速放緩的趨勢(shì)明顯。
供給側(cè)改革對(duì)銅冶煉行業(yè)帶來的影響
供給側(cè)改革的效果顯現(xiàn):
2016年大宗商品價(jià)格漲幅比較驚人,一方面,與房地產(chǎn)需求、基建項(xiàng)目的刺激導(dǎo)致需求的回暖有很大的關(guān)系,同時(shí)又跟供給側(cè)改革密不可分的。去年商品經(jīng)歷了上下游的錯(cuò)位,上游去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿的過程,推動(dòng)大宗商品價(jià)格上漲,企業(yè)盈利有一定改善。下游房地產(chǎn)、基建、家電、汽車行業(yè)的超預(yù)期表現(xiàn),推動(dòng)整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)狀況,工業(yè)增加值包括PPI和年底公布GDP數(shù)據(jù)均整體超預(yù)期。供給側(cè)改革效果主要顯現(xiàn)在三個(gè)方面:
產(chǎn)量:據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,銅產(chǎn)量一年增加6%至844萬噸,鋁產(chǎn)量增幅不大,約1.3%,鋅增產(chǎn)2%,鉛增產(chǎn)5.7%,黑色系受影響更大,粗鋼增長1.2%,焦炭增0.6%。
價(jià)格:從各商品指數(shù)來看,截至去年,工業(yè)指數(shù)銅上漲24.6%,全年銅指數(shù)最低在三萬四千元附近,12月底達(dá)到四萬五千左右。鋁上漲18.6%,鋅上漲56.3%,鉛上漲34.3%,鎳上漲21.6%,黑色系中螺紋鋼價(jià)上漲60.4%,焦炭上漲139.5%。
上市公司業(yè)績(jī):整個(gè)上市公司資產(chǎn)負(fù)債表均有明顯修復(fù),資產(chǎn)的負(fù)債率出現(xiàn)了不同程度的下降,股價(jià)處于上漲趨勢(shì),整體效果非常明顯。
供給側(cè)改革對(duì)于銅冶煉規(guī)模的影響相對(duì)較小:
供給改革是是習(xí)近平對(duì)于中國結(jié)構(gòu)性問題提出去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、補(bǔ)短板的共性,它對(duì)于鋼材、煤炭、玻璃等過剩庫存行業(yè)的影響是非常明顯,這些行業(yè)對(duì)應(yīng)的大宗商品漲幅也相當(dāng)驚人。有色行業(yè)中,供給側(cè)改革最大受影響者是鋁,其次從環(huán)保角度,鉛產(chǎn)量也受較大影響。銅冶煉工藝和回收技術(shù)較高,供給側(cè)對(duì)其影響較小,同時(shí)因我國銅資源匱乏,銅進(jìn)口量較大。
從減產(chǎn)方面來看,2015年整個(gè)大宗商品呈現(xiàn)疲弱、低迷狀態(tài),在這之前國內(nèi)已經(jīng)倡議減產(chǎn),但各冶煉廠實(shí)施減產(chǎn)計(jì)劃的同時(shí),卻未對(duì)全國新增產(chǎn)能形成阻礙。宏觀政策環(huán)境下,發(fā)改委在“十三五”規(guī)劃中,關(guān)注銅產(chǎn)能快速擴(kuò)張的問題或者潛在問題,并在政策上采取約束措施。所以預(yù)計(jì)2019年之后,整個(gè)中國銅冶煉產(chǎn)能大幅增長趨勢(shì)即將結(jié)束,可能在2020年或者不遠(yuǎn)的幾年,銅業(yè)將達(dá)到一個(gè)峰值。
深化供給側(cè)改革路徑共享:
