周二，商品期貨市場表現(xiàn)分化。有色金屬期貨品種中，滬銅主力1706合約下跌0.78%、滬鋁主力1706合約下跌0.22%，滬鋅主力1706合約上漲2.03，滬鉛主力1706合約上漲0.34%。近期以來，有色金屬期貨板塊走勢整體弱勢，滬鋁市場截至昨日走出三連陰。

　　需求疲弱難提振價格
　　對于近期有色金屬期貨的弱勢表現(xiàn)，花旗銀行認(rèn)為，中國大宗商品真實需求較去年有所增加，下半年中國精煉銅需求將保持良好態(tài)勢，近期金屬價格下滑是因宏觀形勢的不確定性。
　　但相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)似乎并不支持“需求利好”的說法。海關(guān)總署最新公布的4月貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，中國4月進(jìn)口同比增長18.6%，預(yù)期29.3%，前值26.3%；中國4月出口同比增長14.3%，預(yù)期16.8%，前值22.3%，進(jìn)出口增速大幅放緩。
　　國信期貨有限研究員蔡丹青表示，市場對銅未來需求下降的悲觀預(yù)期令銅價走勢承壓，并導(dǎo)致其他有色金屬價格下行。此外，房地產(chǎn)調(diào)控政策的實施在有效抑制投機(jī)需求的同時，也打壓了市場對有色金屬的需求，內(nèi)需疲弱，有色價格難有起色。
　　綜合宏觀因素來觀察，萬達(dá)期貨有色金屬研究員陳婧分析認(rèn)為，一季度經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到6.9%，然而各分項數(shù)據(jù)剔除漲價因素后的實際增速顯示國內(nèi)需求并不樂觀，消費(fèi)和投資負(fù)增長，貿(mào)易順差同比下降40%。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)缺乏內(nèi)生增長動力。二季度由于房地產(chǎn)調(diào)控政策，地產(chǎn)投資大概率觸頂回落，基建或?qū)⒊蔀橹匾危?dāng)前對地方政府舉債融資也開始加強(qiáng)監(jiān)管，抵消PPP項目的部分拉動作用，預(yù)計2017年經(jīng)濟(jì)增速將逐季下行，并低于市場預(yù)期。

　　震蕩下行趨勢不變
　　從國際宏觀形勢來看，花旗銀行認(rèn)為，目前國際形勢暫緩緊張情緒，法國大選剛剛落下帷幕，“黑天鵝”并未出現(xiàn)，這一系列的地緣政治及宏觀經(jīng)濟(jì)的變化對近期有色金屬的走勢起到了重要作用。
　　“三月下旬至今，銀監(jiān)會密集發(fā)布7項文件，金融監(jiān)管嚴(yán)格導(dǎo)致金融市場去杠桿升級。同時疊加美聯(lián)儲加息周期，為防范中美利差過度縮窄，資金加速外流，央行主動收縮流動性，市場利率不斷上行。根據(jù)統(tǒng)計，美聯(lián)儲6月繼續(xù)加息概率已達(dá)到90%，疊加國內(nèi)銀行半年末審核，意味著二季度結(jié)束前，國內(nèi)流動性緊張會一直存在并在6月升溫。”陳婧解釋說，在這樣的宏觀環(huán)境下，有色金屬受到較大壓制，特別是基本面的補(bǔ)庫周期也接近尾聲。當(dāng)前除鋅有較強(qiáng)的反向市場結(jié)構(gòu)支撐外，其他有色品種期限結(jié)構(gòu)都較為利空。不過自2月中旬有色板塊見頂至今，有色指數(shù)也下跌近14%，預(yù)計接下來會有小幅反彈，但整體還將保持震蕩下行趨勢。