我國(guó)已成為全球最大的礦產(chǎn)資源生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，也是全球勘查隊(duì)伍及礦業(yè)公司最多的國(guó)家，是重要的礦業(yè)大國(guó)，但還不是礦業(yè)強(qiáng)國(guó)。
　　礦業(yè)強(qiáng)國(guó)應(yīng)具備豐富的礦產(chǎn)資源，有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的礦業(yè)企業(yè)、成熟的礦業(yè)資本市場(chǎng)、先進(jìn)的勘查開發(fā)及環(huán)保技術(shù)以及符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律和礦業(yè)發(fā)展規(guī)律的礦政法規(guī)體系。資本市場(chǎng)是礦業(yè)強(qiáng)國(guó)的關(guān)鍵支撐，通過礦業(yè)資本市場(chǎng)，充分利用全球資金、全球資源，提高對(duì)全球礦產(chǎn)資源的控制能力，對(duì)國(guó)際礦業(yè)金融市場(chǎng)有影響力，對(duì)國(guó)際礦業(yè)規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)制定有主導(dǎo)能力，對(duì)礦產(chǎn)品市場(chǎng)具有較強(qiáng)的話語權(quán)，既保障了本國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)資源的需求，又對(duì)全球礦業(yè)發(fā)展具有持續(xù)影響力。
　　美洲有加拿大多倫多證交所主板（TSX）和創(chuàng)業(yè)板（TSXV）、美國(guó)的紐約證券交易所（NYSE）和美國(guó)證券交易所（AMEX）及納斯達(dá)克股票市場(chǎng)（NASDAQ），大洋洲有澳大利亞澳交所（ASX），歐洲有英國(guó)倫敦證券交易所主板（LSE）和創(chuàng)業(yè)板（AME），非洲有南非約翰內(nèi)斯堡證券交易所（JSE），但我國(guó)還沒有建立與我國(guó)礦業(yè)發(fā)展相適應(yīng)的礦業(yè)勘查資本市場(chǎng)。
　　資本市場(chǎng)在礦業(yè)發(fā)展中的作用礦業(yè)是高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)、長(zhǎng)周期的行業(yè)。一個(gè)完整的礦業(yè)項(xiàng)目歷經(jīng)從早期的綠地勘查、發(fā)現(xiàn)階段、到（預(yù)）可研、礦山建設(shè)、礦山生產(chǎn)、閉坑等多個(gè)階段，是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程，但其工作內(nèi)容和方式、風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)、資金需求、資產(chǎn)形式和價(jià)值、資本市場(chǎng)的反應(yīng)等會(huì)發(fā)生不同的變化。在初期的礦產(chǎn)勘查階段具有高風(fēng)險(xiǎn)。公司擁有可能發(fā)現(xiàn)礦床的礦產(chǎn)資源量/儲(chǔ)量的探礦權(quán)，而公司價(jià)值提高表現(xiàn)在勘查工作使資源量/儲(chǔ)量增加，股價(jià)上升。探礦權(quán)和礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量是公司資產(chǎn)的主要部分，有形資產(chǎn)比例很小，沒有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)收益，現(xiàn)金流量為負(fù)值，公司總資產(chǎn)/市值小。隨著勘查工作進(jìn)行，絕大部分項(xiàng)目會(huì)因找礦前景不好而終止。活下來的項(xiàng)目找不到礦或礦床經(jīng)濟(jì)前景差的高風(fēng)險(xiǎn)依然存在，但總體來說逐步降低。少部分勘查項(xiàng)目繼續(xù)進(jìn)行，直到完成（預(yù)）可行性研究。