從鎳的基本面出發(fā)，四月二十七號(hào)國際鎳研究小組公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2017年全球鎳的需求量將增加到210萬噸，在2016年這個(gè)數(shù)據(jù)是190多萬噸。2017年全球鎳產(chǎn)量增加到210萬噸高于2016年的190萬噸，這意味著2017年全球鎳的供應(yīng)依舊是小于需求的。這個(gè)供應(yīng)缺口大概在4萬噸左右。這個(gè)是國際鎳小組最新公布的對(duì)2017年供需基本面的預(yù)測數(shù)據(jù)。根據(jù)國內(nèi)鎳供需平衡數(shù)據(jù)的追蹤情況來看，國內(nèi)前兩個(gè)月大概維持在兩萬多的供應(yīng)缺口，目前來看鎳的供需基本面與2016年相比沒有太大的區(qū)別，供應(yīng)小于需求。
　　從產(chǎn)業(yè)鏈方面，2016年九月份以后菲律賓鎳礦進(jìn)入雨季，而且后期加上環(huán)保審查的炒作以及印尼2014年以來的進(jìn)礦情況造成國內(nèi)鎳礦港口庫存是直接下降的狀態(tài)，在近期這種狀況發(fā)生了一些轉(zhuǎn)變。
　　根據(jù)數(shù)據(jù)追蹤，鎳礦的港口庫存已經(jīng)連續(xù)近一個(gè)月處于下降幅度放緩的狀態(tài)，這主要是受菲律賓的鎳礦主產(chǎn)區(qū)雨季結(jié)束影響。菲律賓的裝船一直在增加，從前期低位時(shí)七八船到現(xiàn)在三十多快四十船這樣一個(gè)高位?；旧戏坡少e這邊裝船的速度已經(jīng)回歸到之前的正常水平，從國內(nèi)港口庫存量上來看，這幾周也是有下降放緩的趨勢。根據(jù)上周的數(shù)據(jù)追蹤，還有一個(gè)小幅的上漲。
　　所以說我們的結(jié)論是菲律賓素力高地區(qū)雨季結(jié)束之后，國內(nèi)港口庫存獲得一定程度的補(bǔ)給。同時(shí)四月份國內(nèi)的一些企業(yè)有減產(chǎn)狀況，對(duì)鎳礦需求量是有下降的。港口庫存減幅明顯趨緩，而且預(yù)計(jì)后期隨著菲律賓鎳礦到港的增加以及印尼鎳礦的進(jìn)入國內(nèi)，鎳礦港口庫存蓄水現(xiàn)象可能會(huì)越來越明顯。
　　分享近兩周菲律賓和印尼的一個(gè)狀況，菲律賓環(huán)保部長洛佩斯對(duì)去年的環(huán)保狀態(tài)發(fā)布了一個(gè)演講，后來隨著國會(huì)對(duì)他的任命投票，否決洛佩斯的任命。市場對(duì)鎳礦的一些幻想破滅，然后菲律賓這邊決定對(duì)礦業(yè)行業(yè)進(jìn)行第二輪的審查，審查結(jié)果后期將會(huì)持續(xù)關(guān)注。
　　印尼一些企業(yè)申請(qǐng)鎳礦的出口配額工作都在陸續(xù)的進(jìn)展中。振石集團(tuán)申請(qǐng)成功紅土鎳礦的出口配額之后，首批鎳礦已經(jīng)到港。安塔姆也預(yù)計(jì)本月恢復(fù)鎳礦的出口量。而且安塔姆向印尼礦業(yè)部門尋求一年內(nèi)額外出口370萬噸礦石的許可，我們知道前期這個(gè)安塔姆是申請(qǐng)了270萬噸，也就是說明年他還要額外申請(qǐng)三百七十萬噸鎳礦。而且他們目前也在大批建鎳鐵冶煉項(xiàng)目，通過大批新建鎳鐵冶煉項(xiàng)目來達(dá)到它鎳礦出口的標(biāo)準(zhǔn)。可見他鎳礦的出口對(duì)后期量上可能會(huì)持續(xù)增加。而且我們對(duì)印尼礦業(yè)部門的一些了解很可能會(huì)統(tǒng)一安塔姆出口許可申請(qǐng)。
