高盛周一在一份聲明中表示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期，大宗商品價(jià)格通常都會(huì)反彈，但是有三大風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)阻礙大宗商品價(jià)格的上漲。
　　高盛指出，美國(guó)的頁(yè)巖油、中國(guó)需求的下降和美聯(lián)儲(chǔ)的漸進(jìn)加息是影響其大宗商品走強(qiáng)的三大風(fēng)險(xiǎn)因素。
　　高盛周一在一份聲明中指出，大宗商品價(jià)格通常會(huì)隨著美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期而反彈，但這次可能會(huì)有不同。
　　從歷史來看，“當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)提高利率，大宗商品表現(xiàn)最好。”高盛表示， “這是直觀的，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)提高利率的原因是經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱跡象，強(qiáng)勁的總需求和不斷上漲的工資與物價(jià)水平通常出現(xiàn)在大宗商品表現(xiàn)最好的時(shí)候。”
　　高盛補(bǔ)充道，中國(guó)利率的上升也傾向于與大宗商品價(jià)格更好的表現(xiàn)相一致。高盛指出中國(guó)大陸在需求方面扮演了“重要角色”。
　　隨著美國(guó)利率的提高以及勞動(dòng)力市場(chǎng)的充分就業(yè)，未來一年大宗商品的預(yù)期表現(xiàn)將十分強(qiáng)勁。這是高盛在大宗商品市場(chǎng)上強(qiáng)烈看漲的驅(qū)動(dòng)力。
　　但是高盛也指出有三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)可能動(dòng)搖其觀點(diǎn)。
　　首先，高盛指出，技術(shù)的變革和美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)對(duì)大宗商品的收益有著“深刻的影響”。
　　“雖然傳統(tǒng)的石油增產(chǎn)需要時(shí)間，但是頁(yè)巖油的反應(yīng)時(shí)間要短得多。”高盛指出，“這增加了石油的供應(yīng)彈性，即使需求增加，基于歷史經(jīng)驗(yàn)，很可能導(dǎo)致大宗商品的收益降低。
　　其次，高盛表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)減弱。
　　高盛以中國(guó)對(duì)精煉銅的需求為例，從1990年的66萬噸增加到2015年的1020萬噸，占全球銅需求的90%。
　　“展望未來，中國(guó)對(duì)工業(yè)金屬需求的增長(zhǎng)可能會(huì)減弱，基于歷史經(jīng)驗(yàn)，這也會(huì)導(dǎo)致大宗商品走弱。”高盛說。
　　最后，高盛指出了美聯(lián)儲(chǔ)漸進(jìn)加息本身的風(fēng)險(xiǎn)。高盛認(rèn)為，在美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇的情況下，目前的加息步伐比以前要慢得多。
　　雖然經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)今年將會(huì)有三次加息，在2018年會(huì)有四次加息，但這次加息周期與之前的加息周期不同，這意味著這次的大宗商品表現(xiàn)也可能會(huì)與以往的表現(xiàn)不同。