當(dāng)項(xiàng)目進(jìn)入到礦山建設(shè)階段，勘查的風(fēng)險(xiǎn)隨之結(jié)束，取而代之的是資金的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)榈V山建設(shè)需要大量資金，現(xiàn)金流量體現(xiàn)在高負(fù)債而無收益。當(dāng)項(xiàng)目進(jìn)行到生產(chǎn)階段，長(zhǎng)期穩(wěn)定的礦產(chǎn)品生產(chǎn)帶來持續(xù)的收益，有形資產(chǎn)保持在高位，生產(chǎn)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)為正值，資金負(fù)債逐漸減小，直至實(shí)現(xiàn)盈利，并持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，公司總資產(chǎn)/市值大大增加，公司隨之成長(zhǎng)壯大。
　　礦業(yè)項(xiàng)目從勘查成長(zhǎng)到開采需要長(zhǎng)時(shí)間的大量資金投入，資本市場(chǎng)是礦業(yè)籌融資最重要的渠道。境外成熟發(fā)達(dá)的礦業(yè)資本市場(chǎng)主要在加拿大、澳大利亞、美國(guó)、南非等。2016年全球礦業(yè)籌融資活動(dòng)有57%是在加拿大多倫多證券交易所完成的，尤其是初級(jí)勘探公司占比高達(dá)六成，多交所創(chuàng)業(yè)板在全球勘查項(xiàng)目的融資表現(xiàn)獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，標(biāo)準(zhǔn)普爾多交所創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)高達(dá)50%以上，是多交所主板綜合指數(shù)的4倍，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全球其他主要礦業(yè)資本市場(chǎng)指數(shù)。多交所在全球?qū)ΦV業(yè)企業(yè)，尤其是初級(jí)勘探公司的上市、融資和交易的強(qiáng)大吸引力，是在加拿大在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，經(jīng)過長(zhǎng)期不斷的探索、發(fā)展、糾錯(cuò)和完善的結(jié)果。加拿大多交所成功要素，概括起來有如下幾個(gè)方面。
　　多層次資本市場(chǎng)架構(gòu)和上市規(guī)則。
　　對(duì)勘查公司的低門檻，以及鼓勵(lì)礦業(yè)發(fā)展、降低投資風(fēng)險(xiǎn)的政策和機(jī)制。針對(duì)礦業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈不同階段的特點(diǎn)和在資本市場(chǎng)需求，從最前端的綠地勘查到最后端的采選礦運(yùn)營(yíng)，多倫多證券交易所制定了創(chuàng)業(yè)板和主板共五類礦企上市的最低要求：①創(chuàng)業(yè)板/二級(jí)礦業(yè)公司；②創(chuàng)業(yè)板/一級(jí)礦業(yè)公司；③ 主板/不享有豁免權(quán)的勘探及開發(fā)階段礦業(yè)公司；④主板/不享有豁免權(quán)的礦業(yè)生產(chǎn)商；⑤主板/享有豁免權(quán)的礦業(yè)公司。最低要求的內(nèi)容包括礦區(qū)財(cái)產(chǎn)權(quán)益、上市后擬對(duì)項(xiàng)目投資額度、營(yíng)運(yùn)資本額度和資本來源、有形資產(chǎn)凈值、收入或收益、公眾持股數(shù)量（比例）等，從①到⑤的要求逐級(jí)升高，以有形凈資產(chǎn)值為例，①無要求，②200萬元，③300萬元，④400萬元，⑤750萬元。礦業(yè)上市公司也可隨之從①升級(jí)到②，從創(chuàng)業(yè)板升級(jí)到主板，逐步升級(jí)。