　　這個(gè)礦端基本的情況，就是上邊所說的這些，然后下面跟大家分享一下鎳鐵，尤其是國內(nèi)鎳鐵的一個(gè)生產(chǎn)狀況，以及進(jìn)口的情況。
　　國內(nèi)鎳鐵企業(yè)四月份有一個(gè)小幅下滑的走勢，分地區(qū)來看，江蘇地區(qū)四月份的開工率是百分之三十四點(diǎn)九七，較前期有一個(gè)環(huán)比上漲，這是一個(gè)特殊情況。內(nèi)蒙、遼寧和山東地區(qū)開工率都有小幅的下滑，尤其是內(nèi)蒙地區(qū)，下滑百分之5.46。從產(chǎn)量上來看，內(nèi)蒙古四月份鎳鐵的金屬量有百分之四十的下滑。遼寧地區(qū)是有百分之二十六點(diǎn)六七的下滑，山東地區(qū)是百分之18.28的下滑，和我們之前預(yù)期的國內(nèi)鎳鐵企業(yè)出現(xiàn)這種減產(chǎn)甚至停產(chǎn)狀況是一致的。
　　分析原因，無外乎就是兩大塊，一方面是由于國內(nèi)環(huán)保審查趨嚴(yán)造成的，另一個(gè)主要的因素就是進(jìn)入四月中下旬之后，國內(nèi)鎳鐵的成本有一個(gè)大幅的上漲，加上國際鎳價(jià)下跌這樣一個(gè)走勢，造成國內(nèi)許多中小的鎳鐵生產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)停產(chǎn)。
　　下面給大家發(fā)一下這個(gè)國內(nèi)鎳鐵生產(chǎn)企業(yè)的一個(gè)成本圖。然后對(duì)照國際鎳價(jià)的一個(gè)走勢，大家可以看一下從四月份中下旬開始這個(gè)虧損幅度有一個(gè)擴(kuò)大的趨勢，目前的虧損就以成本最低的山東地區(qū)來說，大概還有百分之十五這樣一個(gè)幅度的虧損。
　　計(jì)算過程當(dāng)中得到的這個(gè)國內(nèi)的鎳鐵生產(chǎn)企業(yè)折算成外盤的鎳板價(jià)格大概在一萬一上下。比較低的是山東地區(qū)的大概是一萬零八百左右。內(nèi)蒙、福建及江蘇地區(qū)的成本都在一萬一以上。而目前LME市場的價(jià)格大概在九千上下，所以說虧損都還很高。這是國內(nèi)一些企業(yè)停產(chǎn)減產(chǎn)的主要原因。而我們追蹤國內(nèi)電解鎳產(chǎn)量在三月份是有一萬一千四百九十噸的量，較二月份產(chǎn)量減少了百分之十五點(diǎn)二。其中甘肅地區(qū)也就是金川減產(chǎn)量大概在兩千噸左右，之前每個(gè)月大概一萬一千噸，然后三月份是九千噸這樣一個(gè)量。而且市場預(yù)計(jì)后期可能以金川為首的一些國內(nèi)電解鎳企業(yè)，還有繼續(xù)減產(chǎn)的動(dòng)作。主要原因也是因?yàn)殒噧r(jià)下行導(dǎo)致虧損造成的。
　　然后大家可能會(huì)問目前這個(gè)鎳鐵企業(yè)以及這個(gè)電解鎳生產(chǎn)企業(yè)都是減產(chǎn)甚至停產(chǎn)的這樣一個(gè)狀況，那么國內(nèi)這個(gè)鎳鐵的需求是主要靠什么來彌補(bǔ)的。這個(gè)問題答案，我們從這個(gè)進(jìn)出口數(shù)據(jù)上可以得到。