淘汰落后產(chǎn)能,提升工藝效率;供給側(cè)改革的核心就是降成本、增收益,因?yàn)榻党杀局饕w現(xiàn)降低各種社會(huì)融資成本、交易成本,包括稅費(fèi)成本以及社會(huì)保障成本。成本降低之后,才能激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新能力與生產(chǎn)效益,所以供給側(cè)改革的方向還是提供有質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)增長,就銅冶煉行業(yè)舉例,落后產(chǎn)能一般產(chǎn)能較小,總體運(yùn)營成本較高,工藝較為落后,其以賺取加工費(fèi)為效益劣勢(shì)逐漸明顯,被淘汰已是必然趨勢(shì)。而具有公共效益的企業(yè)則需要跟進(jìn)新的節(jié)能技術(shù)以提高生產(chǎn)效益。
減少中端無效的供給,擴(kuò)大中高端供給;從銅加工環(huán)節(jié)來看,我國有色金屬發(fā)展的初級(jí)產(chǎn)品過剩,中高端產(chǎn)品緊缺,因中低端的產(chǎn)值較低,對(duì)于地方政府短期利益較為明顯,容易得到政府支持,而中高端產(chǎn)品,特別是高科技領(lǐng)域主要受制于技術(shù)不過關(guān),中高端產(chǎn)品依然靠進(jìn)口,整個(gè)國際市場(chǎng)情況并未改善。
積極探索“混改”試點(diǎn),推行員工激勵(lì)計(jì)劃;借助供給側(cè)改革推出的計(jì)劃,推進(jìn)激勵(lì)的機(jī)制,提高公司的凝聚力、競(jìng)爭(zhēng)力。混改方面,2016年央企率先在民航、電力、電信、石油、鐵路等積極進(jìn)行體制改革,打出了改革的突破口,今年的政策鼓勵(lì)民營資本參與公共領(lǐng)域投資,這對(duì)于國企的過剩產(chǎn)能減輕,或者緩解資金壓力,以及分擔(dān)金融的風(fēng)險(xiǎn)有很大幫助,同時(shí)也推動(dòng)了整個(gè)國際企業(yè)產(chǎn)能升級(jí)的契機(jī)。
再生銅市場(chǎng)變化及產(chǎn)能發(fā)展趨勢(shì)
再生銅市場(chǎng)難有明顯回暖:
首先,礦產(chǎn)銅產(chǎn)量增速加快,而再生銅產(chǎn)量增速相對(duì)較慢。未來2-3年新增冶煉產(chǎn)能中幾乎沒有廢雜銅為原料的項(xiàng)目,再生銅產(chǎn)量還難有明顯的回暖趨勢(shì)。
其次,電解銅與廢銅的替代優(yōu)勢(shì)方面。2017年銅價(jià)大步攀升之后,內(nèi)外的比價(jià)也是出現(xiàn)了好轉(zhuǎn),進(jìn)口商也看到了電解銅和廢銅之間的價(jià)差替代的優(yōu)勢(shì),由SMM定期跟蹤的消費(fèi)優(yōu)勢(shì)對(duì)比可發(fā)現(xiàn),從2016年11月到2017年2月價(jià)差逐漸擴(kuò)大,下游生產(chǎn)銅桿或者銅加工材料的企業(yè)開始以廢銅進(jìn)行替代,廢銅的替代優(yōu)勢(shì)增加了。
3月以來,價(jià)差逐漸回落之后,這種優(yōu)勢(shì)開始消失,這也是結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì),同時(shí),比價(jià)好時(shí)進(jìn)口商也會(huì)增加廢銅進(jìn)口,所以2017年廢銅進(jìn)口量比2016年會(huì)有很好的改善。
最后,展望整個(gè)再生銅市場(chǎng),短期來看,兩到三年中國再生的原料增幅有限,加之全球再生銅面臨老化及回收率的問題,硫的比例上升,明顯的回升有點(diǎn)困難。但再長遠(yuǎn)點(diǎn)看,銅精礦采礦的成本上升是大勢(shì)所趨,廢銅市場(chǎng)替代優(yōu)勢(shì)會(huì)出現(xiàn),所以我們判斷未來五到十年再生銅的市場(chǎng)還是可預(yù)期的,特別是中國的汽車市場(chǎng)經(jīng)過十幾年的高速發(fā)展,其報(bào)廢預(yù)期及回收率會(huì)周期性地顯現(xiàn)。
責(zé)任編輯:付宇
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