　　來自礦業(yè)資本市場(chǎng)的勘查資金可以分散勘查項(xiàng)目失敗的風(fēng)險(xiǎn)，股價(jià)下行時(shí)礦產(chǎn)勘查的投資者也可以在從礦業(yè)資本市場(chǎng)上適時(shí)退出，還可通過可抵稅流轉(zhuǎn)股票（FTS）可融券做空機(jī)制減少投資損失甚至盈利。另一方面，初級(jí)勘查公司是小型企業(yè)，總資產(chǎn)或市值小，隨著勘探工作的進(jìn)行可以有高成長(zhǎng)性。一旦明確和擴(kuò)大對(duì)資源量的掌握，公司價(jià)值表現(xiàn)在股價(jià)上隨之大增，通過出售股票和權(quán)益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的收益和資本增值。在多倫多交易所構(gòu)架的多層次礦業(yè)資本市場(chǎng)，勘查公司可以較低上市和維持上市的成本，從知識(shí)經(jīng)驗(yàn)性工作到礦權(quán)資產(chǎn)增值到股權(quán)和權(quán)益轉(zhuǎn)讓，既可實(shí)現(xiàn)礦產(chǎn)勘查投資者的高回報(bào)，又可實(shí)現(xiàn)勘查的持續(xù)融資和勘查項(xiàng)目的成長(zhǎng)，初級(jí)勘查公司借助于礦業(yè)資本市場(chǎng)平臺(tái)上成長(zhǎng)，從綠地勘查礦產(chǎn)資源的創(chuàng)業(yè)板，升級(jí)到褐地勘查礦產(chǎn)儲(chǔ)量的主板市場(chǎng)，進(jìn)而還可以進(jìn)入礦產(chǎn)開采領(lǐng)域。
　　建立了完善的資本市場(chǎng)礦權(quán)資產(chǎn)交易的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)及相關(guān)信息披露要求。
　　加拿大國(guó)家規(guī)范NI43-101礦業(yè)項(xiàng)目信息披露規(guī)范的核心內(nèi)容，包括：
　　獨(dú)立地質(zhì)勘查師必須使用符合加拿大采礦冶金協(xié)會(huì)（CIM）關(guān)于礦產(chǎn)資源量、儲(chǔ)量、采礦研究的定義，以及礦產(chǎn)資源轉(zhuǎn)化為礦產(chǎn)儲(chǔ)量的規(guī)定，遵從CIM制定的一系列最佳實(shí)踐指南，包括勘探最佳實(shí)踐指南（2000年），礦產(chǎn)資源和礦產(chǎn)儲(chǔ)量評(píng)估最佳實(shí)踐指南（2003年）等，對(duì)資源量和儲(chǔ)量、等級(jí)和差別、品位質(zhì)量數(shù)量等信息披露/禁止披露的內(nèi)容有詳盡的規(guī)定。
　　從學(xué)歷、專業(yè)、經(jīng)驗(yàn)、職業(yè)道德和名譽(yù)等方面，提出對(duì)合資格人（獨(dú)立地質(zhì)勘查師和獨(dú)立礦權(quán)評(píng)估師）及其獨(dú)立性要求，是對(duì)技術(shù)報(bào)告和與礦產(chǎn)資源量/儲(chǔ)量相關(guān)信息披露的責(zé)任主體。對(duì)合資格人執(zhí)業(yè)進(jìn)行監(jiān)督和管理的專業(yè)協(xié)會(huì)也提出要求。
　　技術(shù)報(bào)告的編制要求和備案要求。此外，多交所對(duì)礦業(yè)上市公司在信息披露方面也有專門要求。所有這些規(guī)定都是圍繞如何使用統(tǒng)一名詞、定義、要求和責(zé)任，以避免產(chǎn)生不確定、非實(shí)質(zhì)性、不完整的礦產(chǎn)資源量/儲(chǔ)量等礦權(quán)資產(chǎn)信息，避免不透明、不準(zhǔn)確、誤導(dǎo)性地披露信息給公眾。
　　便利的勘查立項(xiàng)、上市管理，健全的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。
　　礦業(yè)公司可在網(wǎng)上方便地登記探礦權(quán)。在滿足多交所主板和創(chuàng)業(yè)板上市要求后不需審批即可上市（注冊(cè)制）。對(duì)上市公司的監(jiān)管由省級(jí)證券管理機(jī)構(gòu)、證交所TSX和TSXV、投資行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)IIROC、行業(yè)專業(yè)協(xié)會(huì)CIM、APGO和PEO制定規(guī)則和監(jiān)督管理。各省和地區(qū)根據(jù)法規(guī)成立有被市場(chǎng)和政府認(rèn)可的專業(yè)地質(zhì)師/工程師協(xié)會(huì)，專業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)會(huì)員有包括停權(quán)和開除會(huì)員資格的處分權(quán)。
　　有發(fā)達(dá)的第三方中介服務(wù)機(jī)構(gòu)、眾多活躍的券商和分析師。
