2017年多起銅礦罷工及其他破壞銅礦正常生產(chǎn)的事件，并未推升銅價(jià)步鋁鉛等品種的上漲后塵，原因或在于仍存在諸多因素制約著銅價(jià)上漲。
　　2017年迄今為止，全球三大巨型銅礦發(fā)生了罷工和停產(chǎn)，其中包括世界最大銅礦，必和必拓旗下智利Escondida銅礦為期43天的罷工，生產(chǎn)的中斷一度消除了市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)銅供應(yīng)過(guò)剩的預(yù)期，從而促使多位分析師上調(diào)銅價(jià)預(yù)估。
　　INTL FCStone經(jīng)紀(jì)公司分析師表示：“然而，該結(jié)論似乎已被市場(chǎng)推翻”，該公司在一份說(shuō)明中指出，LME和上期所銅庫(kù)存的持續(xù)上漲，或由于部分隱形庫(kù)存顯性轉(zhuǎn)換，抵消了由于銅供應(yīng)中斷造成的短缺。這促使“許多人懷疑銅礦供應(yīng)短缺的嚴(yán)峻性”。
　　雖然近期銅庫(kù)存從過(guò)去兩周的高峰期開(kāi)始回落，但LME銅庫(kù)存量自二月中旬以來(lái)上漲約20%。COMEX的銅庫(kù)存上漲了近三分之一。根據(jù)澳大利亞聯(lián)邦銀行的估計(jì)，中國(guó)保稅倉(cāng)庫(kù)的銅庫(kù)存也創(chuàng)下了自8月以來(lái)的最高水平。
　　市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，由于銅庫(kù)存量多年來(lái)持續(xù)供過(guò)于求，因此銅根本談不上短缺。Wood Mackenzie分析師Paul Benjamin也指出，“鑒于近年來(lái)銅持續(xù)供應(yīng)過(guò)剩，預(yù)計(jì)全球精煉銅庫(kù)存仍將長(zhǎng)期保持在平均水平之上，直到2019年左右”。
　　即使今年受到必和必拓旗下智利Escondida銅礦罷工，自由港麥克莫倫(FCX)旗下秘魯Cerro Verde銅礦罷工，以及由于印尼出口新規(guī)導(dǎo)致印尼Grasberg運(yùn)營(yíng)中斷的影響。
　　CMX銅05合約上周五下跌0.4%，至每磅2.647美元。盡管今年迄今為止銅漲幅僅為6%，仍遠(yuǎn)不及2011年的4美元/磅。
　　銅價(jià)上漲也部分得益于周邊金屬品種的推動(dòng)。由于投資者認(rèn)為中國(guó)將在今年晚些時(shí)候削減生產(chǎn)，鋁價(jià)上漲約16%。由于市場(chǎng)短缺和鋅價(jià)上漲，鉛價(jià)上漲12%。
　　部分人士開(kāi)始對(duì)銅價(jià)轉(zhuǎn)向樂(lè)觀。澳大利亞聯(lián)邦銀行3月下旬上抬了銅價(jià)預(yù)測(cè)，認(rèn)為隨著銅供應(yīng)中斷，即使銅市繼續(xù)過(guò)剩也難令銅價(jià)回歸至每磅2美元以下。該銀行分析師Vivek Dhar雖表示，目前銅價(jià)被高估，上漲或難以持續(xù)。但他仍將2017年銅價(jià)預(yù)估上調(diào)14%，至每磅2.46美元，盡管仍低于當(dāng)前的水平。
　　影響銅價(jià)的另一個(gè)因素是中國(guó)。對(duì)中國(guó)消耗全球50%的銅需求的判斷似乎過(guò)于樂(lè)觀，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)總統(tǒng)特朗普是否能推行此前承諾的基建投資也心存疑慮。
　　當(dāng)然，世界其他地區(qū)可能出現(xiàn)的銅礦供應(yīng)中斷也將對(duì)銅價(jià)構(gòu)成支撐。秘魯南部銅礦工人正威脅罷工，還有諸多銅礦勞工談判也將迎來(lái)。
　　盡管如此，INTL FCStone公司仍警告稱(chēng)，不要對(duì)后續(xù)的勞工談判進(jìn)行過(guò)度押注。