　　以上說的是國內(nèi)鎳鐵生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)量以及進(jìn)口量情況，下面分享一下國際上鎳鐵生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)情況。像比較大的印第安，一季度鎳鐵產(chǎn)量大概在兩千九百三十四噸，他的銷量是兩千五百六十二噸。鎳鐵的銷量在本季度也是隨著產(chǎn)量的下降同比下降。
　　根據(jù)我們數(shù)據(jù)追蹤，印尼鎳鐵的生產(chǎn)成本大概在八千美元左右。跟LME市場盤面的九千美元每噸的價(jià)格來對(duì)比，大概還有百分之十幾的一個(gè)盈利。后期印尼的一些鎳鐵企業(yè)不具備減產(chǎn)的動(dòng)力。根據(jù)國內(nèi)產(chǎn)量以及進(jìn)口量這樣一個(gè)情況，我們預(yù)計(jì)未來國內(nèi)鎳的供應(yīng)缺口，依舊是靠從印尼進(jìn)口鎳鐵來彌補(bǔ)。
　　我們知道進(jìn)入四月份之后，鎳價(jià)下行主要原因就是下游需求不夠給力。根據(jù)我們出去追蹤發(fā)現(xiàn)，不銹鋼的庫存有一個(gè)大幅的上漲。根據(jù)近兩周的數(shù)據(jù)追蹤，庫存是有一個(gè)短期的小幅回落。至于這個(gè)因素能不能成為后期下游價(jià)格起來的一個(gè)助長因素還需要觀察。
　　拿到的最新的這個(gè)不銹鋼產(chǎn)量，不銹鋼的產(chǎn)量還是有一個(gè)小幅上漲的。進(jìn)入五月份之后，目前市場對(duì)不銹鋼市場的一個(gè)預(yù)期比較悲觀的。因?yàn)榫其?，西南不銹鋼，寶鋼德勝，華悅合金，玉林中金，河南新金、鞍鋼聯(lián)眾，還有這個(gè)福鑫特鋼這些大型的不銹鋼企業(yè)都有減產(chǎn)的規(guī)劃。從他們公布的這個(gè)具體的不銹鋼的減產(chǎn)量來看。大概三百系不銹鋼有5.5到6.5萬噸，二百系大概會(huì)有七萬噸左右。所以說我們根據(jù)這個(gè)三百系含鎳的量，六萬噸含百分之八的鎳，鎳的減少量大概是四千多噸。二百系不銹鋼，減產(chǎn)七萬噸按百分之四來算大概是兩千多噸鎳的一個(gè)減量。所以說五月份目前來看應(yīng)該是供應(yīng)和需求都會(huì)收縮。鎳價(jià)的走向不確定性因素比較大。
　　目前LME市場的庫存三十七萬噸左右，上海市場大概維持在7.8萬噸左右，所以整體來看去庫存的步伐是十分緩慢的，兩個(gè)市場加在一起還在四十五萬左右，所以說相較去年年初五十萬噸的總量，只有大概四五萬噸的這樣一個(gè)下降的趨勢，庫存因素成為抑制鎳價(jià)上漲一直以來的一個(gè)重要影響因素。
　　國內(nèi)現(xiàn)貨狀況，國內(nèi)近兩周這個(gè)現(xiàn)貨比較突出的，大家需要關(guān)注的點(diǎn)就是金川鎳的升水情況。我們知道之前金川鎳的升水維持在一千元以內(nèi)。進(jìn)入四月下旬之后，金川鎳有一個(gè)大幅升水從一千以內(nèi)提高到了兩千五左右，高的時(shí)候，甚至到兩千七。這主要是由于金川減產(chǎn)的表現(xiàn)造成的金川鎳貨源減少。所以這個(gè)金川鎳挺價(jià)意愿比較強(qiáng)，同時(shí)國內(nèi)這種進(jìn)口鎳的貴還是比較充足的俄鎳，俄鎳近兩周一直維持在貼水四百左右，沒有太大的變動(dòng)。
　　宏觀以及產(chǎn)業(yè)方面利空消息頻出，鎳價(jià)連續(xù)破位，對(duì)后期鎳價(jià)預(yù)判是利空因素較多，弱勢震蕩的可能性較大，建議投資者觀望為主。