　　熟悉礦業(yè)特點(diǎn)、長(zhǎng)期服務(wù)于礦業(yè)企業(yè)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所，以及跟蹤關(guān)注上市公司的分析機(jī)構(gòu)。
　　我國(guó)礦業(yè)資本市場(chǎng)現(xiàn)狀我國(guó)礦業(yè)公司上市數(shù)量少截至2016年底，上交所礦業(yè)上市公司占比僅6.79%，市值占上交所總市值的4.97%，遠(yuǎn)低于澳交所（礦業(yè)公司占比29.6%）和多交所（TSX 占比15.5%，TSXV占比48%）；我國(guó)規(guī)模以上各類采選礦企9000多家，上市礦業(yè)公司161家，僅占規(guī)模以上采選礦類企業(yè)的1.76%。
　　我國(guó)礦業(yè)資本市場(chǎng)國(guó)際化程度低上市公司的礦業(yè)項(xiàng)目和融資渠道主要在國(guó)內(nèi)，吸收國(guó)際資本還面臨一系列的監(jiān)管問題。
　　我國(guó)缺乏商業(yè)勘查（風(fēng)險(xiǎn)勘查）資本市場(chǎng)商業(yè)勘查資本市場(chǎng)是礦業(yè)資本市場(chǎng)不可或缺的重要組成部分。我國(guó)上市的礦業(yè)公司都是具有良好現(xiàn)金流的采選礦山企業(yè)，并沒有商業(yè)性礦產(chǎn)勘查的資本市場(chǎng)。按照我國(guó)現(xiàn)有上市規(guī)則，礦產(chǎn)勘查公司由于缺乏利潤(rùn)和穩(wěn)定的現(xiàn)金流是無法上市的。與之形成鮮明對(duì)比，境外90%的商業(yè)勘查資金來自于資本市場(chǎng)。通過資本市場(chǎng)吸收社會(huì)資本，分擔(dān)找礦風(fēng)險(xiǎn)、分享找礦成果，促進(jìn)礦產(chǎn)勘查的市場(chǎng)化發(fā)展。
　　從全球視野看，我國(guó)礦業(yè)資本市場(chǎng)尚處在初級(jí)發(fā)展階段，缺失了礦業(yè)資本市場(chǎng)重要一環(huán)——商業(yè)勘查（風(fēng)險(xiǎn)勘查）資本市場(chǎng)，主板上市規(guī)則和上市礦業(yè)公司國(guó)際化程度低，不能有效地支撐我國(guó)礦業(yè)強(qiáng)國(guó)建設(shè)。
　　發(fā)展礦業(yè)資本市場(chǎng)的意義保障國(guó)家資源安全，分享礦業(yè)全球化紅利。
　　我國(guó)在礦產(chǎn)資源領(lǐng)域主要是與發(fā)達(dá)國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)，而不是與發(fā)展中國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)，中國(guó)龐大的資源需求，只能靠全球資源配置來解決；加拿大、澳大利亞等礦業(yè)資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家，其礦業(yè)公司上市在國(guó)內(nèi)，但公司的募集資金來源和礦業(yè)項(xiàng)目遍布全球各地，更有利于維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全；在我國(guó)建立起完善的礦業(yè)資本市場(chǎng)，既能更好地支持中國(guó)礦業(yè)“走出去”，又能更好地以吸引海外優(yōu)質(zhì)礦業(yè)項(xiàng)目和資金進(jìn)入國(guó)內(nèi)，通過資本市場(chǎng)在更高層次上實(shí)現(xiàn)資源的全球化配置。
　　引導(dǎo)社會(huì)資本投資商業(yè)勘查，促進(jìn)地勘單位改革轉(zhuǎn)型。
　　2013年以來，國(guó)家財(cái)政資金回歸公益性地質(zhì)工作，社會(huì)資本不愿投資商業(yè)勘查，礦產(chǎn)勘查市場(chǎng)陷入困境。商業(yè)勘查缺乏籌融資渠道，支撐國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的后備資源嚴(yán)重不足；我國(guó)地質(zhì)找礦的主力軍仍是國(guó)有地勘單位。打通勘查融資的渠道，使擁有勘查技術(shù)、資金實(shí)力不足的地勘單位，借助資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)技術(shù)與資本的對(duì)接，將更好地支撐找礦重大突破，促進(jìn)地勘單位企業(yè)化轉(zhuǎn)型。
