去11月中旬以來(lái)，滬銅期貨進(jìn)入高位盤整，在44000元/噸至51000元/噸區(qū)間波動(dòng)。近期，滬銅下探至區(qū)間下沿調(diào)整。作為大宗商品市場(chǎng)龍頭品種之一，銅表現(xiàn)弱勢(shì)的同時(shí)大宗商品市場(chǎng)近期亦持續(xù)低迷。分析人士表示，宏觀消息層面將繼續(xù)干擾市場(chǎng)情緒，預(yù)計(jì)短期銅價(jià)將維持低位震蕩格局。
　　內(nèi)外利空壓制銅價(jià)
　　國(guó)信期貨有色金屬研發(fā)負(fù)責(zé)人顧馮達(dá)解釋說(shuō)，隨著近階段金融行業(yè)監(jiān)管的加強(qiáng)，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性逐漸收緊。此外，在房地產(chǎn)調(diào)控政策不斷落地的背景下，房地產(chǎn)價(jià)格和新增房貸規(guī)模預(yù)計(jì)將受到限制。流動(dòng)性收緊及實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下，市場(chǎng)資金風(fēng)險(xiǎn)偏好下滑，對(duì)大宗商品在內(nèi)的資產(chǎn)價(jià)格構(gòu)成一定壓力。
　　消息面上，自由港印尼分公司旗下Grasberg銅礦工人自5月1日起開(kāi)展了為期一個(gè)月左右的罷工示威活動(dòng)。受該消息影響，美精銅5月1日夜盤一度暴漲超2%。
　　該事件會(huì)否持續(xù)影響銅市呢？“考慮到前期銅礦罷工事件早已屢見(jiàn)不鮮，而此次罷工不管從時(shí)間還是規(guī)模上看都沒(méi)有什么特別之處，因此實(shí)際上影響不會(huì)太大。后期來(lái)看，銅礦罷工消息很難從根本上提振價(jià)格，還需關(guān)注需求面的變化情況。”美爾雅期貨有色金屬研究小組稱。
　　從近期宏觀環(huán)境來(lái)分析，該小組認(rèn)為，從國(guó)內(nèi)來(lái)看，近期偏緊的預(yù)期仍在持續(xù)。近期庫(kù)存下降明顯，現(xiàn)貨市場(chǎng)需求有望增強(qiáng)，進(jìn)而支撐市場(chǎng)。從外圍市場(chǎng)看，近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏溫和，特朗普通脹行情仍在消退，因市場(chǎng)不認(rèn)為稅改計(jì)劃會(huì)被國(guó)會(huì)批準(zhǔn)。法國(guó)馬克龍?jiān)跊Q選中以明顯優(yōu)勢(shì)擊敗極右翼反歐盟候選人勒龐，投資者基本上排除了法國(guó)將面臨類似英國(guó)脫歐的政治沖擊風(fēng)險(xiǎn)。
　　短期關(guān)注下方支撐
　　近期國(guó)內(nèi)流動(dòng)性持續(xù)偏緊的預(yù)期下，近期銅庫(kù)存也出現(xiàn)顯著下降，現(xiàn)貨市場(chǎng)有望漸漸開(kāi)始增強(qiáng)支持。技術(shù)上，運(yùn)行至中期區(qū)間下沿的滬銅期貨價(jià)格能否“觸底反彈”？
　　美爾雅期貨有色金屬研究小組稱，整體來(lái)看，消費(fèi)旺季銅價(jià)表現(xiàn)仍可期待，但短期內(nèi)，美國(guó)政治不確定性仍高于市場(chǎng)希望看到的水準(zhǔn)，歐洲方面又有諸多政治風(fēng)險(xiǎn)，宏觀消息層面將繼續(xù)干擾市場(chǎng)情緒。方向突破或壓力位突破都還需更多消息和市場(chǎng)信心配合，目前商品市場(chǎng)看空情緒濃厚，預(yù)計(jì)短期銅價(jià)將維持低位震蕩格局，本周進(jìn)一步關(guān)注45000元/噸支撐力度。
　　顧馮達(dá)認(rèn)為，5月以來(lái)，LME銅庫(kù)存出現(xiàn)連續(xù)暴增，加之中國(guó)保稅區(qū)庫(kù)存的高位徘徊，打壓此前堅(jiān)挺的銅價(jià)快速回落，并一度跌破45000元/噸-46000元/噸的支撐區(qū)域。從歷史上看，每年類似的銅庫(kù)存“轉(zhuǎn)換游戲”并不少見(jiàn)，但僅對(duì)短期銅價(jià)構(gòu)成指引。考慮到全球銅市2017年整體維持供需“緊平衡”的概率較大，預(yù)計(jì)后市主線將更多依賴宏觀政策博弈與流動(dòng)性主導(dǎo)，中期銅價(jià)或承壓滑向42000元/噸尋求支撐。