　　促進(jìn)礦業(yè)市場(chǎng)化改革，提升礦政管理水平。
　　資本市場(chǎng)形成了一套較完善的操作流程、規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)和制度體系。借鑒礦業(yè)資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，建立我國(guó)多層次礦業(yè)資本市場(chǎng)，通過上市規(guī)范化、透明化的強(qiáng)制性要求，有助于規(guī)范公司管理，遏制勘查資料造假和權(quán)利尋租等現(xiàn)象，提升我國(guó)的礦政管理水平和治理能力；借助資本市場(chǎng)的力量，更好地優(yōu)化資源配置，推動(dòng)企業(yè)聯(lián)合重組，打造綜合實(shí)力強(qiáng)的大型礦業(yè)集團(tuán)。
　　構(gòu)建多層次礦業(yè)資本市場(chǎng)的條件基本成熟亞洲缺乏有全球影響力的礦業(yè)資本市場(chǎng)，我國(guó)礦業(yè)資本市場(chǎng)發(fā)展具有難得的歷史機(jī)遇。
　　除亞洲外，全球各主要大洲均建立了有影響力的礦業(yè)資本市場(chǎng)。如美州的加拿大多倫多交易所、澳洲的澳大利亞證券交易所、非洲的南非約翰內(nèi)斯堡證券交易所和歐洲的英國(guó)倫敦證券交易所等。亞洲是全球最大的礦產(chǎn)品消費(fèi)圈和重要的礦產(chǎn)品生產(chǎn)地，但至今仍缺乏有全球影響力的礦業(yè)資本市場(chǎng)，為中國(guó)依托亞洲建立有全球影響力的礦業(yè)資本市場(chǎng)留下了難得的發(fā)展空間和機(jī)遇。
　　中國(guó)擁有豐富的礦產(chǎn)資源，具備發(fā)展礦業(yè)資本市場(chǎng)的資源基礎(chǔ)。
　　我國(guó)已發(fā)現(xiàn)163種礦產(chǎn)，探明儲(chǔ)量的礦產(chǎn)有149種。其中，能源礦產(chǎn)７種，金屬礦產(chǎn)54種、非金屬礦產(chǎn)86種；有17種金屬礦產(chǎn)儲(chǔ)量位居世界前10，鎢、銻和稀土等位居世界第1，錫、鉬和鍶位居世界第2，釩和汞位居世界第3，鉛和鋅位居位居世界第4位。
　　中國(guó)是全球礦產(chǎn)資源生產(chǎn)大和消費(fèi)大國(guó)，具備發(fā)展礦業(yè)資本市場(chǎng)的市場(chǎng)基礎(chǔ)。
　　鋼鐵、煤炭和主要有色金屬的產(chǎn)量和消費(fèi)量均占全球的40％以上。
　　勘查開發(fā)公司眾多，具有礦業(yè)資本市場(chǎng)的豐富實(shí)體資源。
　　中國(guó)擁有一批有一定影響力的大型礦業(yè)企業(yè)，如神華集團(tuán)、五礦、中鋁、紫金礦業(yè)、洛鉬、中國(guó)黃金、江西銅業(yè)等；9000多家礦業(yè)企業(yè)，10萬個(gè)中小礦山；百局千隊(duì)百萬地質(zhì)大軍，2400多家具有勘查資質(zhì)的地勘單位。
　　發(fā)展礦業(yè)資本市場(chǎng)亟待解決的問題建立商業(yè)勘查（風(fēng)險(xiǎn)勘查）資本市場(chǎng)借鑒多交所和澳交所的經(jīng)驗(yàn)，制定符合商業(yè)勘查公司特點(diǎn)、以促進(jìn)資源發(fā)現(xiàn)和資源儲(chǔ)量增長(zhǎng)為基點(diǎn)的上市條件、信息披露規(guī)范和交易規(guī)則；完善市場(chǎng)化運(yùn)作的礦業(yè)權(quán)管理體系；培育健全第三方服務(wù)體系；探索在深交所創(chuàng)業(yè)板建立類似多交所創(chuàng)業(yè)板的商業(yè)勘查融資平臺(tái)。
　　完善礦業(yè)公司上市規(guī)則和管理制度建立完善上市礦業(yè)公司吸收國(guó)際資本規(guī)則和到境外投資的相關(guān)制度，鼓勵(lì)中國(guó)礦業(yè)依托資本市場(chǎng)“走出去”和“引進(jìn)來”，推動(dòng)礦業(yè)資本市場(chǎng)的國(guó)際化。
　　總之，通過資本市場(chǎng)，利用全球資金、全球資源，以更好地保障我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資源需求，分享礦業(yè)全球化紅利，是我國(guó)由礦業(yè)大國(guó)走向礦業(yè)強(qiáng)國(guó)的必然選擇！